东方富海创始合伙人陈玮

天使的特(te)点和使命

我做投资(zi)做了25年，见证了这个行业从(cong)小到大，从(cong)别人不太理(li)解到现在政策全面支(zhi)持的过程(cheng)。为什(shi)么现在这么重视投资(zi)，这么重视天使投资(zi)，因为它和科技创新紧密相关。

大家知道天使是大家赋予这个行业非常美好的词汇，但是长翅膀的不一(yi)定都是天使。

天使投资(zi)有两个翅膀：第一(yi)个翅膀就是必须有钱，你再有想法没有钱都做不了天使，这个行业很残酷；另外一(yi)个翅膀就是情怀，愿意干这样的事情。天使这个名(ming)字听上去很好听，但天使经常折翼，天使有很大的风险，所以(yi)钱和情怀是天使投资(zi)最重要的两个翅膀。

第三是相信奇迹，愿意相信创新、愿意相信创业者会创造奇迹，才有机会做天使。

大家做投资(zi)的都会有自己(ji)的流程(cheng)、立项的报告、投资(zi)的报告、方案、逻辑、标(biao)准等，但天使投资(zi)的逻辑很简单，就是我愿意。我愿意投他，我愿意相信这个人，因为早期项目特(te)别是天使级的项目，有时候就靠(kao)情怀、靠(kao)感觉，其他甚至什(shi)么都没有。

也正因为此(ci)，一(yi)个国有机构要想做天使投资(zi)可能面临的调整比(bi)较大。早期项目对(dui)国有机构来说，难题在于谁来承担失(shi)败(bai)的责任，用什(shi)么标(biao)准来衡(heng)量企业价值，判断企业的失(shi)败(bai)。

天使投资(zi)的使命有两个：一(yi)是发(fa)现价值；二是培(pei)育创新。天使之所以(yi)重要，是因为在发(fa)现价值上起(qi)了非常关键的作用，第一(yi)枪是非常重要的，天使投资(zi)人往往是成功(gong)人士，有更多的资(zi)源、更多的人脉、更多的经验，能帮到早期创业者，所以(yi)天使投资(zi)的重要职能有两个：发(fa)现价值，再赋能价值培(pei)育创新。

天使投资(zi)有三个重要特(te)征：

一(yi)是耐心，中国现在的天使投超过十年以(yi)上是极(ji)其正常的，二十年也不奇怪。北交所上市(shi)企业平均创业年限是18年，科创板是14年，创业板是14年，主板平均是10年。换句话说，一(yi)个天使投起(qi)码要有10年的耐心，所以(yi)大家看(kan)到像上海的未来产业基金的投资(zi)周期是15年，天使投资(zi)需(xu)要更多这样的耐心资(zi)本。

过去中国存在的最大问题是大家不愿意投早期，不愿意投天使，就是因为投资(zi)周期太长了。中国的基金目前平均的年限只有四(si)点几年，所以(yi)无(wu)法做天使，大家真(zhen)的需(xu)要有耐心的人，所以(yi)天使的第一(yi)个特(te)征就是需(xu)要耐心。

二是情怀，在天使投里没有对(dui)赌、没有回购，我就愿意给你钱，愿意帮助你，让你成就这件事，所以(yi)天使投资(zi)是最友好的投资(zi)。

三是天使愿意去赌，天使投资(zi)的独角兽占比(bi)还不到1%。换句话说，天使大量的钱是失(shi)败(bai)的。但为什(shi)么天使还愿意做这件事情呢？就是我愿意，因为一(yi)旦(dan)成功(gong)了以(yi)后，可能会创造奇迹，获得超额回报，弥补(bu)其他项目的亏损(sun)。同(tong)时，更重要的是，天使投资(zi)的这份情怀的价值在中国的创业市(shi)场是极(ji)其珍贵的，有时候比(bi)获得的回报还要重要和有价值。

天使投资(zi)人眼中的“8分团(tuan)队”

天使投资(zi)只有1个标(biao)准，即人，投对(dui)了人，什(shi)么都对(dui)了；投错了人，什(shi)么都错，核心是围绕人来投资(zi)的。

什(shi)么人容(rong)易拿到天使的钱？我称之为“8分团(tuan)队”。

一(yi)是极(ji)其聪明的人。

二是名(ming)校毕业的人，最好在大厂干过，因为见识有时候比(bi)学识还重要。见识过大企业怎么做的，站(zhan)得高，创业相对(dui)比(bi)较容(rong)易成功(gong)。

三是年轻，我和大家团(tuan)队说，凡是年纪超过我的，都不能投资(zi)，因为创业是非常耗精力、耗能力。

四(si)是眼中有光，从(cong)他的眼睛里面看(kan)到希翼，是非常重要的。

五是接地(di)气，商业计划书再漂亮也不如在3分钟之内把事情讲清楚(chu)漂亮。

六是快(kuai)速反应和应对(dui)，因为市(shi)场变化非常快(kuai)，所以(yi)要求创业者特(te)别是早期创业者要有极(ji)强的应急能力。

七是专(zhuan)注和耐心，专(zhuan)心致志做一(yi)件事情。这是给创业者提的非常重要的要求，不要什(shi)么事情都想干，把一(yi)件事情干好就不错了，先从(cong)一(yi)个点开(kai)始，最后干成一(yi)条线最后再干成一(yi)条面。

八(ba)是会用人，一(yi)个人的本领最重要的是能够带一(yi)个团(tuan)队走，所以(yi)最值得投的项目就是类似“唐僧”的项目，他有坚定的意志要去西天取经，且他会用人，孙悟空很难管，他给一(yi)个紧箍咒就能管住；二师兄很有毛病(bing)但也能把他用好，他知道他的缺点在什(shi)么地(di)方；沙和尚这样的人有极(ji)强的实行能力。

所以(yi)大家投的是一(yi)个团(tuan)队，不是一(yi)个人，另外需(xu)要能够自我迭代能力，不用扬鞭自奋蹄，最后就是创业者投的天使是有远见的，他看(kan)到的东西是大家看(kan)不到的，如果大家都搞懂了这就不会具有创新能力。

天使投资(zi)是个还需(xu)提升的生态

天使投资(zi)有三个拷问：第一(yi)是你见到这个项目后，你觉得如果错过他绝对(dui)是罪过，那一(yi)定要投资(zi)它；第二，这个项目虽然有很多毛病(bing)，但这个人绝对(dui)值得赌一(yi)把，也值得去投资(zi)；第三，这个人虽然还不成熟，但我觉得值得帮他，帮他有很高概率能够成功(gong)。所以(yi)不容(rong)错过、值得赌、值得帮是最重要的三个逻辑。

中国现在的天使并不是特(te)别发(fa)达，大家这个行业的生态，中国整个创投生态现在面临很多问题。

虽然去年以(yi)来大家受到了政策的极(ji)度关注和鼓励，几乎每个月都有一(yi)条对(dui)创业投资(zi)的扶持政策、创业投资(zi)的鼓励政策出台(tai)，但是这个行业现在面临募资(zi)难、退出难等问题，天使投资(zi)更是这样。大家去年整个行业的募资(zi)量和投资(zi)量都下(xia)降了40%，天使也是连续三年都是下(xia)降的。

机构投资(zi)人特(te)别是国有和天使相关的考核机制还不健全，大家虽然已经有容(rong)错机制但容(rong)忍(ren)度还不够，因为天使投资(zi)有时候真(zhen)的没有一(yi)个清晰的标(biao)准和逻辑。创业投资(zi)是一(yi)个生态，既要有天使也要有种子，也要有草地(di)、阳(yang)光、沼(zhao)泽、花草、大树等等，最终才能形成一(yi)个生态。