尽管印度(du)科技股(gu)近(jin)日来强劲反弹，但这可能(neng)是关税冲击下的“虚假(jia)繁荣(rong)”。
据彭博报道，贸易(yi)战正(zheng)在增(zeng)加印度(du)App服务出口商的盈利下调风险。这些(xie)企业作为印度(du)经济的晴雨表，30%-60%的销售依赖美国市场(chang)，而投(tou)资者仍在推高(gao)这些(xie)企业股(gu)价，似乎忽视了潜在风险。
最新季度(du)的财报显示，印度(du)四大IT出口商的业(ye)绩(ji)表现参(can)差不齐，并且普遍低于分析师(shi)预(yu)期(qi)。
亚洲最大的App出口商Tata Consultancy Services表示，他们观察到(dao)决策制(zhi)定出现延误，自由支配预(yu)算也(ye)受到(dao)更多(duo)审查；Wipro也(ye)表示，由于川普的关税政策加剧了对美国经济衰退的担忧，客户在支出方面变得谨慎。
盈利前景黯淡，估值(zhi)溢价难以支撑(cheng)
据悉，印度(du)科技板(ban)块在NSE Nifty 50指数中占11%权重，仅(jin)次(ci)于金融板(ban)块，包括TCS、Infosys和HCL Technologies等巨头。
而据野(ye)村策略师(shi)Saion Mukherjee分析，由于全球不确(que)定性和美国需求(qiu)疲(pi)软，IT服务业(ye)的盈利预(yu)估可能(neng)会被下调。野(ye)村警(jing)告称，这对Nifty指数整体盈利预(yu)期(qi)构成(cheng)下行风险。
此外，摩根士丹利本月(yue)早些(xie)时候也(ye)将本财年基准BSE Sensex指数的盈利增(zeng)长预(yu)测下调了近(jin)六个百(bai)分点至13%，理(li)由是全球担忧。
相关数据显示，一季度(du)财报季以来，NSE Nifty IT指数的12个月(yue)远期(qi)每股(gu)收益预(yu)估已经下降(jiang)了1%。
野(ye)村、大摩和IIFL Securities的策略师(shi)们还在近(jin)几周(zhou)警(jing)告称，其他行业(ye)（包括大宗商品、制(zhi)药和金融服务业(ye)）也(ye)面临盈利下调的风险。
Ambit Investment Advisors的董事(shi)总经理(li)Dhiraj Agarwal警(jing)告称：
“未来几个月(yue)出现盈利下调的可能(neng)性非常高(gao)。最终，Nifty目前12%-13%的盈利增(zeng)长将下降(jiang)到(dao)个位数。”
“未来几个月(yue)出现盈利下调的可能(neng)性非常高(gao)。最终，Nifty目前12%-13%的盈利增(zeng)长将下降(jiang)到(dao)个位数。”
另一重风险在于估值(zhi)溢价。
花旗指出，Nifty IT指数目前交易(yi)于22倍以上的一年期(qi)远期(qi)收益，而更广泛的Nifty指数的倍数接近(jin)20倍。该行认为，考虑到(dao)风险，这种估值(zhi)溢价很难证明其合理(li)性。