在投资中，许多人是带着(zhe)情(qing)绪投资的。什么叫带着(zhe)情(qing)绪投资呢？就是在投资中加入许多个人的好恶、加入许多衡量性价比以外的东西。
但是实际上，真正优秀的投资者(zhe)，就类似一台冷淡无情(qing)的计算器。他们只(zhi)会对资产进(jin)行价值与价格之间(jian)的关系评估，也就是性价比的计算，不停地在不同的资产中挑选性价比最高的标的。
至于他们本人究竟喜欢什么、不喜欢什么、拿到什么资产感到心安，对于最优秀的投资者(zhe)来说(shuo)，根(gen)本不重要。这些投资者(zhe)的内心活动是：你可以把我当(dang)成一只(zhi)没有感情(qing)的小猫咪。
让大家来举一些例子，看看你是不是经(jing)常听到这样的投资决策依据：
我喜欢买房子，买房子让我感到心安，住在自己的房子里就是一种享受；
持有房子这种实体资产的感觉很(hen)好，而且(qie)可以让丈母娘和老婆(po)满意，这种情(qing)绪价值是无价的，一个男人应该为此买单；
买了房子小孩就可以上好小学，上好小学就可以上好中学、好大学，人生就可以从此一路平坦，因此哪怕将来少(shao)赚很(hen)多钱，也要买房（实际上人生的道路远没有这么简单，人们往往也会低估少(shao)赚的金钱能发挥的作用）；
我喜欢黄(huang)金那种踏实的感觉，拿着(zhe)黄(huang)金就不怕货币贬值了，金灿灿的颜色让人感到愉悦；
钻(zuan)石代表了爱情(qing)，给爱人买钻(zuan)石就是最好的投资。看到最爱的人开(kai)心那一刻，花多少(shao)钱都是值得的；
这个股票的业务我很(hen)喜欢，我经(jing)常买它家的产品，所以我相信这一定是一家好企业(si)（至于竞争对手的产品我没有兴趣去了解，估值也太枯燥了，看那种东西没意思）；
这个基金经(jing)理长得很(hen)帅，又是名牌大学毕(bi)业，我感觉他有一种精英气质(zhi)，而且(qie)他讲的话听起来好像也很(hen)专业（虽然听不懂），所以我要一直买他的基金，而且(qie)我要发挥饭圈的精神，让他做我的YYDS（永远的神）。
以上的这些例子，包含(han)了各种因素在里面：个人的情(qing)绪、感情(qing)、习惯、好恶，和身边(bian)人的关系，等(deng)等(deng)。但是，其中缺少(shao)了投资中最重要的因素：性价比的衡量。
还记得之前在美(mei)股牛市中，去买美(mei)国资产的投资者(zhe)们，是怎么说(shuo)的吗？从2020年到2025年年初，标普500指数在短(duan)短(duan)几年里，从最低2191点上涨到最高6147点，涨幅接(jie)近2倍。
彼时，许多投资者(zhe)蜂拥把自己的资产投向美(mei)国股市。问起理由，他们的回答充满了大量带着(zhe)浓烈情(qing)绪色彩的回答，以及对美(mei)国这个万里之外的陌生国度的过度赞美(mei)（其中绝大多数投资者(zhe)没有在美(mei)国长期生活过）。
但是，在这些答案中，唯(wei)一缺少(shao)的，就是对美(mei)股性价比的衡量。而在这场牛市的末期，美(mei)股已经(jing)谈(tan)不上便宜，甚至可以说(shuo)比较贵。
在牛市的乐观(guan)情(qing)绪中，带着(zhe)强烈的自信，去投资估值偏(pian)高的资产，如此投资能成功(gong)的，从来都不多见。
在《孙子兵法》的《火攻》篇中，孙子就曾经(jing)这样描述战争的艺术：“主不可以怒而兴师，将不可以愠而致战。合于利而动，不合于利而止。怒可以复喜，愠可以复说(shuo)，亡国不可以复存，死者(zhe)不可以复生。”
也就是说(shuo)，打仗要的是利益(yi)，是要打赢，是要自己人死得少(shao)、战略目的达到最大，敌人死得多、战略目的彻底失败。至于国君高不高兴、主将生气与否(fou)，根(gen)本不是战争的理由。
情(qing)绪可以变化，开(kai)心可以变成不开(kai)心、喜欢可以变成不喜欢，但是灭亡的国家不会重新建立，死亡的士(shi)兵也不会复生：兵圣孙子如是说(shuo)。
对于投资来说(shuo)，事情(qing)也是一样：今天对房子的喜好，明天也许会消散；今天对下跌的股市的恐惧，明天也许会转化为上涨的欣(xin)喜。在投资中，情(qing)绪、个人的好恶根(gen)本不重要。
投资中唯(wei)一重要的，就是长期价值的增长，就是各个资产、投资标的之间(jian)的性价比衡量。只(zhi)要大家让自己的投资，永远处于相对性价比最高的状(zhuang)态(tai)，只(zhi)要大家让自己的资本不停地寻找更(geng)好更(geng)便宜的标的、不停地增加价值，成功(gong)的投资也就离大家不远了。
编辑(zhe)：陈嘉(jia)禾 九圜青泉科技首席投资官
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