“此前出台的一揽子增量(liang)政策持续(xu)推(tui)进，提振内(nei)需效果进一步显现。”东方金诚首席宏观分析师(shi)王青表示，在(zai)耐用消费品换新政策扩围加力支撑下，一季(ji)度居民消费信(xin)心边际改善(shan)，社零增速升(sheng)至4.6%，较去年全(quan)年加快1.1个百分点。一季(ji)度基建投资保持较快增长，同比(bi)增速达到5.8%，较去年全(quan)年增速加快1.4个百分点。“这些都是稳增长政策前置发力的具(ju)体体现。”

中国民生银行(xing)首席经济学家(jia)温彬提到：“美(mei)国加征关税扰乱全(quan)球贸易市场秩序，但贸易商加紧抢出口，使(shi)得(de)一季(ji)度出口并未失(shi)速，净出口继续(xu)发挥较强支撑作用。”一季(ji)度我国按美(mei)元(yuan)计(ji)出口同比(bi)增长5.8%，与去年全(quan)年增速大致持平，实现贸易顺差2730亿(yi)美(mei)元(yuan)，大幅高于去年同期(qi)的1832亿(yi)美(mei)元(yuan)。

工业生产超预(yu)期(qi)提速

1—3月份(fen)，规模以上工业增加值同比(bi)增长6.5%。从3月当月来看，规模以上工业增加值同比(bi)增长7.7%，比(bi)1-2月份(fen)加快1.8个百分点；环比(bi)增长0.44%。当月工业三大门(men)类增加值增速均(jun)有所加快。其中，采矿(kuang)业增加值同比(bi)增长9.3%，制造业增长7.9%，电力、热力、燃气及(ji)水生产和供应业增长3.5%。

王青分析认为，3月工业生产超预(yu)期(qi)提速，主要有两方面原因。一是年初(chu)“两新”政策加码，基建投资提速，拉(la)动国内(nei)工业品和消费品需求及(ji)生产；二(er)是在(zai)美(mei)国掀(xian)起新一轮贸易战背景下，3月规上工业企业出口交货值同比(bi)增长7.7%，增速较1-2月累计(ji)增速加快1.5个百分点。

温彬也提到：“3月规模以上工业出口交货值同比(bi)名义增长7.7%，高于1-2月的6.2%，与海关出口增速一致，主要由于企业赶在(zai)美(mei)国‘对等(deng)关税’落地之前加快抢出口。”

展望未来，王青认为，伴随(sui)贸易战冲击(ji)较快体现，外需可能会有明显放(fang)缓。这意味着工业生产面临的压力会显著加大。不过，国内(nei)大力提振内(nei)需政策发力，会在(zai)很大程度上发挥对冲作用。

“总体上看，大家认为接下来工业生产增速或有一个持续(xu)放(fang)缓过程，全(quan)年工业生产增速有可能会低于GDP增速，经济增长动能将向服务业切换。”王青说。

社零增速明显回升(sheng)

3月份(fen)，社会消费品零售总额(e)同比(bi)增长5.9%，增速较1-2月累计(ji)同比(bi)加快1.9个百分点。

按消费类型分，3月商品零售和餐饮收入(ru)增速均(jun)有所加快。其中，商品零售当月同比(bi)增速较1-2月累计(ji)同比(bi)加快2.0个百分点至5.9%，餐饮收入(ru)当月同比(bi)则较1-2月累计(ji)同比(bi)加快1.3个百分点至5.6%。

从商品细项来看，家(jia)电、家(jia)具(ju)、通讯器材、汽车增长加快，增速分别比(bi)1-2月加快24.2、17.8、2.4和9.9个百分点。

整体上看，一季(ji)度，社会消费品零售总额(e)124671亿(yi)元(yuan)，同比(bi)增长4.6%，比(bi)去年全(quan)年提升(sheng)了1.1个百分点。

分析原因，王青认为，这主要是以消费品以旧换新为代表的促消费政策持续(xu)加力，在(zai)提振消费需求、释放(fang)居民消费潜力方面发挥了积极作用。

数据显示，一季(ji)度，限额(e)以上单位通讯器材类商品零售额(e)同比(bi)增长26.9%，学问办公用品类增长21.7%，家(jia)用电器和音像器材类增长19.3%，家(jia)具(ju)类增长18.1%，仅(jin)这四项就拉(la)动社会消费品零售总额(e)增长1.4个百分点。

值得(de)一提的是，一季(ji)度换新产品以外的商品零售额(e)增速也多数较去年全(quan)年有所回升(sheng)，包括粮(liang)油食品、日用品等(deng)必需品，以及(ji)服装、化妆品、金银珠宝等(deng)可选消费品。

在(zai)专(zhuan)家(jia)看来，这主要源于居民消费能力和消费信(xin)心出现边际改善(shan)。数据显示，一季(ji)度居民人均(jun)可支配收入(ru)同比(bi)名义增长5.5%，实际增长5.6%，较上年全(quan)年增速分别加快0.2和0.5个百分点。

消费者信(xin)心指数也出现企稳回升(sheng)迹象。国家(jia)统计(ji)局资讯发言人、国民经济综合统计(ji)司司长付凌晖此前透露，2月份(fen)消费者信(xin)心指数比(bi)1月高0.9个点，连续(xu)三个月回升(sheng)。

新一批增量(liang)政策有望出台

“总的来看，一季(ji)度，随(sui)着各项宏观政策继续(xu)发力显效，国民经济起步平稳、开(kai)局良好，延续(xu)回升(sheng)向好态(tai)势，创新引领作用增强，发展新动能加快培育壮大。”盛来运说，但也要看到，当前外部环境更趋复杂严峻，国内(nei)有效需求增长动力不足，经济持续(xu)回升(sheng)向好基础还需巩固。

展望未来，温彬认为，随(sui)着美(mei)国于4月初(chu)加征“对等(deng)关税”，二(er)季(ji)度出口可能面临较大挑战，择机推(tui)出增量(liang)政策的必要性(xing)上升(sheng)。

不过他也表示，就当下而(er)言，决策层(ceng)保持观望态(tai)势，并不急(ji)于出台新政策。一方面，我国已有充分预(yu)案，来应对各种不确定因素。另一方面，抢转口窗(chuang)口尚未关闭，出口短期(qi)内(nei)仍有一定韧性(xing)。

“这种情形下，政策并不急(ji)于加力，而(er)是保持观望、伺机而(er)动。”温彬表示，从政策节奏(zou)看，4月底的政治局会议将是重要观察节点。

王青预(yu)计(ji)，接下来扩内(nei)需会显著加力，新一批增量(liang)政策有望出台，核心将是大力提振国内(nei)消费，通过降(jiang)息降(jiang)准加大金融对实体经济的支撑力度，以及(ji)进一步推(tui)动房地产市场止跌回稳。这些方面都有充足的政策空间。

“这也意味着二(er)季(ji)度内(nei)需对经济增长的贡献率会进一步提高，外部波动对整体宏观经济运行(xing)的冲击(ji)可控。”王青说。(编辑：张紫祎)