从各券商资管的公募(mu)基(ji)金产品结构来看，东方红资产管理以权益类(lei)为特色，企业权益类(lei)公募(mu)基(ji)金产品规模约880亿元，占据半壁江山(shan)。中泰证券资管的权益类(lei)产品规模排名第二，为174.66亿元；财通证券资管、国泰君安资管的权益类(lei)产品规模也超100亿元。而华泰证券资管则以货币市场型基(ji)金见长，企业最新货基(ji)规模超千亿元。中银证券则以债券型基(ji)金为特色，其最新债基(ji)规模超1200亿元，此外财通证券资管的最新债基(ji)规模也超800亿元。

相比2024年末(mo)，头部券商资管的公募(mu)管理规模普遍下(xia)滑，排名前(qian)十(shi)中仅华泰证券资管规模在今年一(yi)季(ji)度增长超50亿元。公募(mu)基(ji)金产品管理规模下(xia)滑较大(da)的是财通资管，规模缩水(shui)逾百(bai)亿元，东方红资产管理的公募(mu)管理规模也相比2024年底缩水(shui)约77亿元，此外中银证券公募(mu)管理规模缩水(shui)约50亿元。

基(ji)金经理股(gu)票(piao)仓位普遍抬(tai)升

从券商资管的权益类(lei)基(ji)金经理表(biao)现来看，今年一(yi)季(ji)度，A股(gu)市场交投活跃，人工智(zhi)能等(deng)亮点(dian)不断，券商资管的权益类(lei)基(ji)金经理也普遍有较好的业绩表(biao)现，产品净值回(hui)升。值得一(yi)提的是，不少(shao)基(ji)金经理在一(yi)季(ji)度提升了(le)股(gu)票(piao)仓位。

例如，中泰证券资管副总经理兼权益公募(mu)投资部总经理姜诚在一(yi)季(ji)度产品表(biao)现稳健。姜诚的代表(biao)作中泰星元灵活配置混合A在今年一(yi)季(ji)度净值增长0.86%。截至今年一(yi)季(ji)度末(mo)，股(gu)票(piao)仓位约86%，相比2024年底的85%小幅增长，重仓股(gu)为华鲁(lu)恒升、太阳纸(zhi)业、中国建筑等(deng)等(deng)。

东方红资产管理的明星基(ji)金经理周云(yun)的产品净值也稳健增长。以他(ta)管理的东方红新动力(li)混合A为例，今年一(yi)季(ji)度净值增长2.83%。仓位方面，该基(ji)金截至今年一(yi)季(ji)末(mo)股(gu)票(piao)占比约79%，相比2024年末(mo)的75%有所提升，重仓股(gu)包括隆基(ji)绿能、海螺(luo)水(shui)泥、新宙邦(bang)等(deng)等(deng)。

中泰证券资管权益公募(mu)投资部副总经理田瑀(yu)管理的中泰开阳价值优(you)选混合A一(yi)季(ji)度净值增长4.55%，最新股(gu)票(piao)仓位近(jin)93%，相比去年底的88%有较大(da)抬(tai)升。田瑀(yu)的重仓股(gu)包括中国巨(ju)石、思瑞浦、圣邦(bang)股(gu)份等(deng)等(deng)。

此外，由于今年以来创新药表(biao)现亮眼，东方红资产管理的权益研究部医药研究组组长江琦也取得了(le)不错的业绩。今年一(yi)季(ji)度，江琦管理的东方红医疗升级股(gu)票(piao)发起A净值增长了(le)22.83%，其重仓股(gu)包括康弘药业、百(bai)利天恒、诺诚健华、恒瑞医药等(deng)等(deng)。

乐观看待后市

在一(yi)季(ji)报中，各券商资管的基(ji)金经理也纷纷谈及对(dui)于近(jin)期(qi)市场及热点(dian)事件的看法，对(dui)于下(xia)一(yi)阶段的市场基(ji)金经理纷纷表(biao)示乐观看待。

“尽管短(duan)期(qi)的波动巨(ju)大(da)，但我对(dui)于中国经济(ji)和市场的中长期(qi)依然(ran)持乐观态度，会结合市场与宏观环境的变化，以乐观的心(xin)态去调(diao)整组合，争取为持有人创造(zao)更好的回(hui)报。”周云(yun)说。

周云(yun)进一(yi)步表(biao)示，就国内(nei)而言，中国全新的周期(qi)已(yi)经悄(qiao)悄(qiao)开启，外围的冲(chong)击恰恰是促进国内(nei)经济(ji)转型和改革的动力(li)。另一(yi)方面，以AI为代表(biao)的科(ke)技创新方兴未艾，今年很可能是AI应用兴起的元年，人们总是担心(xin)宏观问(wen)题，而忽略了(le)科(ke)技进步。也总是高估未来两年即将发生的事情，而往往低估了(le)十(shi)年后会发生什么。相信AI驱动的新一(yi)轮产业革命很可能已(yi)经开启，对(dui)于未来的变化，需要大(da)胆(dan)想象，小心(xin)求证。

对(dui)于近(jin)期(qi)关税等(deng)市场焦点(dian)，姜诚表(biao)示，很难做出准确判断，但他(ta)仍有底气(qi)，原(yuan)因(yin)有两方面：一(yi)是我国完备(bei)的产业链和巨(ju)大(da)的内(nei)需给经济(ji)提供(gong)了(le)韧性；二是可运用的政策(ce)空间还(hai)有很大(da)余(yu)量。姜诚还(hai)表(biao)示，四月是传统的财报季(ji)，市场或许会更聚焦于政策(ce)对(dui)基(ji)本面的长中短(duan)期(qi)影响。但他(ta)更专注于为资产进行称重，而非过度关注阶段性波动。

对(dui)于医药行业，江琦表(biao)示，站在2025年一(yi)季(ji)度末(mo)，她更加充满信心(xin)，这个信心(xin)更多来自产业界，创新药行业是一(yi)个十(shi)年磨一(yi)剑的行业，中国创新药发展和改革的元年是2015年，到今年2025年正好满10年。

展望2025年，江琦对(dui)于医药行业的政策(ce)稳定性保持乐观，对(dui)于行业增速的修复保持乐观，同(tong)时看到创新药开花结果的时代来临。江琦称，从政策(ce)的角(jiao)度，创新药的鼓励(li)和支撑政策(ce)一(yi)直没有变，是医药行业里政府(fu)政策(ce)鼓励(li)支撑力(li)度最高的子行业之一(yi)。更欣喜的是，经历过十(shi)年的发展，创新药在中国出现快速的收入增长、部分的利润增长，在全球市场也初露锋芒。这意味着这个行业是一(yi)个新时期(qi)的成(cheng)长性行业，同(tong)时这个领域可以挖掘出不少(shao)在下(xia)一(yi)个周期(qi)可以成(cheng)长、长大(da)的企业，只(zhi)是需要仔细(xi)分辨、前(qian)瞻性的研究和挖掘。

责编：杨(yang)喻程

排版：刘珺宇

校对(dui)：冉燕青(qing)