4月20日晚间，光模块龙头中际旭创(chuang)发布(bu)2024年及今年一季度业绩公告。
截(jie)至上周五，中际旭创(chuang)股价最(zui)新(xin)报79.14元/股，总市值为874.3亿元。
高端产品销量大增
今年一季度，中际旭创(chuang)实现营业收入66.74亿元，同比增长37.82%，环比增长1.9%；归(gui)母净利(li)润为15.83亿元，同比增长56.83%，环比增长11.56%。
期(qi)间，中际旭创(chuang)的毛利(li)率、净利(li)率分别为36.7%、25.33%，环比增长1.62%、2.42%，均为历(li)史单(dan)季度最(zui)高水平。
一季度业绩大增主要(yao)系算力基础设施建设和(he)相关资本开支的增长带来800G和(he)400G等高端光模块销售的增加(jia)。
去年，中际旭创(chuang)实现营业收入238.62 亿元，同比增长122.64%；归(gui)母净利(li)润51.71亿元，同比增加(jia)137.93%；扣非净利(li)润50.68亿元，同比增加(jia)138.66%。
得(de)益于800G/400G等高端产品出货比重的快速增加(jia)、产品结构不断优化以及持(chi)续的降本增效，中际旭创(chuang)的产品毛利(li)率、净利(li)润率进一步得(de)到提(ti)升。
分析来看，中际旭创(chuang)的光模块、汽车(che)光电子(zi)产品销售增长快速。
其中，光模块实现营收228.86亿元，同比增长124.77%；汽车(che)光电子(zi)实现营收7.62亿元，同比增长128.11%。
分地区来看，中际旭创(chuang)的产品销售主要(yao)面(mian)向(xiang)北美、欧(ou)洲等国(guo)家或地区。
去年全年，中际旭创(chuang)的境外(wai)收入达207.15亿元，同比增长128.32%，营收占比高达86.81%；境内收入为31.46亿元，同比增长91.31%。
分红(hong)上，中际旭创(chuang)2024年度拟向(xiang)全体股东每10股派发现金红(hong)利(li)5元，合计派发现金红(hong)利(li)5.52亿元。
展望2025年，中际旭创(chuang)将继续加(jia)大1.6T、800G和(he) 400G等高端产品的交付能力和(he)出货量，进一步巩固提(ti)升在海外(wai)市场的先发优势、营收和(he)市场份额。
同时，中际旭创(chuang)还将充分利(li)用国(guo)内市场算力中心建设的浪潮(chao)和(he)行业契机，进一步加(jia)强国(guo)内市场的开拓，提(ti)升国(guo)内市场占比。
股价已“腰斩(zhan)”
作(zuo)为光模块的龙头，中际旭创(chuang)过去两年的股价曾(ceng)一路狂飙，自(zi)2023年1月至2024年4月累计暴(bao)涨近(jin)6倍，股价一度创(chuang)下192.88元/股的历(li)史新(xin)高。
自(zi)此以后的11个多月时间内，中际旭创(chuang)又遭遇大幅回调，期(qi)间累计跌超57%。
近(jin)期(qi)，川普关税冲击(ji)市场，光模块等AI相关产业链股价回调较大。
对此，广(guang)发证券认为，目(mu)前阶段关税对中际旭创(chuang)的经营影响较小。上周六(liu)豁免政(zheng)策后，确认泰国(guo)、中国(guo)关税为0%、27.5%。企业目(mu)前已具备全面(mian)在泰国(guo)厂生产及出货交付的能力，物料进口（TIA、EML、PIC等）也可通过国(guo)产替代(dai)及发往泰国(guo)进行规避。
广(guang)发证券还指出，整(zheng)体看企业估值已在低位，此前股权激励指引26-28年收入增速分别为26%、21%、20%，具备长期(qi)配(pei)置价值，看好后续股价修复(fu)反弹。