去年五粮液12·18共(gong)商共(gong)建共(gong)享大会定调：2024年五粮液始终(zhong)保持发(fa)展定力(li)，以“拼”的干劲和“实”的作风，实心干事、科学作为，企业“稳”的态势在持续、“新”的动能在成长、“好(hao)”的因素在累积。

在行业进入(ru)存量竞争的调整期，五粮液同样也实施了(le)更为稳健的发(fa)展策略。

在产品端(duan)，企业2024年持续优(you)化“1+3”的产品体系(xi)，第八代五粮液坚持“有价才有市，有市才有量”的量价平衡原则，五粮液1618、39度五粮液明晰阐述型产品的定位(wei)，换新上(shang)市45度、68度五粮液满足不同消费者的需求，战略发(fa)布经典五粮液10、20、30、50系(xi)列。五粮浓香酒企业则强化大单品打造，五粮醇、五粮春(chun)、五粮特头曲、尖庄(zhuang)主销产品开瓶扫码同比超过40%、宴席同比超过50%。

财(cai)报(bao)显示，2024年五粮液产品实现营收678.75亿元，同比增长8.07%；系(xi)列酒产品表现较好(hao)，实现营收152.51亿元，同比增长11.79%。

酒类产品吨价和毛利率的显著提升，也为企业带来了(le)更加可靠的盈利能力(li)。酒类产品整体销售量达16.2万吨，吨价约51.32万元/吨，同比明显提升；酒类产品毛利率达82.21%，实现自2016年以来连续9年增长。

直销渠道营收两位(wei)数增长 收入(ru)占比提高到约四成

聚焦市场的深耕(geng)细(xi)作，全力(li)以赴提升“渠道力(li)”，五粮液将全面提升经销商盈利水平作为市场工作重点。

其中在渠道治(zhi)理方面，强调巩固传统渠道，聚焦弱势市场、巩固优(you)势市场、拓展对垒市场、打造高地市场、强化“三(san)店一家”建设；拓展新兴渠道，规范电商渠道合作模(mo)式，持续扩大新零售自营渠道市场份额。

企业在报(bao)告中称，传统渠道商家结构优(you)化，推动终(zhong)端(duan)网点扩容(rong)提质(zhi)，全年新增核(he)心终(zhong)端(duan)1.6万家；“三(san)店一家”建设成效明显，新增138家专卖店；新兴渠道内容(rong)电商布局全面完(wan)成。

分渠道来看，2024年经销渠道实现营收487.38亿元，同比增长5.99%；直销渠道实现营收343.89亿元，同比增长12.89%，收入(ru)占比约四成。

分地区来看，东部、南部两个地区合计营收占比超84%，且(qie)收入(ru)增幅明显，分别实现营收312.9亿元、393.36亿元，同比分别增长9.75%和12.65%；北(bei)部地区实现营收125.01亿元，同比减少(shao)3.98%。

合同负债一定程度被视为企业业绩增长“蓄水池”，合同负债的增长，体现在当前(qian)市场环境下商家打款的意愿。

截至2024年末，五粮液合同负债达116.9亿元，同比增加70.3%。而在五粮液经销商数量上(shang)，也增长82家达到2652家。此外，五粮浓香的经销商首次(ci)突破1000家达1059家。

营销体系(xi)改革“大动作”频频 一季度合同负债增长一倍

今年新春(chun)第一会上(shang)，五粮液集团(tuan)（股份）企业党委书记、董事长曾从钦(qin)在对集团(tuan)2025年的工作部署中，特别谈到了(le)酒业营销体系(xi)变(bian)革、核(he)心产品量价平衡、酒业存量市场攻克(ke)、酒业增量市场拓展等重点工作的落实。

开年以来，一系(xi)列“大动作”相继推出(chu)。1月，五粮液企业旺(wang)季暂停第八代五粮液供货(huo)，对传统渠道停货(huo)减量，减量部分以直销形(xing)式开拓团(tuan)购(gou)销售，提升渠道掌控力(li)，价格随后快速回涨近50元/瓶。

之后，五粮液内部销售体系(xi)悄然重大变(bian)革：撤(che)销五粮液品牌事务部，整体划入(ru)五粮液酒类销售企业。在原五粮液品牌事业部的二级部、专卖店管理部等部门(men)基础上(shang)组建为9个职能部门(men)；原27个营销大区平移至前(qian)述企业，并划分为北(bei)部、南部和东部三(san)个营销片区，建立“总(zong)部-区域中心-终(zhong)端(duan)”垂直管控体系(xi)。

此外，五粮液经销商还共(gong)同组建四川五钧酒类销售有限企业、四川五浚酒类销售有限企业，打造全新的渠道销售模(mo)式。

从一季度的数据来看，企业营收369.4亿元，同比增长6.05%，实现归母净利润148.6亿元，同比增长5.8%。

虽然营收和净利润均为个位(wei)数增长，但多项指(zhi)标却(que)实现了(le)不错的增长。例如对于酒企非常重要的现金流和合同负债。截至一季度末，货(huo)币资金达1385.5亿元；合同负债101.66亿元，同比增长超过100%，二者均为历史同期新高。企业存货(huo)170.35亿元，较去年末亦(yi)有明显下降。

此外，企业通过相关举措(cuo)加大股东回报(bao)，增强市场信心。继2024年6月完(wan)成第一次(ci)增持后，今年4月，五粮液还发(fa)布公告称，其大股东五粮液集团(tuan)企业基于对企业未来持续稳定发(fa)展的信心以及对企业长期价值的认可，计划于6个月内将增持5亿~10亿元五粮液股票。

此次(ci)五粮液还公告，2024年年度拟派发(fa)123.01亿元现金分红，叠加前(qian)次(ci)2024年中期分红100亿元，2024年年度分红总(zong)额达223.01亿元，分红率达70%，为近年来最高。截至目前(qian)，五粮液上(shang)市以来累计实施20余次(ci)现金分红共(gong)计金额超1000亿元。

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