油脂油料：中美或有转(zhuan)机 美豆下方支撑(cheng)强
本(ben)周蛋白(bai)粕期(qi)价下挫，期(qi)价分化(hua)。
全球方面(mian)，巴西大豆收(shou)割88%，阿根廷大豆开始收(shou)割，美豆开始播种。天气预报显示，产区有降雨，美豆播种进度货放缓。但美豆面(mian)积减少、天气扰动，新(xin)作减产预期(qi)强，支撑(cheng)CBOT大豆合约。盘面(mian)消化(hua)了关税不利影响， 美国(guo)总统(tong)特(te)朗(lang)普当地时间17日表示对中美达成协议有信心，意(yi)味着中美或有转(zhuan)机，对CBOT大豆盘面(mian)进一步提(ti)振。关注后续进展。国(guo)内(nei)方面(mian)，本(ben)周油厂压榨130多万吨大豆，好于预期(qi)，较上周增(zeng)加(jia)30多万吨。华北油厂受大豆通关时效波动影响压车现象显著，华东及华南供应相对平稳。4-6月大豆到(dao)港量(liang)高，紧张改善。下游(you)启动五一备货周期(qi)，备货需求待(dai)释放。豆粕下方支撑(cheng)强，短(duan)多思路(lu)，卖看跌，91正套继续持有。
油脂市(shi)场(chang)上，高频数据显示，马棕油4月1-15日出口环(huan)比增(zeng)长13.6%-16.95%，出口增(zeng)幅较1-10日减少。印度棕榈油进口利润改善，推动了进口增(zeng)加(jia)。SPPOMA预计同期(qi)产量(liang)环(huan)比增(zeng)长3.97%。产地存(cun)在累(lei)库(ku)压力，高估(gu)值(zhi)回落。美市(shi)场(chang)近期(qi)偏强，一方面(mian)因(yin)库(ku)存(cun)低于预期(qi)，另一方面(mian)走强，市(shi)场(chang)对生柴消费有期(qi)待(dai)。国(guo)内(nei)方面(mian)，分化(hua)在加(jia)剧。菜籽油偏强，豆油震(zhen)荡，棕榈油回落，价差(cha)得以修复。需求端向(xiang)豆油和棕榈油转(zhuan)移。五一备货需求待(dai)释放，对和盘面(mian)有支撑(cheng)。策略上，短(duan)多思路(lu)。
鸡蛋：终端需求支撑(cheng)，蛋价延续反弹
1、受到(dao)现行限(xian)仓制度影响，本(ben)周，主力已经已移仓至2506合约。上周，在饲料原料价格(ge)影响下，鸡蛋低位反弹。本(ben)周，在鸡蛋现货价格(ge)延续上涨的(de)作用下，周三，鸡蛋期(qi)货再(zai)度反弹，主力2506合约日涨幅达2.77%。截至周五收(shou)盘，鸡蛋2506合约周度累(lei)计收(shou)涨2.84%，报收(shou)3078元/500千克。
2、在周边商品价格(ge)提(ti)振作用下，鸡蛋现货价格(ge)延续反弹。截至4月18日，卓创统(tong)计中国(guo)褐壳蛋日度均价3.53元/斤，较上周涨0.29元/斤。近期(qi)行情持续偏强，受买(mai)涨不跌心态影响，下游(you)批(pi)发商采购量(liang)有所(suo)增(zeng)加(jia)，食品厂收(shou)购量(liang)也有所(suo)增(zeng)加(jia)。
3、从时间周期(qi)来看，随着五一逐渐(jian)临近，节(jie)日需求将对鸡蛋现货价格(ge)形成支撑(cheng)，短(duan)期(qi)蛋价震(zhen)荡偏强。另一方面(mian)，蛋价上涨后，养(yang)殖利润随之增(zeng)加(jia)，养(yang)殖端淘汰意(yi)愿减弱，4月18日，卓创公布周度老鸡淘汰1757万只，环(huan)比进一步下降。根据历史补栏数据，7月前，新(xin)增(zeng)开产蛋鸡量(liang)延续增(zeng)加(jia)，供给端将继续对鸡蛋现货价格(ge)施压。进入梅雨季后，蛋价将面(mian)临下行风险，套保单可(ke)考虑逢(feng)高入场(chang)。后市(shi)关注终端需求及饲料端变化(hua)对鸡蛋现货价格(ge)的(de)影响。
玉米：多空(kong)拉(la)锯加(jia)剧，基差(cha)回归后期(qi)价震(zhen)荡
外盘：本(ben)周，美麦(mai)、先涨后跌。周初，美麦(mai)上涨，因(yin)美金兑主要货币走软，关税政策动摇投资(zi)者(zhe)对美金避(bi)险的(de)信心。玉米收(shou)高，因(yin)报告预期(qi)玉米结转(zhuan)库(ku)存(cun)收(shou)紧，美金下跌。其(qi)后，因(yin)天气预报预测美国(guo)种植带将出现更加(jia)潮湿的(de)天气，小麦(mai)下跌。美麦(mai)优良率(lu)47%，低于前一周的(de)48%和上年的(de)55%。玉米下跌，主要受到(dao)需求低迷影响，本(ben)周的(de)降雨限(xian)制田间作业，降雨推迟了美国(guo)部分地区的(de)玉米播种，继续关注天气对作物生长影响。
国(guo)内(nei)：本(ben)周玉米价格(ge)窄幅上调，但变化(hua)幅度有限(xian)。截至4月17日，全国(guo)玉米周度均价2258元/吨，较上周价格(ge)上调7元/吨。分地区来看，东北玉米价格(ge)基本(ben)维持稳定，产区余粮较为有限(xian)，贸易(yi)商心态较为平和，低价出货的(de)意(yi)向(xiang)一般。本(ben)周北港价格(ge)虽(sui)有小幅的(de)下滑，但对东北产区的(de)影响并不明显。华北地区玉米价格(ge)依然维持区间内(nei)震(zhen)荡运行的(de)状态。贸易(yi)商出货相对平均，深(shen)加(jia)工企业玉米到(dao)货量(liang)和用量(liang)维持相对平衡。销区市(shi)场(chang)玉米价格(ge)窄幅上调。港口提(ti)货速(su)度偏慢，库(ku)存(cun)压力较大，下游(you)饲料厂滚(gun)动补库(ku)，多实行前期(qi)订单为主，部分企业使用小麦(mai)前期(qi)库(ku)存(cun)替代(dai)玉米，整体市(shi)场(chang)购销不活(huo)跃。
期(qi)货：本(ben)周，玉米主力合约围绕2300元关口震(zhen)荡，7月合约持仓增(zeng)加(jia)成为主力合约。在4月中旬，连续一周的(de)期(qi)货调整过程(cheng)中，玉米期(qi)价领跌，现货强于期(qi)货，基差(cha)回归。近期(qi)玉米5月合约持仓下降，7月合约增(zeng)仓，加(jia)权合约持仓增(zeng)加(jia)，空(kong)头增(zeng)仓占(zhan)优。技术(shu)上，玉米7月合约2300元/吨整数关口是近期(qi)价格(ge)的(de)密集成交区。4月玉米现货市(shi)场(chang)缺(que)乏新(xin)利多支撑(cheng)，在小麦(mai)替代(dai)及新(xin)麦(mai)上市(shi)的(de)供应压力之下需求表现疲软，7月合约持续调整，短(duan)期(qi)关注价格(ge)前低2280元的(de)价格(ge)表现。
生猪(zhu)：现货猪(zhu)价继续上涨，生猪(zhu)期(qi)价震(zhen)荡盘整
1、本(ben)周国(guo)内(nei)生猪(zhu)价格(ge)先涨其(qi)后震(zhen)荡。数据显示，截至4月17日，全国(guo)生猪(zhu)均价14.98元/公斤，较上周涨0.3元/公斤；基准交割地河南地区猪(zhu)价14.97元/公斤，较上周涨0.25元/公斤。周前期(qi)生猪(zhu)价格(ge)处于相对低位，且部分业者(zhe)对后市(shi)行情信心提(ti)升，二次育肥热度提(ti)升。养(yang)殖端顺势挺价出猪(zhu)，下游(you)收(shou)购难度较大，多选择抬价收(shou)购，支撑(cheng)周前期(qi)生猪(zhu)价格(ge)上行。
2、卓创统(tong)计数据显示，4月17日，仔猪(zhu)均价550元/头，较上周持平。仔猪(zhu)价格(ge)上涨至高位水平，育肥户补栏心态谨(jin)慎(shen)，市(shi)场(chang)对高价接受能力不足(zu)，部分高价区涨至600元/头后陆续回探。另外，饲料成本(ben)增(zeng)加(jia)，进一步利空(kong)仔猪(zhu)补栏积极性，二次育肥热度升温，挤占(zhan)部分仔猪(zhu)市(shi)场(chang)。
3、农业农村部存(cun)栏数据显示，3月，我国(guo)能繁母猪(zhu)存(cun)栏4039万头，环(huan)比较少0.66%，产能延续淘汰。2025年一季度末，生猪(zhu)存(cun)栏41731万头，同比下降。2月能繁母猪(zhu)存(cun)栏小幅增(zeng)加(jia)后，3月恢复下降趋势。若未来产能继续淘汰，对应9月以后生猪(zhu)出栏量(liang)将会出现下降。
4、国(guo)家统(tong)计局公布数据显示，2025年一季度，生猪(zhu)出栏19476万头，较去年三季度增(zeng)加(jia)6.85%，较去年同期(qi)增(zeng)加(jia)0.1%。从公布的(de)数据来看，一季度出栏量(liang)环(huan)比增(zeng)加(jia)，市(shi)场(chang)供给压力是猪(zhu)价弱势的(de)主要原因(yin)。
5、本(ben)周，各省份生猪(zhu)交易(yi)均重仍(reng)以上涨为主。4月17日，卓创样本(ben)点统(tong)计生猪(zhu)出栏体重126公斤/头，较上周增(zeng)加(jia)0.26公斤/头。养(yang)殖端增(zeng)重意(yi)愿不减，且二次育肥户补栏意(yi)愿强于出栏意(yi)愿，交易(yi)均重呈现继续小涨走势。
6、海关总署(shu)数据显示，3月，猪(zhu)肉进口9万吨，环(huan)比增(zeng)加(jia)12.5%。
7、Wind数据显示，4月9日，政府(fu)网公布猪(zhu)粮比6.71。
8、卓创数据显示，4月17日，自繁自养(yang)养(yang)殖利润244元/头，较上周增(zeng)加(jia)40元/头，外购仔猪(zhu)利润331元/头，较上周增(zeng)加(jia)10元/头。周内(nei)饲料成本(ben)环(huan)比继续上涨，而前期(qi)仔猪(zhu)补栏成本(ben)稳后小涨，综合生猪(zhu)养(yang)殖成本(ben)环(huan)比略有增(zeng)加(jia)。但受到(dao)生猪(zhu)价格(ge)反弹的(de)提(ti)振，本(ben)周生猪(zhu)养(yang)殖利润较上周有所(suo)增(zeng)加(jia)。
9、本(ben)周屠宰(zai)企业开工率(lu)环(huan)比增(zeng)加(jia)。卓创统(tong)计数据显示，截至4月18日，样本(ben)屠宰(zai)企业开机34.17%，较上周增(zeng)加(jia)2.32个百分点。周内(nei)生猪(zhu)供应尚(shang)可(ke)，叠加(jia)部分地区屠宰(zai)企业仍(reng)有分割需求，屠宰(zai)企业屠宰(zai)量(liang)小幅增(zeng)加(jia)，支撑(cheng)开工率(lu)上涨。
10、3月上市(shi)猪(zhu)企供应增(zeng)加(jia)，预计4月供应仍(reng)处于高位。3月13家上市(shi)猪(zhu)企合计出栏1718.98万头，环(huan)比+26.67%，同比+44.43%。头部集团中，牧(mu)原、温氏(shi)、的(de)生猪(zhu)出栏环(huan)比分别+30.24%、+19.14%、+36.01%。在中游(you)企业中，除了天康出栏环(huan)比下降，其(qi)余企业总出栏环(huan)比均显著增(zeng)加(jia)，大部分增(zeng)幅在20-40%之间。期(qi)货端，短(duan)期(qi)猪(zhu)价受原料上涨提(ti)振，猪(zhu)价延续偏强表现。4月，宏观(guan)与基本(ben)面(mian)博弈继续，短(duan)线参与为主。
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