对于TSM（台积电），段永平最新(xin)点评：

1.年(nian)化最高回报也达到23%，还(hai)过(guo)得去。

2.TS?MC的商业模式和企(qi)业学问都很强。it’s not for fun。?

3.30年(nian)前我对UMC的人说，未来TS?MC会远利害过(guo)UMC和SAMSUNG，因为TS?MC非常专注，而且(qie)只专注在代工上。UMC那时(shi)候有自己的de?s?i?gn ho?u?se，SAMSUNG也是一样。

4.to C的生(sheng)意容易理(li)解，因为你(ni)能直接(jie)看(kan)到产品，to B有点难，除非你(ni)刚(gang)好是使用(yong)者。nv?da的mo?at到底有多(duo)强我还(hai)不是非常确定，但至少知(zhi)道他目(mu)前还(hai)是非常强的。TS?MC和MicroSoft(ruan)都是很利害的to B的企业，我后知(zhi)后觉了。

值得一提的是，巴菲(fei)特也曾买过(guo)台积电，但持有不到一年(nian)就(jiu)清仓(cang)了。

2022年(nian)三季度，巴菲(fei)特旗下的伯克希尔曾大举买入台积电，持仓(cang)市值一度高达41亿美金，成(cheng)为其第十大重(zhong)仓(cang)股(gu)。然而，仅仅一个(ge)季度后，巴菲(fei)特便清仓(cang)了86%的台积电股(gu)票，并在2023年(nian)一季度彻(che)底退出。

在2023年(nian)伯克希尔股(gu)东大会上，巴菲(fei)特说：“台积电是世界(jie)上管理(li)最好、最重(zhong)要的企业之一，5年(nian)、10年(nian)或20年(nian)后你(ni)也可以这样评价这家企业。我不喜欢它的地理(li)位置。”

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百亿私募基金经理(li)、民间股(gu)神林园最新(xin)发声，信息量大。

关(guan)于当下时(shi)机，林园认为，现在是入场的好时(shi)机，其表示：

1.尽管上证指数的PE已经从去年(nian)下半年(nian)的11-12倍上升(sheng)到目(mu)前的14倍，但相(xiang)对于历史估值而言，仍然处于偏低水平。

2.当前很多(duo)企业的股(gu)价长期处于低位，股(gu)息率已经很高，10年(nian)前股(gu)息率只有0.6%，而现在基本都超过(guo)4%。这一数据对比，无疑为投资者提供了强有力的买入信号。

3.现在的市场不是夏天，很冷的时(shi)候，大家都不敢投了，这其实也说明了市场的便宜(yi)。

4.政策层(ceng)面的变化是当前市场的重(zhong)要支撑，政策层(ceng)面正在从重(zhong)融资转向(xiang)重(zhong)回报，这是市场的一个(ge)重(zhong)要转折点。

政策的支撑不仅体现在鼓励企(qi)业分红，还(hai)在通过(guo)各种方(fang)式向(xiang)市场注入流动性。例如，国(guo)家通过(guo)购买指数基金等(deng)方(fang)式直接(jie)向(xiang)市场投入资金，这种政策力度在过(guo)去是难以想象的。

5.投资要看(kan)趋势，人性是贪婪的，2021年(nian)进场亏钱，那是活该。2023年(nian)以来我一直看(kan)涨，我相(xiang)信自己总有一次会说对，什么时(shi)候反转我不知(zhi)道，这不过(guo)是早晚的事。如果这次抓(zhua)重(zhong)点下重(zhong)注，对了就(jiu)会改变很多(duo)人的命运，不得了，现在是买入的时(shi)候，位置是低的，强烈看(kan)好几十年(nian)一次的机遇。

6.也许我可能还(hai)会说错。但最终我相(xiang)信，我会说对一次。这一次就(jiu)足够大家吃一辈子了，机会很大！大家判断未来是一个(ge)非常大的机会，你(ni)不抓(zhua)住第一步是很悲(bei)惨的事。

7.现在就(jiu)像种草(cao)，绝不清仓(cang)，仓(cang)位是满仓(cang)。我相(xiang)信时(shi)间不会太长，市场会给大家一个(ge)很大的惊喜。

关(guan)于行业，林园表示看(kan)好科技股(gu)但不投，更看(kan)好老龄化赛(sai)道，并强调投快(kuai)消品要买龙头企业：

1.投资要顺应人口趋势，只投人口不断增长的行业，因为老龄化是大趋势，老年(nian)人会越来越多(duo)。

2.投资要选确定性高的标的，我非常看(kan)好科技股(gu)，但是我不投，因为我不知(zhi)道哪些企业可以跑出来。

计算(suan)机行业刚(gang)兴起时(shi)，王安计算(suan)机人尽皆知(zhi)，现在不在了；半导体火热之时(shi)，摩托罗拉利害得不得了，现在也不在了。Tencent是网络企业的后起之秀，但现在人工智能行业的英伟达有点像当前的王安计算(suan)机，以后在不在很难说。

3.快(kuai)消品行业是市场的核心之一，嘴巴是有保(bao)质期的，产能过(guo)剩问题更容易纠正。当市场疲软(ruan)时(shi)，快(kuai)消品行业会通过(guo)淘汰多(duo)余的产能达到一个(ge)平衡，这对企(qi)业效益是有利的。

在选股(gu)方(fang)面，选择一些成(cheng)熟的企业，快(kuai)消品的龙头企业，龙头企(qi)业的盈利能力更强，未来市场将更加集中(zhong)于这些企(qi)业。

4.老年(nian)人口的增加是未来30年(nian)最大的确定性，这些疾病的市场需求将大幅增加。慢性病(如糖尿病、心血(xue)管疾病等(deng))的药物市场将随(sui)着老龄化的加剧(ju)而大幅增长，未来市场容量将非常可观。

5.判断资产是否低估不仅要看(kan)价格，更要看(kan)资产的盈利能力，真(zhen)正有价值的资产是那些能持续创造利润并回报投资者的企业。

投资者要关(guan)注企(qi)业的现金流情况(kuang)，因为现金流是企(qi)业盈利能力的直接(jie)体现。一个(ge)企(qi)业只有拥有稳(wen)定的现金流，才能保(bao)证其持续经营和稳(wen)定发展(zhan)。

账面利润并不一定能真(zhen)实反映企(qi)业的盈利能力。有些企(qi)业可能通过(guo)会计手段粉饰利润，但现金流却(que)无法伪装。

关(guan)注企(qi)业的分红能力，这是企(qi)业盈利能力的最佳证明。一个(ge)愿(yuan)意分红的企(qi)业，说明其对未来发展(zhan)充满信心，也愿(yuan)意与(yu)投资者分享成(cheng)长果实。

此外，林园认为，人民币的实际购买力远高于当前汇率所反映的水平，中(zhong)国(guo)的高储蓄率决定了人民币不会出现大幅贬值的风险(xian)，人民币就(jiu)像一个(ge)“蓄水池”，有足够的资金来应对各种风险(xian)。

林园再(zai)次引用(yong)他的金句：怕(pa)高的都是苦命人，真(zhen)正的好企业，应该长期持有，而非因短期股(gu)价波动而离场。

林园给投资者打气，投资者应该保(bao)持积极的心态，不要被市场的短期波动所影(ying)响，信心是当前市场最需要的东西，相(xiang)信市场的长期趋势，不要被短期的波动所影(ying)响。