业绩增势良好

净息差(cha)是商业银行(xing)综合平衡让利实(shi)体经济、自身稳健(jian)增长、商业可持续等多目标后的结果(guo)。作为核心盈利能力指(zhi)标之一，银行(xing)业净息差(cha)在2024年延续了收(shou)窄趋势。国家金(jin)融监督管理总局数据显示，2024年末商业银行(xing)净息差(cha)为1.52%，比上年末下降(jiang)17个基点。截(jie)至2024年业绩报告期末，6家国有大型商业银行(xing)净息差(cha)均(jun)不足2%。具(ju)体来看，邮储银行(xing)1.87%、建设银行(xing)1.51%、工商银行(xing)1.42%、农业银行(xing)1.42%、中国银行(xing)1.4%、交通银行(xing)1.27%。

“大家相信随着经济的逐步回升向好，银行(xing)业的净息差(cha)也(ye)将逐步企稳。”中国农业银行(xing)董事会秘(mi)书刘清在业绩发布(bu)会上分析(xi)，从(cong)宏观层面来看，经济发展长期向好的支撑条(tiao)件和(he)基本趋势没有变，但外部(bu)环境带来的不利影响加深，国内需(xu)求不足、风险隐患较(jiao)多等困难挑战仍然存在，商业银行(xing)业务(wu)经营面临一定挑战，预计2025年银行(xing)业净息差(cha)仍将承压。从(cong)净息差(cha)变动来看，一是考虑(lu)2024年存量房贷利率调整和(he)LPR下调，受重定价因素影响，贷款收(shou)息率仍面临下行(xing)压力，将推动资产端收(shou)息率继续下行(xing)；二是存款利率市场化调整机制效能持续释放，存款付息率仍有下行(xing)空间，加之同业负债(zhai)成本下降(jiang)，有望进一步推动负债(zhai)端付息成本下降(jiang)。

中国工商银行(xing)行(xing)长刘珺在业绩发布(bu)会上表示，负债(zhai)管理永远是大型商业银行(xing)管理必(bi)须要解答的一道(dao)难题(ti)，如果(guo)不能有效地控制负债(zhai)成本，会在一定程度上使(shi)信用曲(qu)线下沉(chen)，那么就(jiu)会承担一些高风险的信贷业务(wu)。如果(guo)这样的业务(wu)成为资产负债(zhai)表中占比相当一部(bu)分的业务(wu)组(zu)成部(bu)分，那么对整体质效就(jiu)会产生重大影响。

此外，据多家上市险企分析(xi)，2024年归母净利润(run)的大幅(fu)提(ti)升，很大程度上是受资本市场回暖(nuan)推动投资收(shou)益提(ti)升的带动。截(jie)至2024年12月31日，中国人(ren)保(bao)、中国人(ren)寿、中国平安(an)、中国太保(bao)、新华保(bao)险投资资产分别为1.64万亿元、6.61万亿元、5.73万亿元、2.73万亿元、1.63万亿元。

具(ju)体来看，2024年，中国人(ren)保(bao)实(shi)现净投资收(shou)益573.18亿元、总投资收(shou)益821.63亿元，净投资收(shou)益率为3.9%、总投资收(shou)益率为5.6%；中国人(ren)寿实(shi)现净投资收(shou)益1956.74亿元、总投资收(shou)益3082.51亿元，净投资收(shou)益率为3.47%、总投资收(shou)益率为5.5%；中国平安(an)实(shi)现净投资收(shou)益1754.2亿元、总投资收(shou)益2064.25亿元，净投资收(shou)益率为3.8%、综合投资收(shou)益率为5.8%；中国太保(bao)实(shi)现净投资收(shou)益827.99亿元、总投资收(shou)益1203.94亿元，净投资收(shou)益率为3.8%、总投资收(shou)益率为5.6%；新华保(bao)险实(shi)现净投资收(shou)益452.83亿元、总投资收(shou)益796.87亿元，净投资收(shou)益率为3.2%、总投资收(shou)益率为5.8%。

中国人(ren)寿副(fu)总裁兼董事会秘(mi)书刘晖(hui)在业绩发布(bu)会上表示，2024年的投资业绩比上一年提(ti)升了3个百分点，创近(jin)年来新高。中国人(ren)寿通过股票、公募基金(jin)、私募证券基金(jin)等多种形(xing)式(shi)提(ti)升权益配置组(zu)合，权益配置规模近(jin)年来一直在增长，2024年全年净加仓超过1000亿元，权益投资收(shou)益取得了很好的增长，实(shi)现了提(ti)升收(shou)益与支撑资本市场发展的双赢。

展望2025年，多家上市险企高管在业绩发布(bu)会上表示，将增加权益资产配置，积极响应国家政策，推动长期股票投资试点落地。

分红保(bao)持稳健(jian)

在各家上市金(jin)融企业亮眼的业绩表现下，市场对其分红情(qing)况也(ye)十分关注。在净利润(run)增速(su)放缓的背景下，国有大型商业银行(xing)仍以高分红传递着经营信心。

工商银行(xing)2024年中期及末期派发现金(jin)股息合计每10股人(ren)民币3.08元（含税），总派息额约人(ren)民币1097.73亿元；建设银行(xing)2024年全年现金(jin)股息为每股人(ren)民币0.403元（含税），全年现金(jin)股息总额1007.54亿元；农业银行(xing)在中期分红基础(chu)上，再向全体股东每10股普通股派发现金(jin)股利人(ren)民币1.255元（含税），两次(ci)合计每10股派息2.419元，派息总额846.61亿元；中国银行(xing)连同中期股利在内的全年现金(jin)股利为每10股人(ren)民币2.424元（税前），全年拟合计分红713.6亿元（税前）；交通银行(xing)2024年度向普通股股东共计分配现金(jin)股利人(ren)民币281.46亿元，占归属于母企业普通股股东净利润(run)的32.68%；邮储银行(xing)2024年全年现金(jin)股利为每10股人(ren)民币2.616元（含税），合计派发现金(jin)股利259.41亿元（含税）。

股份制银行(xing)也(ye)有不错(cuo)的分红表现。例如，中信银行(xing)2024年全年拟进行(xing)现金(jin)分红194.55亿元（含中期），分红比例进一步提(ti)高至30.5%。“近(jin)几年，中信银行(xing)的分红水平保(bao)持了稳步提(ti)升。去年大家积极响应国家号召，开展了中期分红，以实(shi)际行(xing)动不断提(ti)升投资者(zhe)的获得感。基于长远的可持续发展，我行(xing)会综合考虑(lu)内外部(bu)因素，在2024年至2026年度，每年现金(jin)分红占归属本行(xing)普通股股东净利润(run)的比例要力争(zheng)保(bao)持在30%以上。”中信银行(xing)董事会秘(mi)书张(zhang)青在业绩发布(bu)会上说。

与此同时(shi)，五大上市险企的分红水平均(jun)保(bao)持稳健(jian)。中国平安(an)拟派发2024年全年股息每股现金(jin)2.55元，同比增长5%，基于归母营运利润(run)计算的现金(jin)分红比例为37.9%，分红总额连续13年保(bao)持增长；中国人(ren)寿首次(ci)实(shi)施中期派息，连同拟派发的2024年末期现金(jin)股息，全年累计派息达183.72亿元；新华保(bao)险2024年合计拟派发现金(jin)股利78.93亿元，占归母净利润(run)的比例超30%，总额同比增加近(jin)200%；中国人(ren)保(bao)2024年全年现金(jin)分红79.6亿元，同比增加10.6亿元；中国太保(bao)拟按每股1.08元（含税）进行(xing)现金(jin)股利分配，共计分配103.9亿元。

“企业分红政策是投资者(zhe)和(he)分析(xi)师关注的热点。大家将根据行(xing)业实(shi)践，不断优化新准则下分红政策和(he)中期分红政策。积极研究制定以每股红利长期稳定增长为核心指(zhi)引的分红政策，努力为投资者(zhe)提(ti)供持续、稳定、可预期的投资回报。”中国人(ren)保(bao)总裁赵鹏在业绩发布(bu)会上说。

中国平安(an)副(fu)总经理兼首席财务(wu)官(guan)付欣在业绩发布(bu)会上表示，相信未来分红的政策会保(bao)持稳定，与企业的营运利润(run)挂钩，并且相信能够给股东提(ti)供比较(jiao)好的回报。

资产质量提(ti)升

资产质量是金(jin)融机构的生命线。如果(guo)产生过多不良资产，哪怕其他方面经营情(qing)况良好，也(ye)会导(dao)致金(jin)融机构最(zui)终经营业绩不佳(jia)，甚至发生亏损。2024年，6家国有大型商业银行(xing)的资产质量整体稳健(jian)向好。除了邮储银行(xing)不良贷款率同比小幅(fu)上升以外，工商银行(xing)、建设银行(xing)、农业银行(xing)、中国银行(xing)、交通银行(xing)不良贷款率分别为1.34%、1.34%、1.30%、1.25%、1.31%，均(jun)较(jiao)上年有所下降(jiang)，显示出整体资产质量的提(ti)升。

尽管邮储银行(xing)2024年的不良贷款率有所上升，但其不良贷款率仅为0.9%，是6家国有大型商业银行(xing)中最(zui)低的。年报显示，按产品类型划分，截(jie)至2024年末，邮储银行(xing)个人(ren)贷款不良贷款率为1.28%，同比上升16个基点；企业类贷款不良贷款率为0.54%，同比下降(jiang)1个基点。由此可见，个人(ren)贷款对不良贷款率形(xing)成了较(jiao)为明显的拖(tuo)累。

中国邮政储蓄(xu)银行(xing)副(fu)行(xing)长兼首席风险官(guan)姚红在业绩发布(bu)会上表示，2024年个人(ren)贷款不良率受宏观经济环境、房地产周期、农产品价格波动等因素共同影响。同时(shi)，个人(ren)及小微客户群体的抗风险能力总体偏弱，商业银行(xing)零售信贷资产质量波动幅(fu)度普遍有所加大。“资产质量的管控压力是存在的，但大家会一如既往(wang)地坚持战略定位，用好禀赋优势，充分发挥数字化风控作用，在新环境下保(bao)持风险收(shou)益的动态(tai)平衡。”姚红说。

“大家始终把防风险作为首要任务(wu)，过去一年突出抓好重点领域信用风险防范化解，夯实(shi)风险管理基础(chu)。展望今年，大家认为资产质量仍能保(bao)持平稳态(tai)势。”中国农业银行(xing)行(xing)长王志(zhi)恒在业绩发布(bu)会上分析(xi)，从(cong)外部(bu)环境来看，我国经济长期向好的基本趋势没有改变，为稳定资产质量提(ti)供了更加有利的外部(bu)环境。从(cong)自身管理来看，农行(xing)将继续围绕(rao)防风险促发展工作主线，把防风险放在前面，加大国家战略和(he)经济转型升级等领域信贷支撑力度，严(yan)把贷款准入关，持续优化信贷结构。

偿付能力充足率是保(bao)险企业风险管理的重要指(zhi)标，直接反映了其资本充足状况和(he)风险承受能力。国家金(jin)融监督管理总局数据显示，2024年四季度末，保(bao)险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。其中，财产险企业、人(ren)身险企业、再保(bao)险企业的综合偿付能力充足率分别为238.5%、190.5%、254.2%；核心偿付能力充足率分别为209.2%、123.8%、221.2%。

年报显示，截(jie)至报告期末，中国人(ren)保(bao)核心偿付能力充足率225%，综合偿付能力充足率281%；中国太保(bao)核心偿付能力充足率182%，综合偿付能力充足率256%；中国人(ren)寿核心偿付能力充足率153.34%，综合偿付能力充足率207.76%；中国平安(an)核心偿付能力充足率165.2%，综合偿付能力充足率204.1%；新华保(bao)险核心偿付能力充足率124.07%，综合偿付能力充足率217.55%。（经济日报记者(zhe) 勾明扬）