在行业加速洗牌的当下，2024年进入(ru)前十名单的券商还是老面孔，但座次有所(suo)变化。其中，中信建投从第六名跌至第八名；广发证券排(pai)名上(shang)升一(yi)位，至第六名；国信证券也上(shang)升一(yi)位，至第七名。

前十强中，中金公(gong)司是唯一(yi)一(yi)家归母净利润出现下滑的券商，降幅为7.5%。据中金公(gong)司年报，业绩下滑主要(yao)因为投资银行业务、证券经纪业务及基金管(guan)理业务等手续费及佣金收入(ru)减(jian)少。其余9家券商的平均增(zeng)幅为22%，而这主要(yao)得益于(yu)广发证券和国泰海通的带动，两家券商的归母净利润业绩增(zeng)幅在38%左右。

自营(ying)业务是大型券商业绩“压(ya)舱石”

分(fen)业务条线(xian)来看，自营(ying)业务是前十大券商业绩的“压(ya)舱石”。按照“自营(ying)收入(ru)=投资净收益+公(gong)允价值变动损益-对联营(ying)企业和合营(ying)企业的投资收益”的公(gong)式计算，十大券商自营(ying)业务合计揽收1221.45亿元，占总营(ying)收的比重为38%，较上(shang)年提升约6个百分(fen)点。

自营(ying)业务显著改(gai)善了多数大型券商的业绩。其中，仅中金公(gong)司出现收入(ru)下滑，其余9家券商均实现正(zheng)增(zeng)长，广发证券、国泰海通、中国银河的收入(ru)增(zeng)幅甚至超过50%。对于(yu)中信证券、招商证券、申(shen)万宏源等5家券商而言，自营(ying)业务为其贡(gong)献了超四成营(ying)收。

而中金公(gong)司自营(ying)业务收入(ru)下滑，主要(yao)受场外衍生品业务规(gui)模随客户交易需求减(jian)少而下降，使得相关投资产生的收益净额减(jian)少，从而导致股票业务歉收。不过该公(gong)司在2024年第四季度加速修复，单季度投资收益同比增(zeng)加50%以上(shang)。

2024年A股市场先抑后扬，券商经纪业务也得到提振，前十大券商经纪业务手续费净收入(ru)合计642.86亿元，同比增(zeng)长10%。其中，中信证券以107.13亿元的经纪业务手续费净收入(ru)排(pai)名第一(yi)，其他9家券商则在40亿元—70亿元之间。从增(zeng)速看，同样，中金公(gong)司是前十强中唯一(yi)经纪业务手续费出现下滑的券商，2024年揽收42.63亿元，同比下滑6%。

在资管(guan)业务方面，前十大券商表(biao)现出现分(fen)化，有5家券商资管(guan)业务手续费净收入(ru)实现正(zheng)增(zeng)长，最高如国信证券，增(zeng)幅为65%，中信证券和中国银河增(zeng)幅均在6%左右。有5家则不然，广发证券、申(shen)万宏源分(fen)别下滑11%和18%，华泰证券和国泰海通则略有下滑。

在境内股权融(rong)资尚未(wei)回(hui)暖(nuan)的背景下，投行业务承(cheng)压(ya)是大型券商面临的共性问题(ti)。仅广发证券和中国银河的投行业务手续费净收入(ru)实现正(zheng)增(zeng)长，其余8家券商均有所(suo)下滑，平均降幅为30%。中信建投以48%的降幅居首，投行业务未(wei)回(hui)暖(nuan)是拖累其行业排(pai)名的主要(yao)原因之一(yi)。

不过，尽管(guan)股权融(rong)资拖累投行业务收入(ru)回(hui)暖(nuan)，但整(zheng)个市场的竞争格局仍(reng)然稳定。Wind显示，以发行日计，2024年股权融(rong)资承(cheng)销保荐的项目数量和收入(ru)前三仍(reng)是中信证券、华泰证券和中信建投之间的较量。值得一(yi)提的是，并(bing)购重组业务对券商业绩的增(zeng)厚(hou)效果已(yi)逐步显露(lu)，前十大券商财务顾(gu)问业务合计净收入(ru)同比增(zeng)长4%。

加快一(yi)流投行建设

自从2023年10月中央金融(rong)工作会议首次提出“培育一(yi)流投资银行和投资机(ji)构”，再到新“国九条”定调、证监会等的落实安(an)排(pai)，以及国泰君安(an)和海通证券合并(bing)重组等案例的快速落地，行业格局在持续优化。对于(yu)证券行业而言，2024年是“困境反转”之年。对于(yu)大型券商而言，2024年是加快建设一(yi)流投资银行的奋起之年。

在业绩说明会上(shang)，中信证券董事长张佑君表(biao)示，行业的并(bing)购重组确实使中信证券面临很多压(ya)力和挑(tiao)战，但也同时促使中信证券更好地去思考自己未(wei)来的发展布局。张佑君称(cheng)，未(wei)来中信证券将继(ji)续保持内生式发展与外延式增(zeng)长的平衡，巩固中信证券现有的领先地位，做强做大境内外业务，加快建设一(yi)流投资银行。

国泰海通董事长朱健则称(cheng)，在合并(bing)重组的基础上(shang)，公(gong)司将依托更强大、更稳固的客户基础，通过更强健、更高效的资本运用，更专业、更综合的服务能力，更集约、更坚实的管(guan)理保障(zhang)，充分(fen)释放协同效能，发挥牌照互补效应和客户基础增(zeng)厚(hou)效应，巩固行业领先地位、努力实现综合竞争力迈(mai)进全球前列。

中信建投董事长刘成则表(biao)示，已(yi)制定了“两步走”的路线(xian)图和时间表(biao)。第一(yi)步，力争先用5年时间打造和巩固国内一(yi)流的综合实力，到2030年全面达(da)到与行业优质头部机(ji)构相称(cheng)的引领水平；第二步，再用5年时间，到2035年力争全面达(da)到国内一(yi)流水平，并(bing)努力成为具备国际竞争力和市场引领力的一(yi)流投资银行。

责编：战术(shu)恒

排(pai)版：王璐璐

校(xiao)对：祝甜婷