02 行业&个股

行业板块方面，除公用事(shi)业收跌0.03%外，其他标普(pu)10大板块悉数收涨：半导体、科技、工业、金融、通讯(xun)、房(fang)地产、原(yuan)料、能源(yuan)、医疗和日常消费分别收涨2.97%、1.89%、1.85%、1.76%、1.42%、1.39%、1.35%、1.14%、0.76%和0.62%。

中概股涨跌互(hu)现，KWEB涨0.42%，台积电涨 2.51%，台积电2nm全球率先量产，4月1日起(qi)接受订单，苹果A20处理器首(shou)发。阿里跌 0.49%，拼多多涨 1.17%，京东涨 0.78%，理想跌 0.83%，小鹏跌 1.88%，富途涨 1.32%，万国数据涨 2.67%。

大型科技股多数收涨。苹果收涨 1.13%，苹果CEO库克宣布在中国启动新一期清(qing)洁能源(yuan)基金。英(ying)伟达涨 3.15%，在美国施压下，马来西亚计划(hua)收紧半导体监管，密切跟踪进入该国的高端英(ying)伟达芯片的动向。MicroSoft(ruan)涨 0.47%，AMAZON涨 3.59%，GOOGLE涨 2.21%，GOOGLE正(zheng)在推出Gemini实时人工智能视(shi)频(pin)功能。Meta涨 3.79%，据悉OpenAI和Meta正(zheng)在与印度信实工业企业洽谈建立AI合作(zuo)伙伴关系，以扩大其在印度的人工智能产品。伯克希(xi)尔涨 1.02%，特斯拉涨 11.93%，沃尔玛涨 1.76%。

03 每(mei)日焦点

1、3.25 美国总统川普(pu)：将在未来几天内宣布对汽车、木材和芯片等商(shang)品实施额外关税。可(ke)能会对许多国家给予关税豁(huo)免(mian)。

川普(pu)拟(ni)对汽车制药等行业征收关税

3.25 美国总统川普(pu)周一表示(shi)，将在近期宣布针对汽车、制药等多个行业的新关税措施，这意味着其即将实施的“对等关税”之外还将叠加更(geng)多全面性关税。川普(pu)在内阁会议上(shang)表示(shi)：“汽车关税很快就(jiu)会公布。众所周知大家已(yi)经(jing)实施了钢铁和铝关税。”他补充道：“大家还将适时公布制药业关税，因为大家必须掌控医药产业。”川普(pu)强调：“这些措施都将在近期——不是远期，而(er)是很快——陆续公布。”川普(pu)还表示(shi)，可(ke)能会对许多国家给予关税豁(huo)免(mian)。当(dang)天晚(wan)些时候在白宫另一场活动中，川普(pu)进一步透露：“未来几天将宣布涉及汽车、木材和芯片等领域的额外关税”。目前尚不清(qing)楚(chu)这些行业针对性关税是否会与4月2日生(sheng)效的报复性关税同步实施。此番表态前数小时，川普(pu)刚宣布将对所有购买委内瑞(rui)拉油气国家征收25%关税。

2、韩国散户蜂(feng)拥“抄底”美股 流入资金创历史新高

3.24 韩国散户投资者今年(nian)年(nian)初至3月20日向美国股票和ETF投入102亿美金，创下2011年(nian)以来季度流入纪录(lu)。韩国监管机构和企业高管对投资者陷入高风险(xian)押注陷阱感到紧张，韩国金融监督院正(zheng)考虑收紧对一些海外ETF的规定。

卖(mai)房(fang)加仓美股 美股暴跌引(yin)发韩国散户疯(feng)狂押注

3.24 华尔街(jie)的悲观情绪给“美国例外论”的坚定支撑者带来压力，即那些来自韩国的冒险(xian)型散户投资者。据2011年(nian)以来的存管数据显(xian)示(shi)，截至3月20日，这些投资者向美国股票和ETF投入了102亿美金，创季度流入纪录(lu)。他们青睐今年(nian)下跌38%的特斯拉等受重创的股票，并将数十亿美金投资于(yu)放大价格波动的杠杆ETF。川普(pu)对全球贸易的激进态度严重拖累了股价，“七巨头(tou)”引(yin)领的两年(nian)科技股繁荣已(yi)变成长达数月的下跌。Noh是一名来自首(shou)尔的白领，他去年(nian)卖(mai)掉了自己的房(fang)子，并将近一半的收益投入了美国股市。他说，他用来购买英(ying)伟达的48万美金现在下跌了约10%，而(er)他在特斯拉的6.9万美金投资已(yi)经(jing)损失了40%。他说：“当(dang)时韩国股市表现非常糟(zao)糕(gao)，我已(yi)经(jing)减持了韩国股票。”Noh表示(shi)，他原(yuan)本预计很快可(ke)以赚到钱，但现在变成了长期投资。他说：“将一直持有股票，直到盈利为止。如(ru)果有必要，可(ke)以等5年(nian)，甚至10年(nian)。”

高盛(sheng)：对冲(chong)基金对美国股票的净卖(mai)出规模达到七周以来最大

3.24 根据高盛(sheng)对截至3月21日当(dang)周的主经(jing)纪业务报告，对冲(chong)基金在美国个股上(shang)的净卖(mai)出规模达到七周以来最高水平，其中做空操作(zuo)超(chao)过(guo)做多买入。从行业来看，11个美国行业中有8个净卖(mai)出，以工业、非必需消费品、信息技术、医疗保健、房(fang)地产为首(shou)。与此同时，金融、能源(yuan)和材料是仅有的三个被净买入的板块。

3、消息称(cheng)马来西亚拟(ni)收紧芯片监管

3.4 据英(ying)国金融时报，在美国施压下，马来西亚正(zheng)计划(hua)收紧对半导体的监管，密切跟踪进入马来西亚的高端英(ying)伟达芯片的动向。

亚洲首(shou)批个股杠杆及反向产品今日上(shang)市

3.24 港交所表示(shi)，亚洲首(shou)批个股杠杆及反向产品今日上(shang)市，进一步丰富香港产品生(sheng)态圈，加强作(zuo)为区内领先ETP市场的地位。

港交所交易所买卖(mai)产品主管Jean-Francois Mesnard-Sense称(cheng)，新推出的股份杠杆及反向产品标志着在ETP领域重大发展。这批新产品将有助拓展香港市场广度和深度，期待继续与市场各方持份者紧密合作(zuo)，带来更(geng)多创新产品。

香港交易所买卖(mai)产品(ETP,包括ETF和杠杆及反向产品)是香港交易所增长最快的市场之一，产品种类在过(guo)去几年(nian)不断增加，包括亚太区首(shou)只沙特阿拉伯ETF、亚洲首(shou)批虚拟(ni)资产ETF(现货及期货)，香港首(shou)批备兑认购期权ETF，以及最近在香港进行跨境挂牌上(shang)市的景顺QQQ ETF。

去年(nian)香港ETP市场的市值增长至4630亿港元纪录(lu)新高，新上(shang)市产品数目同样创下历史新高。今年(nian)增长势头(tou)依然强劲(jin)，ETP市场首(shou)两个月日均成交额达到360亿港元，同比大升89%。

世界银行或取消对核电项目的融资禁令

3.24 近日，世界银行行长彭安杰表示(shi)，他已(yi)经(jing)要求世界银行董事(shi)会改(gai)变长期以来禁止为核能项目提供资金的政策，称(cheng)这种技术为贫(pin)困国家提供了绿色能源(yuan)选择。他预计，这一举措将被纳(na)入预计于(yu)2026年(nian)6月出台的更(geng)广泛能源(yuan)政策提案(an)中。

3.24 据悉OpenAI和Meta正(zheng)在与印度信实工业企业洽谈建立AI合作(zuo)伙伴关系，以扩大其在印度的人工智能产品。

台积电2nm全球率先量产 4月1日起(qi)接受订单 苹果A20处理器首(shou)发

3.24 台积电将于(yu)3月31日在高雄厂举办2nm扩产典礼(li)，并于(yu)4月1日起(qi)接受2nm晶(jing)圆订单预订。2nm标志台积电在先进制程量产的重大突破，并领先全球率先量产。台积电董事(shi)长魏哲家透露，客(ke)户对于(yu)2nm技术的需求甚至超(chao)过(guo)了3nm同期。根据台积电规划(hua)，2nm晶(jing)圆将于(yu)今年(nian)下半年(nian)在新竹宝(bao)山厂和高雄厂同步量产，相关供应链(lian)透露，台积电在新竹宝(bao)山厂的2nm试产良率达6成，如(ru)期持续推进。预计今年(nian)年(nian)底月产能将达到5万片，潜在客(ke)户包括苹果、AMD、Intel、博通等。其中，2026年(nian)下半年(nian)上(shang)市的苹果苹果 18系列搭载(zai)的A20处理器或全球首(shou)发2nm工艺。

4、白宫官员：美国有可(ke)能利用其黄金储备购买更(geng)多BTC

3.24 川普(pu)总统数字资产顾问委员会实行董事(shi)Bo Hines在接受采访(fang)时表示(shi)，美国可(ke)以利用其黄金储备的收益来购买更(geng)多BTC。根据Hines的说法，此举可(ke)能是增加该国BTC储备的预算中性方式。Hines引(yin)用了参议员Cynthia Lummis提出的2025年(nian)BTC法案(an)，该法案(an)主张美国在五年(nian)内获得100万枚BTC，约占(zhan)BTC总供应量的5%。购买BTC将通过(guo)出售美联储的黄金证(zheng)书(shu)来筹集资金。

3.24 Strategy(MSTR.O)：截至3月23日，企业及子企业共持有约506,137枚BTC。

3.24 据美国证(zheng)交会（SEC）公告，Strategy(MSTR.O)在3月17日至3月23日期间以5.841亿美金购买了6911枚BTC。

3.24 Coinbase(COIN.O)正(zheng)在就(jiu)收购加密衍生(sheng)品交易所Deribit进行深入讨论。

截至3月21日，美利坚政府持有198109枚BTC，价值166亿美金，和60850枚以太坊，价值1.19亿美金。

美利坚政府选择持有BTC、以太坊、瑞(rui)波币(bi)、Solana和Cardano这五种资产

深夜发文力挺川普(pu)币(bi)——北京时间3月23日深夜，川普(pu)发帖称(cheng)：“我爱川普(pu)币(bi)，太酷了！他们中最棒(bang)的！”川普(pu)币(bi)应声(sheng)上(shang)涨。

5、美股本周焦点：美国PCE指数及关税

3.24 美国股市上(shang)周微扬，但美国总统川普(pu)关税措施继续困扰后市。本周市场焦点是美国个人消费支出(PCE)物(wu)价指数及关税谈判进展。

美联储上(shang)周公布一如(ru)预期，维持利率不变及下调经(jing)济增长预测，但减息次数预测也不变。主席鲍威尔重申，经(jing)济前景有很大的不确定性。Baird Private Wealth Management策略师Ross Mayfield认为，美联储及鲍威尔未有释除市场对于(yu)减息路径的不确定性，因此市场观望情绪浓，数据便成为很受注视(shi)的事(shi)项。

展望本周，市场首(shou)个焦点是被美联储视(shi)为通胀指标的2月PCE，因为投资者希(xi)望从中判断通胀的表现。经(jing)济师预期，2月核心PCE将录(lu)得2.7%同比升幅，略高于(yu)前一月的2.6%，环比升幅料为0.3%，与1月相同。富国银行经(jing)济师指出，通胀是消费者最关注焦点，而(er)预期2月的通胀仍然高企。其他美国数据方面，本周公布的包括制造业，服务业，消费者信心及上(shang)季经(jing)济表现等数据，也是市场注意事(shi)项。

第二个焦点是川普(pu)关税措施的细节。22V Research总裁(cai)Dennis Debusschere表示(shi)，有关细节未有公布，而(er)川普(pu)也可(ke)能有新消息发布，关税对蓝筹业绩的冲(chong)击开始浮现，令到市场受到冲(chong)击。上(shang)周，川普(pu)便提及对等关税可(ke)能有弹性，触发美股在周五反弹。

Piper Sandler投资总监Michael Kantrowitz相信，关税是市场目前头(tou)等大事(shi)，因此投资者可(ke)能观望到4月2日，才会敢于(yu)入市。

蓝筹业绩方面，较具瞄头(tou)的包括Dollar Tree及Lululemon等零售商(shang)。

美联储博斯蒂克预计今年(nian)只会降息一次，低于(yu)此前预测的两次

3.25 亚特兰大联储主席博斯蒂克在接受采访(fang)时表示(shi)，他目前预计今年(nian)只会降息一次。这低于(yu)他之前预期的两次降息。博斯蒂克表示(shi)，他改(gai)变了自己的预测，因为他认为今年(nian)的通胀回落进程将“非常颠簸”。他还表示(shi)，企业开始预期通胀会上(shang)升。

经(jing)济学家：美国服务业短暂回暖(nuan) 但整体增速放缓且前景存忧

3.24 标普(pu)全球市场情报首(shou)席商(shang)业经(jing)济学家克里斯·威廉(lian)姆(mu)森表示(shi)：美国3月份服务业活动的可(ke)喜好转(zhuan)，帮助推动了第一季度末更(geng)为强劲(jin)的经(jing)济增。然而(er)，调查数据显(xian)示(shi)，3月份美国经(jing)济的年(nian)化增长率为1.9%，整个季度的年(nian)化增长率仅为1.5%，这表明与2024年(nian)底相比，GDP增长有所放缓。近期风险(xian)似乎也倾向于(yu)下行。同样，据报道，3月份服务业回暖(nuan)的部分原(yuan)因是，在1月和2月恶劣的天气条(tiao)件抑制了许多州的经(jing)济活动后，业务有所回升，这可(ke)能是暂时的反弹。企业对前景的信心也有所下降，从年(nian)初的乐观情绪进一步恶化，降至过(guo)去三年(nian)来最悲观的读数之一，这主要是由于(yu)人们越来越担(dan)心新政府近期政策举措的负(fu)面影响。值得庆幸(xing)的是，从美联储的角度来看，服务业通胀仍然相对较低。

04 今日前瞻