此外，企业年内(nei)经营性现金流(liu)净流(liu)入13亿元，同比增长(chang)29.2%，叠加75亿元现金储(chu)备，展(zhan)现出良好的(de)财务安全边际。这种(zhong)高现金流(liu)、厚储(chu)备的(de)组合(he)，不仅验证(zheng)了(le)商业模式的(de)可持(chi)续性，更为逆势扩张提供了(le)战略纵深。

透过(guo)财报数据可见，途虎的(de)逆周期韧性绝非(fei)偶然，而是源(yuan)于三大战略支(zhi)点的(de)协同发力：下沉市(shi)场渗透加速、新能源(yuan)服务生态(tai)成型、以及技术(shu)驱动的(de)全链条效率革新。这些结构性优势的(de)持(chi)续释放(fang)，正在重塑汽车后市(shi)场的(de)竞(jing)争格局。

1、“万(wan)镇(zhen)万(wan)店”激活下沉市(shi)场增量空间，产品(pin)服务升级筑牢护城河

首先途虎年报里最大的(de)亮点之一，在于渠道下沉战略的(de)加速兑现。

不同于传统渠道简单复制的(de)下沉模式，途虎以重构产业链价值为核心，通过(guo)标准化服务输出打破低线城市(shi)长(chang)期存在的(de)价格不透明、服务不规范等痛点。

2024年企业净增965家门店至6874家，其中97.7%为加盟模式，这种(zhong)轻资产扩张推动全国网络快(kuai)速渗透至318个(ge)地级行政区和1759个(ge)县级行政区，特别是在全国乘用车2万(wan)以上保(bao)有量的(de)县域实现66%覆盖率，北京、上海等7大省级行政区更率先完成县域全覆盖。

更值得(de)一提的(de)是，途虎去年8月开始通过(guo)“万(wan)镇(zhen)万(wan)店”战略打开增量空间，针对中西部下沉市(shi)场实施加盟费减免与管理费折扣的(de)专项扶持(chi)。这一战略推进的(de)加速度(du)在区域市(shi)场尤为显著，驱动西北区域门店同比增长(chang)48%，新疆市(shi)场增速超60%。

并且，规模扩张并未稀释运营质量，数据显示，加盟途虎开业超半年的(de)门店中有90%保(bao)持(chi)盈利，同店履(lu)约用户数增长(chang)超5%。这种(zhong)“毛细血管”式布局不仅强化了(le)规模壁垒，同样也印证(zheng)了(le)“高密度(du)覆盖+强管控(kong)体(ti)系”组合(he)拳的(de)有效性。

当然，在搭建基础设施网络的(de)同时，产品(pin)及服务的(de)完善升级也成为途虎巩固市(shi)场的(de)关键抓(zhua)手。

例如，去年企业与德国马牌合(he)作独家首发搭载自修补和静音两大核心技术(shu)的(de)ExtremeContact XC7系列，上市(shi)三个(ge)月就实现单月销量破千；与米其林(lin)深化合(he)作带动其产品(pin)线销量同比提升超60%。另外，在东风(feng)、飞跃两大自有品(pin)牌年销量突破百万(wan)件的(de)基础上，企业在去年下半年推出东风(feng)胜利、飞跃巅峰两大系列，通过(guo)差异化定价覆盖中高端消费群体(ti)。

保(bao)养领(ling)域同步实现突破，上半年引入的(de)博世、沙(sha)特阿美-胜牌等专业线产品(pin)快(kuai)速打开市(shi)场，下半年联合(he)嘉实多打造的(de)睿速Formula RS系列机(ji)油更以赛道级性能引爆需求，双(shuang)十一单品(pin)销量突破5万(wan)瓶，标志着自有产品(pin)线已具备冲击中高端市(shi)场的(de)能力。

这种(zhong)产品(pin)力升级与终端服务能力的(de)提升形成战略协同。针对县域用户对便捷服务的(de)需求，企业加速完善“轻美容(rong)”产品(pin)矩阵，全年新增1300余家配备标准化洗车、打蜡服务的(de)工(gong)场店，截至年末全国超5700家门店具备即时服务能力。

2、新能源(yuan)服务生态(tai)成型，抢占产业转型先发优势

看到一组数据，乘联会(hui)数据显示，2024年我国新能源(yuan)车零售渗透率达47.6%，同比增加12%，去年下半年更是连(lian)续5个(ge)月渗透率均突破 50%，也就意味着，新能源(yuan)车开始逆袭燃油车，成为大多数人(ren)的(de)选择。

在新能源(yuan)车渗透率突破产业临界点的(de)关键阶(jie)段，途虎养车以前瞻性布局构建起覆盖全场景、全周期的(de)服务生态(tai)体(ti)系，率先完成服务能力与市(shi)场趋势的(de)深度(du)适(shi)配。

财报显示，2024年企业平(ping)台新能源(yuan)交(jiao)易用户数激增至270万(wan)，同比增幅达105%，占总用户比例突破11%，其中车龄小于3年的(de)年轻车主占比超30%，实现用户心智与规模增长(chang)双(shuang)突破。这一结构性变(bian)化印证(zheng)途虎已抢占新能源(yuan)增量市(shi)场的(de)核心用户群体(ti)，为后续服务生态(tai)变(bian)现奠定基础。

在维保(bao)领(ling)域和三电(dian)专修领(ling)域，途虎通过(guo)专业能力筑基、技术(shu)标准引领(ling)，以及服务生态(tai)延伸的(de)三阶(jie)推进策略，系统构建起维保(bao)领(ling)域的(de)核心竞(jing)争力。

其一，人(ren)才体(ti)系的(de)专业化升级。截至2024年底，企业体(ti)系内(nei)具备低压电(dian)工(gong)认(ren)证(zheng)的(de)技师数量已经超过(guo)800人(ren)，为复杂工(gong)况下的(de)服务标准化奠定基础。

其二，专业团队的(de)构建直(zhi)接推动了(le)技术(shu)话语权的(de)提升。企业联合(he)权威机(ji)构制定的(de)《新能源(yuan)汽车发动机(ji)油品(pin)质标准》，不仅填补了(le)混(hun)动车型养护领(ling)域的(de)行业空白，更促成壳牌、嘉实多、胜牌、霍尼韦尔、驾驰等品(pin)牌推出各种(zhong)黏度(du)的(de)混(hun)动机(ji)油系列，年内(nei)带动混(hun)动机(ji)油销量同比激增270%，印证(zheng)了(le)标准输出对产业协同的(de)撬动效应。

其三，服务边界持(chi)续向全场景延伸。2024年初途虎上线的(de)充电(dian)业务通过(guo)整合(he)国内(nei)头部电(dian)桩供应商，累计接入7万(wan)座电(dian)站，覆盖全国342个(ge)城市(shi)，既(ji)构建了(le)高频用户入口，也为后续服务链延伸创造衔接点。在此基础上，企业还(hai)在不断探索(suo)保(bao)后市(shi)场蓝海，通过(guo)与国内(nei)新能源(yuan)汽车电(dian)池厂商的(de)维保(bao)协作向C端用户延展(zhan)，建立线上线下联动的(de)电(dian)池检测试点。

这一从流(liu)量入口到专业维保(bao)的(de)闭环布局，使途虎在新能源(yuan)车替代燃油车的(de)产业变(bian)局中，建立起覆盖车辆全生命周期的(de)服务生态(tai)，这一先发优势亦正加速转化为市(shi)场份额的(de)持(chi)续扩张。

3、AI驱动效率革命，技术(shu)赋能全链条

近年来AI技术(shu)正以前所未有的(de)速度(du)重构产业价值链条。

有市(shi)场人(ren)士指出，当前我国智能化服务的(de)渗透率已突破82%的(de)关键技术(shu)拐点。与此同时，城市(shi)出行场景正经历深度(du)重构，这两大趋势共同作用，正在催生汽车后市(shi)场的(de)二次革命。

对行业普遍存在的(de)服务标准化不足、供应链响应滞后等痛点，途虎将深度(du)学习(xi)模型与业务场景深度(du)耦合(he)，提升诉求识别能力、问答准确率和多轮交(jiao)互能力，驱动运营质效跨越式提升。

这一变(bian)革首先体(ti)现在用户交(jiao)互层的(de)智能化跃迁。

通过(guo)自研多模态(tai)大模型，途虎搭建起覆盖售前到售后的(de)全流(liu)程智能客服系统，2024年智能客服日均处理会(hui)话量突破10万(wan)次，用户满意度(du)同比提升10个(ge)百分点。这种(zhong)机(ji)器为主、人(ren)工(gong)为辅的(de)轻运营模式，成功实现效能体(ti)验两手抓(zhua)。

在夯实前端服务体(ti)验的(de)同时，AI技术(shu)正重塑供应链的(de)神经中枢。

基于深度(du)强化学习(xi)的(de)智能备货模型，将企业刹车片(pian)品(pin)类的(de)线下订单有货率提升15个(ge)百分点，直(zhi)接拉(la)动对应收入增长(chang)超50%。而仓储(chu)环节(jie)则(ze)通过(guo)自动路径规划算法和自动化设备提高拣货效率，使拣货人(ren)效激增58%。

这种(zhong)技术(shu)赋能的(de)溢出效应进一步向终端管理渗透。

通过(guo)AI能力建设、在线AI质检、人(ren)工(gong)抽检等措施，途虎实现对全国门店服务流(liu)程的(de)实时监控(kong)，有效降低部分加盟商存在的(de)过(guo)度(du)推销行为，并且控(kong)制“滴冒跑漏”等违规行为。

更值得(de)关注的(de)是，2025年初部署(shu)的(de)DeepSeek-R1、V3大模型，正介入核心业务场景释放(fang)价值。例如能够(gou)加速门店数字化车间管理、智能诊(zhen)断辅助、预测性维护、供应链协同、智能客户管理等能力的(de)升级，有望为全国近7000家工(gong)场店提供更精(jing)准、高效的(de)决策支(zhi)持(chi)。

4、结语

整体(ti)上，途虎在汽车后市(shi)场整体(ti)承压的(de)背景下，以逆势增长(chang)的(de)业绩表(biao)现，验证(zheng)了(le)其作为行业龙头的(de)战略定力与商业模式韧性。

短期，下沉市(shi)场的(de)“万(wan)镇(zhen)万(wan)店”战略加速渗透，叠加县域消费升级红(hong)利，规模效应有望加速兑现；中期，新能源(yuan)服务生态(tai)的(de)闭环构建，精(jing)准卡位产业转型窗口期，形成用户心智与市(shi)场份额的(de)双(shuang)重护城河；长(chang)期，AI技术(shu)驱动的(de)全链条效率革新，将持(chi)续夯实成本管控(kong)与服务标准化的(de)竞(jing)争壁垒。

当然，途虎的(de)成长(chang)逻辑也已获得(de)机(ji)构投资者的(de)高度(du)认(ren)可。

例如，天风(feng)证(zheng)券表(biao)示，现阶(jie)段企业策略转向份额提升，渠道端下沉加速与高线优化并重，叠加供应链效率提升与上游议价能力强化，中长(chang)期看好途虎规模优势下的(de)毛利率提升空间和费用率优化空间，维持(chi)“买入”评级；交(jiao)银国际则(ze)预计企业2025年收入重回双(shuang)位数增长(chang)，利润率平(ping)稳提升，将目标价上调至21港元，维持(chi)“买入”评级；摩根士丹利更是给出22港元的(de)目标价，评级为“增持(chi)”。

从资本市(shi)场的(de)观察维度(du)出发，途虎的(de)业绩增长(chang)曲线正向新台阶(jie)迈(mai)进，有望迎来系统性重估的(de)战略机(ji)遇期。