各类自媒体、营销号开始不断回忆这两位巨(ju)头(tou)交手的过往，大肆翻(fan)炒陈年旧事。

舆(yu)论被持续(xu)放(fang)大，蔓延(yan)至品牌形(xing)象、产品质(zhi)量、社会(hui)责任甚至民族立场等维(wei)度，也一(yi)度延(yan)续(xu)到年底(di)，引得农夫山泉微信公众号集中辟谣。

（2024年11月27日农夫山泉再发辟谣声(sheng)明(ming)）

可以说(shuo)，这已经演变成了一(yi)场旷日持久的危机，舆(yu)论已经将农夫山泉掘地三尺。农夫山泉也在报告中将其称为“翻(fan)箱倒柜式的舆(yu)论攻击”。

从“水源污染论”到“添加剂(ji)疑云(yun)”，从“商业道德争议”再到“日本核废水入(ru)瓶”等突破底(di)线的谣言，这些虚假(jia)信息在网络(luo)平台(tai)上肆意传(chuan)播，甚至引发了部(bu)分消费者的误解和恐慌(huang)。

然而，尽管这些谣言层出(chu)不穷，但(dan)它们最终也都未突破旧有(you)框(kuang)架，多是反复(fu)咀(ju)嚼过去的旧闻，或基(ji)于主观臆(yi)测肆意发挥(hui)。

有(you)意思的是，在“群(qun)情激奋”之际，农夫山泉还意外的经历(li)了一(yi)场史无前例的质(zhi)量大普查(cha)。

据接近农夫山泉的知(zhi)情人士透露，过去一(yi)年，自媒体和消费者发起的送检行(xing)动接近万次，但(dan)始终未见工商行(xing)政管理(li)部(bu)门因(yin)产品质(zhi)量问题介(jie)入(ru)调查(cha)。

很显然，经历(li)如此量级的检验，反倒成了农夫山泉最有(you)力的品质(zhi)宣言，展现(xian)出(chu)农夫山泉在水源选择和产品品质(zhi)上的严格把控。

同时，从财报数(shu)据可以看到，农夫山泉的包装(zhuang)饮用(yong)水产品业务依然坚挺，市场表现(xian)稳定，并未出(chu)现(xian)市场预期中的暴跌。而这不仅反映(ying)了消费者对其品牌的信任，也体现(xian)了农夫山泉在渠道建(jian)设(she)和品牌运(yun)营上的深厚(hou)功(gong)底(di)。

02

双引擎格局确立：从单极驱动到风险对冲

不可否认(ren)，过去一(yi)年农夫山泉包装(zhuang)饮用(yong)水产品的收入(ru)呈现(xian)一(yi)定波(bo)动，这也足见网络(luo)谣言对一(yi)家企业的实际伤害。但(dan)同时可以看到，支(zhi)撑企业整体业绩(ji)企稳的背后离不开另一(yi)大支(zhi)柱——茶饮料(liao)板块。

财报显示(shi)，茶饮料(liao)板块过去一(yi)年以超30%的增速(su)扛起增长大旗，推动业务占(zhan)比更是提升至逼近四成，而这一(yi)数(shu)据，也正预示(shi)着农夫山泉"水+茶"双引擎格局已经成型。

不容回避的是，农夫山泉茶饮料(liao)的增长也确实面临压力，增速(su)相较(jiao)于去年已有(you)所放(fang)缓。众所周知(zhi)，无糖茶品类市场的竞争日益激烈，诸多挑战者的涌入(ru)，也给农夫山泉无糖茶的增长带来了一(yi)定程度的承压。

然而，即(ji)便在这样的市场环境下，农夫山泉依然展现(xian)出(chu)一(yi)定的韧性。

可以看到，经过多年精心布局，如今(jin)东方树叶以超过70%的市占(zhan)率稳坐无糖茶赛道头(tou)把交椅，且与第(di)二名的差(cha)距持续(xu)拉大。

特别(bie)是其自2022年推出(chu)的“龙井(jing)新茶”，热度一(yi)年盖过一(yi)年，2024年更是成为现(xian)象级单品，数(shu)据显示(shi)，东方树叶推出(chu)的春季限定“龙井(jing)新茶”，17小(xiao)时狂卖5万箱。

（2024年东方树叶上架春季限定“龙井(jing)新茶”，17小(xiao)时卖出(chu)了5万箱）

而为了进一(yi)步巩固其在无糖茶市场的领先(xian)地位，农夫山泉也不断加大在原料(liao)端的投(tou)入(ru)。

2024年，农夫山泉投(tou)资了云(yun)南茶叶初制加工厂，而在此之前企业已在广西横州茉莉花产业进行(xing)了深度布局。

经过农夫山泉一(yi)个产季的技术支(zhi)持，云(yun)南产区合作初制厂的干茶日产能从40吨跃升至120吨，产能提升200%；产品风味合格率从52%大幅提升至90%以上，工艺稳定性显著增强。

同时，农夫山泉更注重能力迁(qian)移，让初制加工厂具(ju)备了工业茶的运(yun)营思路和生产能力。不仅提前安排专家到现(xian)场调试设(she)备，还对运(yun)营主体进行(xing)全方位的技术和生产培训，包括(kuo)生产团队搭(da)建(jian)、生产技术要点、生产流程梳理(li)和风险管控等。

这些举措不仅提升了其在原料(liao)端的掌(zhang)控力，同时通过这一(yi)深度布局，也使得农夫山泉能够(gou)在原料(liao)采购、加工、运(yun)输等环节实现(xian)成本控制和效率提升，从而在市场竞争中占(zhan)据优势。此外，在全产业链的模式下也将有(you)助于农夫山泉在无糖茶品类中持续(xu)创(chuang)新，推出(chu)更多符(fu)合消费者需求的产品。

如今(jin)，农夫山泉通过“水+茶”双引擎的增长格局，不仅有(you)效对冲了市场风险，还为其长期稳定发展提供了有(you)力保障。换言之，在包装(zhuang)水业务面临波(bo)动时，茶饮料(liao)板块能够(gou)迅速(su)补位，支(zhi)撑整体业绩(ji)。

不难预期，未来随着“水+茶”双引擎的持续(xu)发力，农夫山泉有(you)望在激烈的市场竞争中继续(xu)保持领先(xian)地位，实现(xian)更加稳健和可持续(xu)的发展。

03

尾声(sheng)：危机叙事下的价(jia)值重估

农夫山泉的2024年，恰似中国消费升级进程的微观镜(jing)像。

对于消费企业而言，其真正价(jia)值，不在于舆(yu)论场的进退得失，而在于能否将短期压力转化为品质(zhi)提升、供应(ying)链升级的持久动能。

颇(po)具(ju)意味的是，在持续(xu)整年的舆(yu)论风暴中，农夫山泉展现(xian)出(chu)罕(han)见的战略定力，不仅没(mei)有(you)收缩战线，反而加大了水源地的战略投(tou)入(ru)，去年企业新增安徽黄(huang)山水源地，同时在全国范围内同步包括(kuo)海南海口、四川都江堰等在内的六大水源地项目，是企业有(you)史以来最大投(tou)资规模。

而这种对“天然水源战略”坚持也正引发行(xing)业生态(tai)的深层变革。当怡(yi)宝、娃哈哈等纯净水厂商加速(su)向丹江口、长白山等天然水源地布局，甚至出(chu)现(xian)"全行(xing)业找水"的竞赛热潮时，农夫山泉的价(jia)值锚点愈发清晰——其遍布全国的水源地，在长周期的投(tou)入(ru)中，已经构成了其真正的竞争壁垒。

另外值得注意的是，此次财报中，农夫山泉还首次明(ming)确提及探索海外市场。从接受(shou)中国消费者的检验到全球检验，农夫山泉已将目光投(tou)向更为广阔的国际市场。

如若后续(xu)企业将国内积累的能力与经验复(fu)刻到全球市场，甚至于还将有(you)机会(hui)把东方树叶打造成比肩三得利的全球化茶品牌，其估值逻辑叙事或也将从“本土龙头(tou)”转向“全球消费品牌”，迎来一(yi)个价(jia)值重估的新起点。