主动偏股基金一(yi)季度加强港股配(pei)置！
2025年一(yi)季度，主动偏股基金增配(pei)港股。据中信(xin)建投最(zui)新(xin)研报统计数据，2025年一(yi)季度，主动偏股基金对港股的(de)配(pei)置相比上(shang)季度末提升(sheng)5.2个百分点(dian)，港股配(pei)置比例(li)超(chao)过30%，达到近五年新(xin)高。一(yi)季度，持有Tencent控股市值大(da)幅增加超(chao)过220亿元，成为主动偏股基金第(di)一(yi)大(da)重仓股。
值得(de)一(yi)提的(de)是，多(duo)只主动偏股公募基金产品一(yi)季度大(da)幅加大(da)港股持仓比例(li)，近500只基金一(yi)季度港股仓位提升(sheng)超(chao)10个百分点(dian)，最(zui)高增长超(chao)40个百分点(dian)。展望后市，多(duo)位基金经理中长线维度继续(xu)看好港股市场投资，尤其注重港股科技资产配(pei)置价值。
主动偏股基金港股仓位近五年新(xin)高
在(zai)港股市场回(hui)暖背(bei)景下，2025年一(yi)季度，主动偏股基金进一(yi)步加强港股配(pei)置。据中信(xin)建投最(zui)新(xin)研报统计数据，2025年一(yi)季度，主动偏股基金对港股的(de)配(pei)置相比上(shang)季度末提升(sheng)5.2个百分点(dian)，港股配(pei)置比例(li)超(chao)过30%，达到近五年新(xin)高。
一(yi)季度，在(zai)主动偏股基金大(da)幅加仓港股的(de)情况下，持有Tencent控股市值大(da)幅增加超(chao)过220亿元，成为主动偏股基金第(di)一(yi)大(da)重仓股；此外，持有港股阿(a)里巴巴市值增加也超(chao)过220亿元。此外，中芯国际、小(xiao)米集(ji)团-W、泡泡玛特(te)也被增持较多(duo)。
今年一(yi)季度，AI板块表(biao)现亮眼，AI巨头的(de)发(fa)展方向也成为公募基金经理的(de)关注重点(dian)。如景顺长城基金基金经理张仲(zhong)维在(zai)一(yi)季报中表(biao)示了对国内互联网巨头在(zai)AI领域投入的(de)关注。张仲(zhong)维表(biao)示，中国AI赛道发(fa)展势(shi)头极为迅猛，正如美国前两年大(da)规模投入资本推动AI发(fa)展一(yi)样，国内AI领域也正处于(yu)高速发(fa)展的(de)关键时期。DeepSeek模型(xing)能(neng)力(li)的(de)显著提升(sheng)，在(zai)国内外市场引发(fa)热烈(lie)讨论，就是中国AI产业崛起的(de)有力(li)例(li)证。在(zai)这一(yi)浪潮下，国内头部企业纷纷加大(da)对AI领域的(de)投入。综合来看，中国AI产业发(fa)展前景十分广阔。国内互联网巨头在(zai)AI领域的(de)持续(xu)投入、云计算(suan)和算(suan)力(li)供应链的(de)逐步完善，以及AI应用的(de)不断创新(xin)，都为AI产业的(de)长远(yuan)发(fa)展奠(dian)定了坚实基础。因此，大家持续(xu)看好国内互联网巨头、云计算(suan)、算(suan)力(li)供应链、AI应用等领域的(de)投资机会。
这些基金大(da)幅增加港股持仓比例(li)
值得(de)一(yi)提的(de)是，一(yi)季度，多(duo)只主动偏股公募基金产品大(da)幅加大(da)港股持仓比例(li)，近500只基金一(yi)季度港股仓位提升(sheng)超(chao)10个百分点(dian)，有133只基金一(yi)季度港股仓位提升(sheng)超(chao)20个百分点(dian)，最(zui)高增长超(chao)40个百分点(dian)。
具(ju)体来看，长城竞争优势(shi)六个月持有A、国联安科技创新(xin)、信(xin)澳科技驱动A、南方领航优选A、华安医药生物A、华夏产业升(sheng)级A、国富金融地产A一(yi)季度港股仓位增幅居前，均提升(sheng)超(chao)40个百分点(dian)。
关于(yu)调仓的(de)原因，部分基金经理在(zai)一(yi)季报中进行了解读，如长城竞争优势(shi)六个月持有A基金经理杨维维在(zai)一(yi)季报中表(biao)示，基金在(zai)一(yi)季度大(da)幅加仓港股互联网、计算(suan)机App(jian)和整车智驾等方向，核心逻辑是看好AI产业在(zai)经历连(lian)续(xu)两年高强度投入后会有应用进入到落地阶段。AI应用目前进展较快的(de)方向包括互联网、App(jian)、智驾、机器人、端侧、医疗等，但大(da)部分方向尚处在(zai)打磨产品的(de)阶段，因此对于(yu)基本面的(de)改善节(jie)奏和幅度相对模糊。因此本产品选择广撒网的(de)方式对多(duo)个可能(neng)落地方向的(de)龙(long)头进行了全面布局，包括互联网平台、App(jian)（toC和toB）、硬件(jian)（智驾、手机、眼镜、人形(xing)机器人）等，尤其重配(pei)了“复苏+AI应用”交集(ji)的(de)方向（即互联网和App(jian)）。
宏利新(xin)兴景气龙(long)头在(zai)今年1月变更了基金经理后，大(da)幅度增加港股配(pei)置比例(li)，截至1季度末港股配(pei)置比例(li)超(chao)40%，对此，新(xin)任基金经理李坤元在(zai)一(yi)季报中表(biao)示，在(zai)2025年1月底接管这个产品后，首(shou)先大家降低了部分仓位，其次在(zai)春(chun)节(jie)后大(da)幅度减持了海外算(suan)力(li)相关企业，同期大(da)幅度增加港股配(pei)置比例(li)，主要为互联网和科技龙(long)头企业。从景气度的(de)角度，也适(shi)度增加了A股中新(xin)消(xiao)费的(de)配(pei)置比例(li)。
李坤元表(biao)示，2025年，港股这个跌(die)了5年的(de)市场大家要给予非常高的(de)重视。在(zai)互联网大(da)厂纷纷“下场”投入AI的(de)时候，大家认为他们庞大(da)的(de)客户(hu)群体、巨大(da)的(de)流量(liang)入口优势(shi)是很(hen)多(duo)企业无法比拟(ni)的(de)，目前他们的(de)估值相比海外企业还处于(yu)较低的(de)水平。大家看好港股中一(yi)批优秀的(de)互联网、消(xiao)费和科技类龙(long)头企业未来可能(neng)的(de)重估。除了互联网巨头，大家特(te)别关注一(yi)批优质的(de)消(xiao)费品企业在(zai)港股上(shang)市或入通，这显著增加了大家可投资的(de)范围。
注重港股科技资产配(pei)置价值
展望后市，多(duo)位基金经理中长线维度继续(xu)看好港股市场投资，尤其注重港股科技资产配(pei)置价值。
睿远(yuan)港股通核心价值混(hun)合基金经理张佳璐表(biao)示，目前港股整体估值仍然(ran)处于(yu)历史中位数之下，在(zai)涨幅最(zui)明显的(de)科技行业中，中小(xiao)市值的(de)企业估值仍然(ran)处于(yu)低位，其他板块的(de)估值更没有明显变化(hua)，在(zai)后续(xu)关税压力(li)下，如果估值有进一(yi)步调整，将会更加凸显港股市场的(de)性价比。部分港股企业经过三年打磨，目前盈利增速预(yu)期更加合理，后续(xu)如果宏观经济继续(xu)改善，盈利会有进一(yi)步提高的(de)可能(neng)性。低估值加之盈利增速改善的(de)可能(neng)性是港股后续(xu)潜力(li)所在(zai)。
融通中证港股通科技基金经理何博认为，宏观层面，可以看到今年开年高频(pin)经济数据不错；配(pei)置层面，外资做(zuo)多(duo)中国资产的(de)兴趣正在(zai)提升(sheng)，绝对配(pei)置水平仍在(zai)低位；估值层面，中美科技龙(long)头估值差距已(yi)大(da)幅收敛。大家倾(qing)向于(yu)理性看待“东升(sheng)西落”，港股科技板块前期积累(lei)了一(yi)定涨幅，短(duan)期市场波动可能(neng)有所放大(da)。从长线维度看，坚定看好港股科技资产配(pei)置价值。以港股通科技为代(dai)表(biao)的(de)港股科技板块在(zai)本轮行情中显著占(zhan)优，港股汇聚AI时代(dai)的(de)核心资产，AI应用、自动驾驶(shi)、机器人等新(xin)质生产力(li)方向是本轮行情主要载(zai)体，中国科技力(li)量(liang)正在(zai)全面崛起。
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