卡牌为媒，激(ji)活IP新(xin)表达

2025年春节，《哪吒之魔(mo)童闹海》问鼎全(quan)球(qiu)动画影片票房冠军。大众(zhong)对IP的喜爱(ai)很快投射到了衍生(sheng)品市场。

影片热映期(qi)间，哪吒系列卡牌需求火爆，线上(shang)线下均呈现“一卡难求”的现象。卡游(you)首(shou)批投放的450万包卡牌与影片同步上(shang)线，一周内便宣告售罄。

面对远(yuan)超预(yu)期(qi)的市场热度，卡游(you)不(bu)仅凭借供应链优势，率先实现产品补货，还短时间内联(lian)合版权方推出(chu)导演(yan)亲笔签名(ming)卡、光刻卡、立绘卡等新(xin)产品，带动新(xin)一轮销(xiao)售热潮(chao)。

从奥特(te)曼到小马宝莉，再到近期(qi)火爆大江南北的哪吒，爆款频(pin)出(chu)的卡游(you)对外(wai)展现出(chu)领先行业的产品实力。

事实上(shang)，有些IP也非(fei)独(du)家授权。产品的畅销(xiao)，实则仰赖(lai)卡游(you)在产品力、运营能力以渠道等诸多领域(yu)建立的领先优势。

招股书显示，卡游(you)在产品设计端拥有11个(ge)大专业工作室、455名(ming)原画及3D设计人才与百人美术支撑(chi)团队(dui)紧(jin)密协(xie)同，可随时按需要灵活调(diao)配。

标志(zhi)性的集(ji)成烫金、闪膜、逆向光刻等8种叠加印刷工艺，可让单张卡牌的卡面承载超200个(ge)文(wen)化符号细节。

巴黎奥林匹克运动会期(qi)间，卡游(you)与国家体(ti)育总局合作推出(chu)“中国古代体(ti)育文(wen)化收藏卡”

生(sheng)产端，卡游(you)当前(qian)拥有三个(ge)在营生(sheng)产基地及一个(ge)物流中心，位于浙江和广东，支撑(chi)其全(quan)国销(xiao)售网络。

销(xiao)售端，卡游(you)拥有完善的经(jing)销(xiao)商体(ti)系，通(tong)过217个(ge)经(jing)销(xiao)商覆盖(gai)全(quan)国市场，深(shen)度布局玩具店、文(wen)具店等线下渠道。

在行业大量依赖(lai)外(wai)包的背景下，全(quan)产业链布局、独(du)有的柔(rou)性开(kai)发体(ti)系让卡游(you)“接得住”市场需求变化。新(xin)产品从设计开(kai)发到门店出(chu)售，仅需20天至30天。

产品设计、创新(xin)速(su)度以及渠道占位是(shi)构成卡游(you)领先优势的基础。但同时，对经(jing)典IP的理(li)解和敬重才是(shi)核心竞(jing)争力的源泉。

与40年前(qian)相比，市场上(shang)的IP数量成倍增加，简单贴图的授权产品不(bu)再能满足消费(fei)者更深(shen)层次的需求。

为此，卡游(you)不(bu)断推行玩法创新(xin)。《魔(mo)道祖师》卡牌推出(chu)CV边江和张杰的亲签卡，《大英博物馆》引入拼图玩法，多张卡拼在一起解锁完整图案(an)。

在卡牌领域(yu)深(shen)耕多年的卡游(you)，并非(fei)流量的被动承接者，而是(shi)凭借对IP内容及市场的理(li)解，深(shen)度参与到了IP的运营共创中。

小马宝莉的翻红正是(shi)最(zui)好的案(an)例。

大影片《小马宝莉：新(xin)世代》2022年在中国大陆上(shang)映时，票房仅1721万，在竞(jing)争激(ji)烈的低龄IP市场已有掉队(dui)之势。

然而自卡游(you)与版权方美国孩之宝达成合作以来(lai)，企业凭借成熟的制造管线和对IP的精细化运营，围绕《小马宝莉》推出(chu)了多款集(ji)换式卡牌产品，持(chi)续引爆社交(jiao)媒体(ti)热度。

当前(qian)，小马宝莉卡牌在小红书的相关(guan)话题已达51亿浏览量，2600多万讨论。

出(chu)众(zhong)的产品设计，搭(da)配短视频(pin)、直播等渠道推广，成功将小马宝莉IP受众(zhong)由儿童群体(ti)扩展至年轻女性。 有内部人士透露，卡游(you)的小马宝莉卡牌消费(fei)者画像中，有48%为成年年轻女性用户，因此这一IP形(xing)象的商业价(jia)值也得到大幅提升。

随着市场反馈持(chi)续向好，卡游(you)产品质量及创新(xin)能力也得到版权方高(gao)度认(ren)可。卡游(you)与孩之宝的合作正一步加深(shen)。

2024年10月，卡游(you)正式宣布与孩之宝达成深(shen)度合作，取得小马宝莉系列的全(quan)球(qiu)授权。

由卡游(you)设计并生(sheng)产的小马宝莉英文(wen)版、日文(wen)版卡牌产品将在日本、韩国和东南亚地区国家发售。

卡游(you)向上(shang)，构建多元化护城河

诸多成功的合作案(an)例也将卡游(you)托举至新(xin)的发展高(gao)度。

近期(qi)，卡游(you)再度递交(jiao)港股招股书，营收及盈利能力迈上(shang)新(xin)台阶。

2024年，卡游(you)收入突破百亿大关(guan)，达到100.57亿元，同比增长2.8倍；经(jing)调(diao)整净利润44.66亿元，同比大增3.8倍，经(jing)调(diao)整净利率高(gao)达44.4%。

企业在原创IP培育及经(jing)典IP创新(xin)领域(yu)的投入，正逐(zhu)渐迎来(lai)收获期(qi)，构成企业长期(qi)发展的核心竞(jing)争优势。

截至目前(qian)，卡游(you)旗下已有包括奥特(te)曼、小马宝莉、叶罗丽、斗罗大陆动画、火影忍者及名(ming)侦探(tan)柯南等70个(ge)知名(ming)IP。

多元化的IP矩阵不(bu)仅丰富客群结构、吸引更多粉丝群体(ti)，也带动卡游(you)品牌知名(ming)度攀升。

灼识咨(zi)询资料显示，卡游(you)中国在泛(fan)娱乐(le)玩具行业集(ji)换式卡牌领域(yu)中排名(ming)第一，市场份(fen)额为71.1%。

2024年，卡游(you)经(jing)营性现金流净流入51.13亿元，大幅增长458%；期(qi)末现金与短期(qi)存款从10亿元猛(meng)增至53.4亿元，存货7.36亿元，无长短期(qi)有息负债。

强劲的现金流支撑(chi)下，卡游(you)近年来(lai)在产品创新(xin)开(kai)拓上(shang)做出(chu)诸多尝试，尤其体(ti)现在对传统文(wen)化的当代化、创新(xin)化表达之上(shang)。

2023年以来(lai)，卡游(you)自主研发《卡游(you)三国》，并推出(chu)《戴敦邦红楼梦》《戴敦邦西游(you)记》等产品，用产品为年轻消费(fei)者传递传统文(wen)化的内涵。

巴黎奥林匹克运动会期(qi)间，卡游(you)与国家体(ti)育总局合作推出(chu)“中国古代体(ti)育文(wen)化收藏卡”，针(zhen)对每一件文(wen)物的特(te)点(dian)都进行了专门的工艺设计。

金银器、青铜器使用光刻工艺，显现金属光感(gan)和立体(ti)质感(gan)；陶瓷、漆器使用透明丝印工艺，展现釉面的亚光与立体(ti)感(gan)；古代书画采(cai)用特(te)种触(chu)感(gan)纸张，以还原藏品的颜色(se)与宣纸质感(gan)。

卡游(you)还同大英博物馆、波(bo)士顿博物馆等国外(wai)博物馆开(kai)展合作，就一些热门藏品开(kai)发产品。与国内博物馆的合作也被提上(shang)日程(cheng)。

对外(wai)合作领域(yu)进一步打开(kai)的同时，卡游(you)产品结构进一步延(yan)伸，由单一卡牌走向泛(fan)娱乐(le)生(sheng)态。

卡牌业务在卡游(you)所(suo)有产品的总业务量中，已连续三年呈下降趋势，文(wen)创类及文(wen)具类快速(su)崛起。

2024年，人偶系列的收入达3.22亿元，包含(han)徽(hui)章、立牌、卡牌收藏册等在内的其他玩具收入达10.23亿元。

两项收入总和则为13.44亿元，同比增长451%，呈快速(su)成长态势。

文(wen)具业务2022至2024年间呈现爆发式增长，从2090万元跃(yue)升至5.125亿元。

据(ju)了解，卡游(you)当前(qian)正在建设的制笔新(xin)工厂，拥有世界(jie)最(zui)顶(ding)尖模具加工设备(bei)，未来(lai)将配合产品团队(dui)推出(chu)更多年龄段的笔类产品。

手帐(zhang)、咕牌咕卡、胶(jiao)带贴纸等备(bei)受年轻人喜爱(ai)的周边产品也在开(kai)发筹备(bei)过程(cheng)中。

追求独(du)特(te)、个(ge)性化的Z世代群体(ti)，对自己热爱(ai)的IP有着极高(gao)的忠诚度与热情，对产品要求更为苛刻，相应支付意愿也更强烈。

这要求品牌需要不(bu)断推陈(chen)出(chu)新(xin)，通(tong)过精准的市场洞察(cha)、持(chi)续的产品迭代赋予IP更高(gao)商业价(jia)值与市场活力，并与更多合作方走向深(shen)度共创。

未来(lai)，不(bu)断丰富自身储备(bei)的卡游(you)，竞(jing)争力有望得到进一步增强。

卡游(you)在工艺创新(xin)、产品开(kai)发领域(yu)的高(gao)标准，也将进一步反哺产业链发展。为更多IP扩大影响力的同时，带动泛(fan)娱乐(le)产品行业向上(shang)发展。

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