近(jin)日，首程控股(gu)(0697.HK)再次以行业(ye)标杆姿态进(jin)入(ru)公众视野。
据了解，首程控股(gu)中标西安(an)咸阳国际机(ji)场T5航站楼停车楼项目已于一个(ge)月(yue)前正式投运。T5航站楼是西安(an)咸阳国际机(ji)场最大航站楼，面积超过T1、T2和T3三座航站楼的总和，由首程控股(gu)参与投资建设，负(fu)责运营。这个(ge)拥有超5200个(ge)车位的西部超级枢纽(niu)项目，不仅是首程控股(gu)在交通基建领域的又一力作，更成(cheng)为观察中国智慧停车资产管理模(mo)式升级的重要窗(chuang)口。
作为西北地区首个(ge)引入(ru)智慧停车生态的超级枢纽(niu)配套，该项目在停车楼的物理空间之上，构建了一个(ge)融合资产管理、科技服务与产融联动的价(jia)值网络，为观察中国新基建运营逻辑提供了鲜活样本。
一、拿下西安(an)机(ji)场停车项目，打开多维价(jia)值增(zeng)长通道(dao)
在笔者看来，作为西北地区最大航空枢纽(niu)的核心配套，西安(an)咸阳机(ji)场停车楼的投运为首程控股(gu)创造了三重价(jia)值叠(die)加。
从财务上看，项目构建了稳(wen)定的收益结构。基础停车服务费与车辆调度、新能源充电等创新业(ye)务的协同，将形成(cheng)长短结合的现金流组合。这种收益结构的稳(wen)定性在首程控股(gu)过去的停车项目中已有印(yin)证(zheng)——其于2024年上半年年初投入(ru)运营的广州市白(bai)云(yun)国际机(ji)场停车场经营权项目和北京市丰台铁路站停车场项目为其资产运营收入(ru)增(zeng)长提供强劲动能。财报显(xian)示，2024年上半年，在停车场资产管理规模(mo)的扩大下，企业资产营运业(ye)务同比增(zeng)长40%。
该项目带来的更深层价(jia)值在于数(shu)据资产的沉淀。数(shu)据显(xian)示，2024年全年西安(an)咸阳国际机(ji)场的日均旅客吞吐量为12.8万人次。这也就意味着，通过部署(shu)车辆识别、室内导航等智能系统，首程控股(gu)仅在该项目上每日能够采集超10万条停车行为数(shu)据，为首程验证(zheng)智慧停车解决方案提供了超级试验场。此外，西安(an)项目作为西部核心节点，其数(shu)据资源对完善全国交通出行数(shu)据库具有战略意义(yi)。
更值得(de)关(guan)注的是，首程控股(gu)作为中国首批公募REITs参与者、中国公募REITs市场最大的产业(ye)投资方，在REITs的发行方面拥有丰富的经验。当前，企业已经成(cheng)功(gong)发行两(liang)单停车资产类REITs。而该项目作为首程REITs战略的重要储备，未来有望在基础设施公募REITs市场实现资本闭环，放大资产管理价(jia)值。
二、"首程模(mo)式"的三大核心壁垒，构筑(zhu)竞争护(hu)城(cheng)河
进(jin)一步来看，首程控股(gu)的竞争优势(shi)也在西安(an)机(ji)场项目中得(de)到集中展现，具体来看主要有以下三个(ge)维度：
其一，场景(jing)化创新能力。
在西安(an)机(ji)场停车项目中，首程控股(gu)将传统停车空间转化为"出行服务综合体"，植入(ru)了旅客服务等设施设备，与旅客换乘中心、旅客过夜用房相连。这种基于场景(jing)痛点的微创新能力，有望为其带来可观的增(zeng)值收入(ru)，重新定义(yi)了停车资产的价(jia)值边界。
其二，智慧中枢驱动的标准化体系。
在此次项目中，首程控股(gu)为机(ji)场定制研发AI数(shu)字化空间管理产品，实现停车资源一体化、数(shu)智化运营，能够不断增(zeng)强机(ji)场管理效能。这种数(shu)字化中台能力在一定程度上具有可复制性，后续伴随着首程控股(gu)接手更多重要交通枢纽(niu)的停车运营项目，凭借其模(mo)式的可拓展性和适应性，企业有望在更多市场中稳(wen)步推进(jin)其业(ye)务，深化其全国范围"东南西北中"全方位网络贯穿式业(ye)务布局。
其三，头部枢纽(niu)带来的规模(mo)效应。
通过持续深耕北京大兴机(ji)场、首都机(ji)场、广州白(bai)云(yun)机(ji)场等标杆项目，企业已形成(cheng)覆盖全国TOP20机(ji)场的停车管理网络。这种头部枢纽(niu)的集群效应不仅带来规模(mo)经济效益，更使其在智慧交通数(shu)据积累方面形成(cheng)独特优势(shi)，为精准服务创新提供数(shu)据支撑。
站在新基建与REITs发展的历史交汇(hui)点，首程控股(gu)通过西安(an)机(ji)场停车项目的成(cheng)功(gong)实践，验证(zheng)了其"智慧运营+资本运作"双轮驱动模(mo)式的商业(ye)价(jia)值。随着交通基础设施智能化升级需求的持续释放，首程控股(gu)有望开启智慧出行产业(ye)的新想象空间。
三、结语
西安(an)机(ji)场项目的投运，揭示了基础设施运营商的进(jin)化方向：从空间管理者转变(bian)为价(jia)值创造者。首程控股(gu)通过科技赋能提升资产效率、通过业(ye)态创新挖掘场景(jing)价(jia)值、通过金融工具释放资本红利的"三位一体"策略，正在定义(yi)交通枢纽(niu)资产管理的新标准。
而更深远的变(bian)革在于，这种模(mo)式为中国庞(pang)大的存量基础设施资产提供了"轻资产化、数(shu)字化、证(zheng)券化"的转型(xing)路径(jing)——根据第五次全国经济普查公报，2023年末，交通、水利、通信、市政等基础设施存量资产总量达122万亿元，其效能提升1%即意味着万亿级价(jia)值释放空间。在这个(ge)意义(yi)上，西安(an)机(ji)场项目的真正价(jia)值，或许正在于它(ta)打开了一扇重新评估中国基础设施价(jia)值的新窗(chuang)口。