各类自媒体(ti)、营销号开始不断回忆这(zhe)两位巨头交手的过(guo)往，大肆翻炒陈年旧事。

舆论被持续放大，蔓延(yan)至品(pin)牌形象、产品(pin)质量、社会责任甚至民族立场等维度，也一度延(yan)续到年底(di)，引得农夫山泉微信公众号集(ji)中辟谣。

（2024年11月27日农夫山泉再发(fa)辟谣声明）

可(ke)以说，这(zhe)已经演变成了一场旷日持久的危机(ji)，舆论已经将农夫山泉掘地三(san)尺。农夫山泉也在报告中将其称为“翻箱倒柜式的舆论攻击”。

从“水源污染论”到“添加剂疑云”，从“商业道德争(zheng)议”再到“日本核废水入瓶”等突(tu)破(po)底(di)线的谣言，这(zhe)些虚假信息在网络平台(tai)上肆意传播(bo)，甚至引发(fa)了部分消费者的误解和恐慌。

然而，尽(jin)管这(zhe)些谣言层出不穷，但它们最终也都未突(tu)破(po)旧有框架，多是反复咀嚼过(guo)去的旧闻，或(huo)基于主(zhu)观臆测肆意发(fa)挥。

有意思(si)的是，在“群情激奋(fen)”之际，农夫山泉还意外的经历了一场史无(wu)前例的质量大普查(cha)。

据接近农夫山泉的知情人士透露，过(guo)去一年，自媒体(ti)和消费者发(fa)起的送(song)检行动接近万次，但始终未见工商行政管理部门因产品(pin)质量问(wen)题介入调查(cha)。

很显然，经历如(ru)此量级的检验，反倒成了农夫山泉最有力的品(pin)质宣言，展现出农夫山泉在水源选择和产品(pin)品(pin)质上的严格把控。

同时，从财报数据可(ke)以看到，农夫山泉的包装饮用水产品(pin)业务依然坚(jian)挺，市场表现稳定，并未出现市场预期中的暴跌。而这(zhe)不仅反映了消费者对其品(pin)牌的信任，也体(ti)现了农夫山泉在渠(qu)道建设和品(pin)牌运营上的深厚功(gong)底(di)。

02

双引擎格局确立：从单极驱动到风险对冲

不可(ke)否认，过(guo)去一年农夫山泉包装饮用水产品(pin)的收入呈现一定波动，这(zhe)也足见网络谣言对一家企业的实际伤害。但同时可(ke)以看到，支撑企业整体(ti)业绩企稳的背后离(li)不开另一大支柱——茶饮料板块。

财报显示，茶饮料板块过(guo)去一年以超30%的增速(su)扛起增长大旗，推动业务占比更是提升至逼(bi)近四(si)成，而这(zhe)一数据，也正预示着农夫山泉"水+茶"双引擎格局已经成型。

不容回避的是，农夫山泉茶饮料的增长也确实面(mian)临压力，增速(su)相较于去年已有所放缓。众所周知，无(wu)糖茶品(pin)类市场的竞争(zheng)日益激烈，诸多挑战者的涌入，也给农夫山泉无(wu)糖茶的增长带(dai)来了一定程度的承压。

然而，即(ji)便在这(zhe)样的市场环(huan)境下，农夫山泉依然展现出一定的韧性。

可(ke)以看到，经过(guo)多年精心布局，如(ru)今东方树叶以超过(guo)70%的市占率稳坐无(wu)糖茶赛道头把交椅，且与第二名(ming)的差距(ju)持续拉大。

特别是其自2022年推出的“龙井新茶”，热度一年盖过(guo)一年，2024年更是成为现象级单品(pin)，数据显示，东方树叶推出的春季限定“龙井新茶”，17小时狂卖5万箱。

（2024年东方树叶上架春季限定“龙井新茶”，17小时卖出了5万箱）

而为了进一步巩固其在无(wu)糖茶市场的领先地位，农夫山泉也不断加大在原料端的投入。

2024年，农夫山泉投资了云南茶叶初制加工厂，而在此之前企业已在广(guang)西横州茉莉花(hua)产业进行了深度布局。

经过(guo)农夫山泉一个产季的技(ji)术(shu)支撑，云南产区合作初制厂的干茶日产能从40吨跃升至120吨，产能提升200%；产品(pin)风味合格率从52%大幅提升至90%以上，工艺稳定性显著增强。

同时，农夫山泉更注重能力迁移(yi)，让(rang)初制加工厂具备了工业茶的运营思(si)路和生产能力。不仅提前安排专家到现场调试设备，还对运营主(zhu)体(ti)进行全方位的技(ji)术(shu)和生产培训，包括生产团(tuan)队搭建、生产技(ji)术(shu)要点(dian)、生产流程梳理和风险管控等。

这(zhe)些举措不仅提升了其在原料端的掌控力，同时通过(guo)这(zhe)一深度布局，也使得农夫山泉能够在原料采购、加工、运输等环(huan)节实现成本控制和效率提升，从而在市场竞争(zheng)中占据优势。此外，在全产业链的模式下也将有助于农夫山泉在无(wu)糖茶品(pin)类中持续创新，推出更多符合消费者需求的产品(pin)。

如(ru)今，农夫山泉通过(guo)“水+茶”双引擎的增长格局，不仅有效对冲了市场风险，还为其长期稳定发(fa)展提供(gong)了有力保障(zhang)。换言之，在包装水业务面(mian)临波动时，茶饮料板块能够迅速(su)补位，支撑整体(ti)业绩。

不难预期，未来随着“水+茶”双引擎的持续发(fa)力，农夫山泉有望在激烈的市场竞争(zheng)中继续保持领先地位，实现更加稳健和可(ke)持续的发(fa)展。

03

尾(wei)声：危机(ji)叙事下的价值重估

农夫山泉的2024年，恰似中国消费升级进程的微观镜像。

对于消费企业而言，其真正价值，不在于舆论场的进退得失，而在于能否将短期压力转化为品(pin)质提升、供(gong)应链升级的持久动能。

颇(po)具意味的是，在持续整年的舆论风暴中，农夫山泉展现出罕见的战略定力，不仅没有收缩战线，反而加大了水源地的战略投入，去年企业新增安徽黄(huang)山水源地，同时在全国范围内同步包括海南海口、四(si)川都江堰等在内的六大水源地项目，是企业有史以来最大投资规模。

而这(zhe)种对“天然水源战略”坚(jian)持也正引发(fa)行业生态(tai)的深层变革。当(dang)怡宝、娃哈哈等纯净水厂商加速(su)向(xiang)丹江口、长白山等天然水源地布局，甚至出现"全行业找水"的竞赛热潮时，农夫山泉的价值锚点(dian)愈发(fa)清晰——其遍布全国的水源地，在长周期的投入中，已经构成了其真正的竞争(zheng)壁垒。

另外值得注意的是，此次财报中，农夫山泉还首次明确提及探索海外市场。从接受中国消费者的检验到全球检验，农夫山泉已将目光投向(xiang)更为广(guang)阔的国际市场。

如(ru)若后续企业将国内积累(lei)的能力与经验复刻到全球市场，甚至于还将有机(ji)会把东方树叶打造成比肩三(san)得利的全球化茶品(pin)牌，其估值逻辑叙事或(huo)也将从“本土龙头”转向(xiang)“全球消费品(pin)牌”，迎来一个价值重估的新起点(dian)。