全(quan)球智驾(jia)芯片企业的(de)表现开始出现显著分(fen)化。
日前(qian)，海(hai)外自动(dong)驾(jia)驶芯片巨头Mobileye公布了其年度业绩。数据显示，2024年Mobileye收入为17亿美金，同比下降20%；净亏(kui)损高达(da)30.9亿美金，远大于去年同期2,700万美金的(de)亏(kui)损额，业绩表现难言乐观。
紧接着，中国“智能汽(qi)车计算芯片第一股”黑芝(zhi)麻智能（2533.HK）发布了上市后的(de)首份年度业绩预告。
黑芝(zhi)麻智能展现出截然不同的(de)发展态势：业绩预告显示，在充满挑战的(de)市场环境下，黑芝(zhi)麻智能仍实现了大幅(fu)扭(niu)亏(kui)，预计2024年权益持有人应占利润净额不低于1亿元人民(min)币，而去年同期亏(kui)损额高达(da)48.55亿元人民(min)币。
一、从量产突破到加速成长
科技(ji)企业的(de)成长轨迹往往遵(zun)循(xun)"高投入-规模化-业绩爆发"的(de)独特路径。
黑芝(zhi)麻智能的(de)业绩突破印证了这一规律：2021-2023年收入从6050万元跃升至3.12亿元，复合增长率高达(da)127%；2024年收入在较高基数下仍保持44%-60%的(de)强劲增长，预计收入达(da)4.5-5亿元。与此同时，企业的(de)利润表快速改善，预计2024年权益持有人应占利润净额不低于1亿元人民(min)币。
企业财务表现的(de)提(ti)升主要得益于规模效应的(de)释放：随着量产规模的(de)扩大，企业运营效率得到显著提(ti)升。
更具体地拆(chai)解，黑芝(zhi)麻智能通过三重驱动(dong)力释放规模效应：
1、量产规模化打开增长空间(jian)
企业的(de)华山A1000家族芯片已进入全(quan)面量产阶段，成功搭载于领(ling)克07EM-P、领(ling)克08EM-P、东(dong)风奕派eπ007、eπ008等多款热门车型。2025年，该芯片再获一汽(qi)平台定点，首次实现燃油车型搭载，完成"油电全(quan)适配"的(de)战略(lue)布局。
这种从单一品牌到多品牌、从单一车型到多车型、从新(xin)能源到传(chuan)统燃油车的(de)渗透路径，为出货量持续(xu)增长提(ti)供了坚实支撑。
2、产品创新(xin)拓展市场边界
企业在产品矩阵(zhen)上持续(xu)发力，搭载武(wu)当C1296与C1236芯片的(de)车型预计于2025年量产。C1296成为行业首颗支撑多域融合的(de)芯片平台，C1236则是本(ben)土首颗单芯片支撑NOA的(de)芯片平台。
更值得关注的(de)是，采(cai)用(yong)7nm工艺(yi)的(de)华山A2000芯片研发稳步推进，原生(sheng)支撑Transformer模型，预计2026年量产后将跻身全(quan)球顶尖车规级(ji)SoC行列。武(wu)当C1200家族芯片预计2025年进入爬产期，2026年实现大规模放量。
这一产品梯队为企业在中高阶自动(dong)驾(jia)驶市场的(de)持续(xu)突破提(ti)供了有力保障。
3、政策红利催生(sheng)第二(er)增长曲线
2024年，"车路云一体化"政策持续(xu)加码。去年1月，五部门联合发布应用(yong)试点通知；7月，首批试点城市名单公布，标志着产业发展迈出关键一步。
黑芝(zhi)麻智能前(qian)瞻布局，围绕华山A1000芯片构建了完整的(de)技(ji)术体系，涵盖智驾(jia)域控(kong)制器、车端感知算法、边缘(yuan)计算单元等核心产品。其解决方案已在多个实际场景(jing)落地：在京津唐高速公路自动(dong)驾(jia)驶干线物流项(xiang)目中，首次实现开放道路条件下自动(dong)驾(jia)驶车辆(liang)采(cai)信路侧感知数据进行合流变道决策；在成都(dou)未来科技(ji)城项(xiang)目中，覆(fu)盖智慧(hui)交管、智慧(hui)高速等多个领(ling)域，展现了强大的(de)商业化能力。
在Mobileye等传(chuan)统海(hai)外巨头陷入增长困境的(de)背景(jing)下，黑芝(zhi)麻智能通过"量产规模化+产品创新(xin)+政策红利"的(de)三重驱动(dong)，加速释放潜力。这或能侧面印证中国自动(dong)驾(jia)驶芯片产业首次跨越了从技(ji)术研发到商业闭环的(de)关键分(fen)水岭。
二(er)、多维度对标英伟达(da)
瑞银在最新(xin)出炉的(de)研报中列出了中美核心科技(ji)股的(de)对标名单，这份名单涵盖了硬件、软(ruan)件、互联网、汽(qi)车等多个领(ling)域的(de)中国核心科技(ji)资(zi)产。在报告里，黑芝(zhi)麻智能赫然在列，并被瑞银选为对标英伟达(da)的(de)标的(de)。
黑芝(zhi)麻智能作为中国智驾(jia)芯片领(ling)域的(de)新(xin)兴力量，能够(gou)在高壁垒的(de)智能驾(jia)驶芯片市场与英伟达(da)相提(ti)并论，背后有其一定的(de)逻辑支撑。
首先，黑芝(zhi)麻智能的(de)技(ji)术突破性是其对标英伟达(da)的(de)重要基础。自动(dong)驾(jia)驶芯片的(de)研发门槛极高，既需(xu)突破车规级(ji)芯片的(de)高可靠性标准，又要在算力、能效比等关键指标上与全(quan)球巨头竞争。
黑芝(zhi)麻智能实现了从架(jia)构设计到核心IP核的(de)全(quan)面掌控(kong)。在芯片架(jia)构设计方面，黑芝(zhi)麻智能融合了先进的(de)NeuralIQ ISP技(ji)术和DynamAI NPU架(jia)构，满足自动(dong)驾(jia)驶场景(jing)下的(de)高性能需(xu)求。例如，其华山A1000系列芯片在L2+自动(dong)驾(jia)驶场景(jing)下表现出色(se)，算力达(da)到58TOPS，成为国内少数具备该等级(ji)技(ji)术的(de)企业之一。另外，企业不仅具备完备的(de)系统级(ji)芯片（SoC）设计能力，还自主研发了核心IP核，这高度确保了技(ji)术的(de)自主可控(kong)。
还值得一提(ti)的(de)是，黑芝(zhi)麻智能的(de)武(wu)当C1200家族芯片已经成功部署(shu)了DeepSeek模型，并且(qie)后续(xu)推出的(de)A2000芯片也将全(quan)面支撑基于DeepSeek的(de)多模态大模型。黑芝(zhi)麻智能曾指出，在智能座(zuo)舱(cang)领(ling)域，DeepSeek能够(gou)为用(yong)户带来更流畅、更自然的(de)交互体验。黑芝(zhi)麻智能将充分(fen)发挥其高性能芯片的(de)算力优势，进一步探索DeepSeek在智能驾(jia)驶领(ling)域的(de)落地应用(yong)和潜在场景(jing)。
再者，黑芝(zhi)麻智能与英伟达(da)都(dou)手握(wo)强大的(de)生(sheng)态牌，这与传(chuan)统芯片企业的(de)纯硬件销售模式十分(fen)不同。英伟达(da)凭借CUDA生(sheng)态在AI计算领(ling)域长期占据垄(long)断(duan)地位，黑芝(zhi)麻智能则构建了“芯片+算法+工具链”的(de)生(sheng)态体系。企业自主研发了山海(hai)开发工具链和瀚(han)海(hai)中间(jian)件，为开发者提(ti)供了从算法开发到产品落地的(de)全(quan)流程支撑。
更为关键的(de)是，黑芝(zhi)麻智能与英伟达(da)都(dou)在商业化落地与技(ji)术创新(xin)之间(jian)构建了良(liang)性循(xun)环，并展现出较强的(de)成长性。与GPU类似，自动(dong)驾(jia)驶芯片的(de)商业化本(ben)质是一场“规模战争”：只有通过大规模量产验证技(ji)术的(de)可靠性，才能积累数据反(fan)哺算法迭代，进而吸引更多客户形成网络(luo)效应，最终实现盈(ying)利并投入更多资(zi)源用(yong)于研发，进一步巩固核心竞争力。黑芝(zhi)麻智能通过华山系列芯片的(de)量产，逐步验证了其技(ji)术的(de)可靠性和市场适应性。
结(jie)语
科技(ji)创新(xin)九死一生(sheng)。
研发过程往往荆棘丛生(sheng)，充满不确定性。即使一个产品在早期研发阶段展现出巨大潜力，但在商业化落地时，仍可能遭遇诸(zhu)多挑战与障碍。
黑芝(zhi)麻智能的(de)这份成绩单，其深层价值不仅在于数字本(ben)身，更在于它验证了本(ben)土智驾(jia)芯片企业在智能汽(qi)车时代构建核心竞争力的(de)可行路径。
在全(quan)球科技(ji)竞争愈发激烈(lie)的(de)当下，国际环境风云变幻，机遇与挑战并存。黑芝(zhi)麻智能作为中国智驾(jia)芯片领(ling)域的(de)先锋，最需(xu)要做(zuo)的(de)，就要把步子迈得再开一点，再大一些。