图片来源：视觉中国(guo)
界面资讯记(ji)者 | 黄华(hua)
界面资讯编(bian)辑 | 谢欣
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3月13日，复星医药公(gong)告称，将出(chu)清其所持的和睦家医疗股份。
公(gong)告显示，复星医药控股子公(gong)司(si)复星实业与 Calcite Gem 签订《股份转让协议(yi)》，复星实业拟以现(xian)金(jin)1.24亿(yi)美金对价，向Calcite Gem转让其所持标的公(gong)司(si)（其主(zhu)要资产系其通过(guo)控股子公(gong)司(si)NFH持有及运营的“和睦家”医院和诊所）940万股普通股，约占(zhan)截至(zhi)本公(gong)告日期（2025年3月13日）标的公(gong)司(si)股份总数的6.6%；交易完成后，复星医药将不再(zai)持有标的公(gong)司(si)股份。
在公(gong)告中，复星医药列了三(san)条目的。一是，通过(guo)本次交易退出(chu)小股权医疗资产，有利于复星医药进一步聚焦(jiao)核心业务；二是，本次交易所获(huo)款项将用于补充运营资金(jin)及归(gui)还带息债务；三(san)是，若是本次交易完成，预计将为(wei)复星医药贡献税后收益人民币约 6.5 亿(yi)元（未经审(shen)计）。
对于前述事(shi)件，3月14日，复星医药向界面资讯表示，以公(gong)告信息为(wei)准。
3月14日开盘后，复星医药A股、H股均有小幅上涨(zhang)。截至(zhi)收盘，复星医药A股报25.03元/股，涨(zhang)2.04%，市值约669亿(yi)元。
和睦家是国(guo)内知(zhi)名的高端私立医疗机(ji)构，它(ta)和复星医药的“分分合(he)合(he)”更是贯穿资本市场(chang)十余年。这两家公(gong)司(si)间的渊源最早可追(zhui)溯至(zhi)2009年。
由于和睦家的十年两次私有化，复星医药也在这一投资项目中有两笔大(da)买卖。按(an)照复星医药当(dang)前的公(gong)告，本次交易对价为(wei) 1.24亿(yi)美金，即13.2美金/股，这一交易对价与新风(feng)医疗集(ji)团（NFH） 2022年私有化交易价格(ge)，也就是12美金/股相(xiang)比，略有提升。
同(tong)时，当(dang)前的交易对价所对应的标的公(gong)司(si)（和睦家医院和诊所）估值约18.81亿(yi)美金，相(xiang)当(dang)于标的公(gong)司(si)2024年营业收入的4.1倍。截至(zhi)2024年12月底，和睦家医院和诊所的总资产为(wei)89.36亿(yi)元，2024年，其实现(xian)营收33.24亿(yi)元。
，2009年，在资本市场(chang)不断寻求扩张的复星医药通过(guo)复星实业于当(dang)年11月以2200万美金通过(guo)二级市场(chang)购入美中互利11.18%的股份，此后，复星实业随后又发起密(mi)集(ji)增持。
后来的2014年，美中互利决定从美股私有化退市，复星医药遂联合(he)全球最大(da)的私募股权投资机(ji)构之(zhi)一——TPG（即德太投资）及李碧菁等组成买方团，复星医药的报价还从谈判初期的12美金增至(zhi)了19.5美金，后因第三(san)方介入最终加价至(zhi)24.5美金，由此，复星医药通过(guo)复星实业持有美中互利近(jin)43%的股份。
而在2019年7月底，复星实业与原和睦家的其他几(ji)名股东，其所持有的全部和睦家股权，交易完成后，新风(feng)天域实质性100%持股和睦家。
当(dang)时，复星实业以约5.23亿(yi)美金对价向新风(feng)天域出(chu)售42%的和睦家股份，约4.3亿(yi)美金为(wei)现(xian)金(jin)支付形式，另外9400万美金将用于认购新风(feng)天域新增发的6.62%的股份。
于是，在和睦家实现(xian)“借壳上市”的同(tong)时，复星系也完成了一次买卖。当(dang)然(ran)，后来的和睦家又被私有化。这也使得(de)复星系拥有了再(zai)次持股和睦家的机(ji)会，也为(wei)当(dang)前卖出(chu)决策的前提条件。
据投中网(wang)，在2021年8月4日，和睦家医疗的运营方新风(feng)医疗集(ji)团（NFH）宣布已就私有化签署最终协议(yi)，交易涉及的公(gong)司(si)股权价值约为(wei)15.82亿(yi)美金；交易完成后，和睦家医疗将由新风(feng)天域集(ji)团、维梧资本、复星医药、华(hua)平投资、高盛资产、汉能PE以及其他投资者拥有。
另外，在2024年5月，对于和睦家的上市计划，新风(feng)天域创始人、和睦家首席执(zhi)行官（CEO）吴启楠向第一财经予以了明确否认。
而对于目前的复星医药而言，企业也已再(zai)度走入了“轻装上阵”的周期。此前，复星医药也在持续优化资产，其控股子公(gong)司(si)复星医药新加坡在2024年6月出(chu)售所持Gland Pharma 6.01%的股份，持股比降至(zhi)51.83%。
在2024年三(san)季(ji)报中，复星医药称，公(gong)司(si)将进一步聚焦(jiao)创新药和高值器械，不断推进精益运营、降本增效和资产轻量化，以优化资产、财务结构，积极推动(dong)供应链管理和运营效率的提升、实现(xian)健康的经营现(xian)金(jin)流。由此看，医疗板块目前也不是该公(gong)司(si)最优先(xian)发展的领域。
截至(zhi)2024年三(san)季(ji)度末，复星医药资产负债率为(wei)48.64%，较2023年末的50%略有下(xia)滑。不过(guo)，在2024年内，复星医药的短(duan)期借款数额较大(da)，且与2023年的同(tong)一时期相(xiang)比，均有所攀升。截至(zhi)2024年第一、第二、第三(san)季(ji)度末，该公(gong)司(si)的短(duan)期借款为(wei)155.33亿(yi)元、173.17亿(yi)元、186.8亿(yi)元。
业绩方面，2024年前三(san)季(ji)度，复星医药实现(xian)营收309.12亿(yi)元，同(tong)比增长0.69%；实现(xian)归(gui)母净利润20.11 亿(yi)元，同(tong)比减少11.93%。但(dan)同(tong)一时期，该公(gong)司(si)的扣非净利润为(wei)18.36亿(yi)元，同(tong)比增加24.58%。
在创新研发方面，2024 年前三(san)季(ji)度，复星医药的研发投入共计39.15亿(yi)元，其中研发费用为(wei)26.48亿(yi)元。前述两项数据较同(tong)期相(xiang)比均有下(xia)滑。复星医药提出(chu)，公(gong)司(si)将持续聚焦(jiao)优势管线，确保关键项目优先(xian)推进。
此外，在今年1月22日，复星医药公(gong)告称，复宏汉霖(lin)的吸取合(he)并方案(an)在H股类别股东大(da)会上未获(huo)通过(guo)。这也意(yi)味着，始于2024年6月的复星医药私有化复宏汉霖(lin)一事(shi)以失(shi)败告终，复宏汉霖(lin)将保留H股上市地位(wei)。