对冲基金，这群华尔街的“聪(cong)明钱”，通常被认为是驾驭市场动荡的专家。但(dan)最近他们却遭遇了滑铁(tie)卢，甚至加剧了市场的下跌。
过去(qu)一周，华尔街最顶尖的交易员们，管理着数十亿(yi)美金的对冲基金，却像普通投资者一样(yang)陷入困境。
数据显示，周一标普指数下跌 2.7%，纳斯(si)达克指数下跌 4%。而周一、周二美股下跌最激烈的两天，而对冲基金的抛售规模为过去(qu)四年中最大，并且在过去(qu)15年中也较为罕见。由于对冲基金纷纷退出(chu)，他们此前看好的股票承受了巨(ju)大的抛售压力，富国银行、英伟达等(deng)明星股纷纷大跌。
与此同时，Citadel、P72、千禧(xi)年2月罕见全线(xian)亏损，2月份，Citadel基金创下2021年5月以来的最大月度跌幅，千禧(xi)年、P72等(deng)主(zhu)要多策(ce)略对冲基金全部出(chu)现(xian)亏损。分析(xi)认为，“多策(ce)略基金”将(jiang)巨(ju)额资金分给多个团(tuan)队管理，有助于降(jiang)低风险，然而，一旦市场出(chu)现(xian)大跌，业绩压力下可能会导致基金经理集体平仓，进一步(bu)加剧市场抛售。
多策(ce)略基金：规模越大，影响越大
高盛(sheng)表示，尽管到2023年，它(ta)们仅占行业资产(chan)的9%左右，但(dan)它(ta)们却占对冲基金行业股票市场足迹的30%左右。这种规模使得它(ta)们的投资决策(ce)对更广泛的市场产(chan)生了重要影响。截至2024年中期，管理的总资金额达到3660亿(yi)美金。
多策(ce)略基金雇佣数百(bai)个半自主(zhu)的投资团(tuan)队来交易各种证券(quan)和衍生品，以产(chan)生稳定的回报。它(ta)们对于限制风险极其热衷，当投资组合(he)经理的损失达到一定阈值时，通常会削减其投资资金，甚至直接撤销交易。
这种风控机(ji)制在市场正常时是安全阀，但(dan)在市场动荡时，却可能导致连(lian)锁反应。当同一家企业的不(bu)同投资团(tuan)队或竞争企业持有类似的股票并同时试图卖出(chu)时，原本设(she)计为安全阀的机(ji)制可能会增加抛售压力。
作为多策(ce)略基金的代表Millennium Management在2月份下跌了1.3%，这是该企业六年来表现(xian)最差的一个月。截至3月6日，该企业本月又下跌了1.4%。这种跌幅在Millennium Management几乎闻所未闻。
悲观情绪蔓延(yan)，减仓与“冷门股”的逆袭
Point72的创始人Steve Cohen今(jin)年早些时候转而看跌。Steve Cohen上个月在迈阿密举行的一次会议上表示：
通胀持续高企、经济增长(chang)放缓和政府紧缩政策(ce)并存。实际上，这是我最近以来第一次持相当悲观的态度。
通胀持续高企、经济增长(chang)放缓和政府紧缩政策(ce)并存。实际上，这是我最近以来第一次持相当悲观的态度。
为了应对市场风险，对冲基金纷纷调整投资策(ce)略，降(jiang)低风险敞口。
一方(fang)面，他们减持了此前看好的股票，以降(jiang)低风险敞口，拥挤(ji)交易推动“优质”股票下跌；
另一方(fang)面，此前做空的股票因为平仓减持反而逆袭上涨。
一方(fang)面，他们减持了此前看好的股票，以降(jiang)低风险敞口，拥挤(ji)交易推动“优质”股票下跌；
另一方(fang)面，此前做空的股票因为平仓减持反而逆袭上涨。
高盛(sheng)的经纪业务部门表示，对冲基金经常做空的股票（如(ru)西联(lian)汇款）表现(xian)优异，而他们之前押注的几乎所有企业（包括Capital One Financial、花(hua)旗集团(tuan)和富国银行）表现(xian)不(bu)佳。
这意味着，随(sui)着对冲基金的平仓，那些曾经不(bu)受欢迎的股票反而获得了上涨的机(ji)会。这种“反向押注”给市场带来了新的变数，也为投资者提供了关(guan)注冷门股的机(ji)会，但(dan)同时也增加了投资风险。