A股企业赴港上市又有大消息!
近日，有媒(mei)体报道称，据知情人士透露(lu)，紫光股份考虑在中(zhong)国(guo)香港二次(ci)上市，最(zui)快今年完成，可能筹资约10亿美金。
据不(bu)完全统计，截(jie)至发稿，去年至今已有25家A股上市企业筹划或(huo)分(fen)拆子企业赴港上市；从行业分(fen)布来(lai)看，主要(yao)集中(zhong)在医药生物、电力设备、有色金属等领域。
其中(zhong)美的(de)集团、龙蟠科技、顺丰控股、科大讯飞拆分(fen)的(de)子企业讯飞医疗已于去年下(xia)半(ban)年先后登陆港股；歌尔股份、南山铝业也计划分(fen)拆子企业赴港上市。
2025年以(yi)来(lai)，恒瑞医药、迈威生物、海(hai)天味业、三花智控、峰岹科技等陆续递表港交所，年内登陆港股的(de)概(gai)率较大。此外，东鹏(peng)饮料也于近期传出将要(yao)赴港二次(ci)上市。
这些企业中(zhong)，不(bu)少都是(shi)各个(ge)细分(fen)领域的(de)龙头，例(li)如恒瑞医药是(shi)国(guo)内创新药龙头、海(hai)天味业是(shi)食品饮料龙头、宁德时代是(shi)动力电池(shi)龙头。
紫光股份在国(guo)内算力服务器领域市占率第(di)二，仅次(ci)于浪潮信息，此次(ci)筹划赴港上市，不(bu)仅将为企业带来(lai)更多的(de)资金支撑，还将有助于提升(sheng)其国(guo)际知名度和影响力，进一步推动企业的(de)全球化战略。
01
收购新华(hua)三切入ICT基础设施服务领域，营收持续增长(chang)
紫光股份成立于1999年，是(shi)经国(guo)家经贸委批准，由紫光集团有限企业（原名为清华(hua)紫光（集团）总企业）作为主要(yao)发起人发起成立，总部位于北京；同年11月，企业在深交所主板上市。
2006年3月，紫光集团将所持有的(de)紫光股份42%的(de)股份无偿划转至清华(hua)控股，企业控股股东变更为清华(hua)控股。直至2022年7月，清华(hua)控股一直是(shi)紫光股份的(de)实际控制人。
2016年，紫光股份完成了对新华(hua)三、紫光数码、紫光App的(de)收购，持续增厚企业营收能力。
2022年7月，紫光集团完成重整，智广芯承接了紫光集团100%股权，清华(hua)控股不(bu)再持有紫光集团股权。因此，企业实际控制人由清华(hua)控股变更为无实际控制人，智广芯成为企业间接控股股东，企业控股股东仍为紫光通信。
2024年9月5日，紫光股份通过(guo)全资子企业紫光国(guo)际继(ji)续收购新华(hua)三30%的(de)股权，加上此前已持有的(de)51%股权，企业间接持有新华(hua)三81%的(de)股权，进一步巩固了市场优势地位。
通过(guo)多次(ci)并购重组(zu)，企业深度布局“云网芯边端”全产业链，业务涵盖(gai)ICT（信息与通信技术(shu)）基础设施服务与IT分(fen)销两大业务板块，产品已全面覆盖(gai)网络、计算、存储、云计算、安全和智能终端、数字化解决方案等全生命周(zhou)期服务。
财务数据方面，2021年、2022年、2023年及2024年1-9月，紫光股份的(de)营业收入分(fen)别为676.4亿元、740.6亿元、773.1亿元、588.4亿元，归母净(jing)利润分(fen)别为21.48亿元、21.58亿元、21.03亿元及15.82亿元；同期，企业综合毛利率分(fen)别为19.47%、20.64%、19.60%、17.59%。
企业主要(yao)财务数据；来(lai)源：东方财富
ICT基础设施及服务业务是(shi)企业的(de)主要(yao)营收来(lai)源，2023年占企业主营业务收入的(de)比重为66.63%，IT产品分(fen)销与供(gong)应链服务占比35.88%。2023年，企业的(de)研发投入为56.43亿元，同比增长(chang)6.50%，研发费(fei)用(yong)率为7.3%。
企业主营业务构成；来(lai)源：东方财富
紫光股份主要(yao)的(de)子企业包(bao)括新华(hua)三、紫光云、紫光数码、紫光App等。其中(zhong)新华(hua)三是(shi)企业ICT基础设施及服务业务的(de)主要(yao)经营平台；紫光数码是(shi)企业主要(yao)的(de)ICT分(fen)销商，还覆盖(gai)智慧物流和供(gong)应链金融(rong)；紫光App是(shi)是(shi)企业云网板块的(de)重要(yao)组(zu)成部分(fen)；紫光云是(shi)企业“芯云战略”的(de)重要(yao)组(zu)成部分(fen)，聚焦智慧城市运营、公有云研发、运营及销售和产业互联网等业务。
紫光股份在2023年年报中(zhong)表示，企业将进一步聚焦研发资源，围绕网络、安全、计算、存储、云与智能主航道，持续深化“AI in ALL”战略布局，全面推动全系列产品内嵌AI、内生智能，努力打造更多满足AIGC时代需求的(de)领先产品、解决方案。
同时，企业将聚焦“算力×联接”，加快全光网络解决方案升(sheng)级换代，进一步深化GPU服务器、液冷服务器、新一代存储、算力管理调度平台等产品布局，巩固产品组(zu)合拳优势，更好发挥算力和联接双基石的(de)乘数效应。
02
AI算力服务器是(shi)未(wei)来(lai)核心增长(chang)来(lai)源
从目前AI产业的(de)发展趋势来(lai)看，紫光集团未(wei)来(lai)主要(yao)营收来(lai)源及增长(chang)点在于子企业新华(hua)三，新华(hua)三在国(guo)内交换机、服务器等领域份额位列头部，同时积极(ji)开拓海(hai)外市场。2023年，新华(hua)三实现(xian)营收519.39亿元，同比增长(chang)4.27%，实现(xian)净(jing)利润34.11亿元。
拆分(fen)来(lai)看，2024年一季度，新华(hua)三以(yi)太网交换机、企业网交换机、园区交换机市场份额均为国(guo)内第(di)一，X86服务器、GPU服务器、数据中(zhong)心交换机市场份额第(di)二，刀(dao)片服务器市场份额第(di)一。
算力是(shi)实现(xian)AI系统所需要(yao)的(de)硬件计算能力，是(shi)AI的(de)“底座(zuo)”。
算力产业链覆盖(gai)范围广阔，包(bao)括GPU芯片、服务器、IDC厂商、AIGC应用(yong)服务提供(gong)商等，具有庞大的(de)挖掘(jue)价值。
AI算力服务产业全景视图，来(lai)源：开源证(zheng)券研究所
随着(zhe)数据量激增、算法模型复杂度提升(sheng)与AIGC的(de)发展，算力的(de)重要(yao)性日益凸显(xian)，我国(guo)算力发展规(gui)划政策相继(ji)出台，推动算力需求高增长(chang)。
据OpenAI测算，2012年起，全球AI训练(lian)计算量平均每3.43个(ge)月可以(yi)翻一倍，目前计算量已扩大30万倍。然而算力硬件增长(chang)速率仅年增长(chang)1.4倍，供(gong)给仍较为匮乏。
预计在国(guo)内数字基础建设及需求量不(bu)断上升(sheng)的(de)大背景下(xia)，我国(guo)AI服务器市场将迎来(lai)稳定发展阶段。据华(hua)经产业研究院预测，到2027年中(zhong)国(guo)大陆AI服务器销售额将达到163.99亿美金，2022-2027年CAGR为17.7%。
未(wei)来(lai)几年，整个(ge)算力产业链也都将受益于AI的(de)发展，迎来(lai)业绩的(de)稳步增长(chang)，据Wind一致预测，预计紫光股份2024、2025年净(jing)利润分(fen)别为23.38亿元、29.06亿元，对应PE分(fen)别为31.33倍、25.21倍。
下(xia)表是(shi)AI算力产业链企业未(wei)来(lai)两年营收及利润Wind一致预测情况，仅供(gong)参考。
