2024年(nian)，盈利与否已(yi)是房企的一道关键分(fen)水岭。统计显示，截至(zhi)目前，A股、港(gang)股中共90家内地房企预告2024年(nian)全年(nian)业绩，仅(jin)有三(san)成预计尚能盈利，而亏损者的数量(liang)则是前者的两倍，部分(fen)房企全年(nian)亏损更超过百(bai)亿。
从(cong)盈利的金额来看，在上述90家房企中，预计盈利金额超过10亿元的房企只有5家，其中，龙湖集团、保利发展两家房企在报告期(qi)内净(jing)利润有望在50亿元以(yi)上。
梳理公(gong)告发现，本期(qi)房企整体利润下滑、亏损的主要原(yuan)因为(wei)，2022年(nian)前的高溢(yi)价地块进入结算周期(qi)，导致房地产开发业务毛利率显著下降(jiang)。
该种说法并非无迹可寻。据(ju)克而瑞统计数据(ju)，2019年(nian)-2021年(nian)上半年(nian)的近三(san)年(nian)间(jian)，是房企扩张意愿最(zui)强(qiang)烈的阶段，土(tu)地市场高价地频出，同一地块内楼板价的纪录持续刷新，其中，尤以(yi)2020年(nian)下半年(nian)至(zhi)2021年(nian)上半年(nian)为(wei)最(zui)，据(ju)克而瑞进一步的梳理，64%的高价地块均产生于这一时间(jian)段。
不仅(jin)亏损的房企，实现盈利的房企亦受限于此。以(yi)龙湖为(wei)例，根据(ju)公(gong)告，龙湖集团预计2024年(nian)本公(gong)司拥(yong)有人应占溢(yi)利将下降(jiang)约20%，原(yuan)因亦为(wei)开发业务的结算收(shou)入及(ji)结算毛利率下降(jiang)所致。
在中银国际看来，由于房价调整幅度超过预期(qi)，预计龙湖继续保持民营房企中最(zui)好(hao)的基本面之(zhi)一，经营性利润将实现双位数增长，并贡献了其大部分(fen)利润，并且由于能够获得经营性物业贷款，财务风险大大降(jiang)低。
梳理发现，多数机构认为(wei)，随着历(li)史包袱持续消化，房企业绩有望逐渐走出底(di)部。中金公(gong)司表示，在2026年(nian)伴随货(huo)值结构改善，毛利率可能开始修复，但结算规模料有所下行。预计未来1-2年(nian)地产企业总体业绩基调仍在于消化历(li)史包袱，但2025年(nian)开始恢复强(qiang)度的企业或有望在2026年(nian)-2027年(nian)开始率先呈现出业绩弹性。