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这背后，两家机(ji)构都紧随产(chan)业趋势的(de)进化，对长(chang)期市场机(ji)会有着超常嗅觉，而且都不同于传统财务投资者的(de)角色，用超越资本的(de)力量赋能企业的(de)价值创造——立足对产(chan)业的(de)深度研究和资源沉淀，补充被投企业的(de)战略盲点、结(jie)构性短板，达成更大的(de)发展目标。

比如(ru)，红(hong)杉(shan)中国(guo)帮助字节跳动迈向了(le)国(guo)际(ji)化，不仅为(wei)其提供资金支撑(chi)，还(hai)在全球化战略、技术创新等方面提供宝贵建议和资源，助力其成为(wei)全球范围(wei)内的(de)科技巨头。

再比如(ru)，高(gao)瓴强调“哑铃理(li)论”以创新服务实体，有相当规(gui)模的(de)内部团队帮助被投企业开展数字化转型等，包(bao)括积极推动了(le)百丽的(de)数字化转型。

当红(hong)杉(shan)中国(guo)和高(gao)瓴联合押注蜜(mi)雪冰城，也就成了(le)极具信(xin)号意义的(de)战略动作。

特别是可以预期，在红(hong)杉(shan)中国(guo)的(de)全球资源与高(gao)瓴的(de)数字化能力等加(jia)持(chi)下，可能加(jia)速蜜(mi)雪冰城的(de)海外扩张与数智化升级，从而更好地释放其增长(chang)潜力，打开收入端及利(li)润端的(de)增量。

甚至某投资人曾公开表示，他们在进行早期投资项目决策时，心里唯一关心的(de)事情是高(gao)瓴、红(hong)杉(shan)会不会在下一轮(lun)加(jia)注。

2、联合押注稀缺，尽显偏爱

虽然红(hong)杉(shan)中国(guo)、高(gao)瓴都紧随产(chan)业趋势，布局科技、消费、医(yi)疗等领域，但实际(ji)上联合押注的(de)新股并(bing)不算(suan)多。翻看近三年的(de)机(ji)构IPO盘点，可以验证这一点。

比如(ru)2024年，高(gao)瓴收获12个IPO，红(hong)杉(shan)中国(guo)收获11个IPO，相互“重合”的(de)只有3家，分别是ArriVent Biopharma、地平线机(ji)器人、重塑能源。

来源:融中财经榜单

再看2023年，红(hong)杉(shan)中国(guo)和高(gao)瓴均收获14个IPO，“重合”名(ming)单上只有硕迪(di)生(sheng)物、途虎养车、极兔快(kuai)递。

从中也不难发现，其联合押注的(de)往往都是独角兽企业。

另结(jie)合投资圈内部竞争来看，据悉如(ru)果一个赛道中有两个较好的(de)项目,当红(hong)杉(shan)投了(le)其中一个,FA会特意将此信(xin)息传达给高(gao)瓴,高(gao)瓴也常会齐头并(bing)进投资另一个，这或许也是为(wei)什么其联合押注的(de)往往都是独角兽企业。

对于蜜(mi)雪冰城来说，其 “独角兽”的(de)身份也由此进一步印(yin)证。

进一步来看，在现制饮品的(de)下半场，头部机(ji)构正变得愈发“挑剔(ti)”，却依然选择重仓蜜(mi)雪冰城，连续下注蜜(mi)雪冰城。

早前，红(hong)杉(shan)中国(guo)在蜜(mi)雪冰城的(de)推荐下已向古茗投资，成为(wei)其第二大机(ji)构股东，并(bing)成功布局喜茶(cha)，在此基础上仍重仓蜜(mi)雪冰城。高(gao)瓴更是接连下注蜜(mi)雪冰城，不仅参与了(le)2020年12月(yue)的(de)融资，此次继续认购3000万美金股份。

这些更清(qing)晰(xi)地折射出蜜(mi)雪冰城对顶级投资机(ji)构的(de)较大吸引力。

3、为(wei)何成为(wei)顶级资本“必选项”？

从产(chan)业趋势角度来理(li)解，这场联合押注或许是对“质(zhi)价比消费”、“消费基建化”等的(de)捕捉(zhuo)。

随着消费市场的(de)日益成熟,大众(zhong)消费者越发理(li)性,对产(chan)品的(de)质(zhi)价比关注度显著提高(gao)；各路品牌在下沉市场中发展，正逐步拉(la)平小县城与大城市消费者的(de)心理(li)距离(li)和品质(zhi)差距，推动下沉市场的(de)消费升级。同时，奶茶(cha)热潮正席(xi)卷全球，中国(guo)本土品牌迎来了(le)全球化的(de)开疆拓土的(de)机(ji)会。这些构筑起庞大、独特的(de)市场机(ji)遇。

本质(zhi)上，蜜(mi)雪冰城则精准(zhun)踩中了(le)这些趋势中的(de)共振点，站(zhan)在时代机(ji)遇的(de)潮头。

可以看到，蜜(mi)雪冰城精准(zhun)定(ding)位于“高(gao)质(zhi)平价”，契合大众(zhong)消费者需(xu)求，而且在规(gui)模与效(xiao)率、低价与利(li)润之(zhi)间(jian)找到平衡，从而区别于行业其他玩家，做到只此一家。

如(ru)今，蜜(mi)雪冰城也已登顶全球最大现制饮品企业之(zhi)位，形成广泛(fan)的(de)门店网络，特别是在下沉市场，如(ru)毛细血管般渗透，在海外市场展露(lu)竞争力，坐稳“头号选手”的(de)位置。招股书显示，截至2024年，蜜(mi)雪冰城全球门店数超4.6万家，遍布中国(guo)及11个海外国(guo)家，饮品出杯量约(yue)90亿杯。截至2024年9月(yue)，蜜(mi)雪冰城海外门店数量已超过4800家，成为(wei)东南亚最大的(de)现制茶(cha)饮品牌。

进一步聚焦蜜(mi)雪冰城，更不难发现，其正在做的(de)是一门经得起时间(jian)考验的(de)长(chang)生(sheng)意，如(ru)今的(de)“厚积厚发”或许也只是一个阶段的(de)开始。

很关键的(de)一点是，蜜(mi)雪冰城精准(zhun)定(ding)位的(de)“高(gao)质(zhi)平价”战略难以复刻，其建立在供应链(lian)和数字化方面的(de)深度耕耘，以及强大的(de)品牌力，为(wei)其持(chi)续成长(chang)奠定(ding)了(le)基础。这一逻辑有望随着规(gui)模效(xiao)应的(de)扩大而更加(jia)坚实，比如(ru)蜜(mi)雪冰城有望以更具行业竞争力的(de)价格采购核心原材料等，进一步平衡效(xiao)率、低价、利(li)润，满足产(chan)业链(lian)上各方的(de)需(xu)要；基于雪王IP的(de)学问认同，推动更多内容以及周边产(chan)品开发，继续沉淀情感价值，形成差异化的(de)心智占领。

在这背后，同样(yang)离(li)不开蜜(mi)雪冰城的(de)长(chang)期主义。比如(ru)，蜜(mi)雪冰城早在2012年布局供应链(lian)，2014年布局自主运营的(de)仓储物流体系，都是行业最早的(de)。正是这些长(chang)期主义的(de)开创性举措为(wei)其持(chi)续发展注入源源不断的(de)动力。

发展至现在，蜜(mi)雪冰城在河南、海南、广西(xi)、重庆、安徽拥有五(wu)大生(sheng)产(chan)基地，总占地面积约(yue)79万平方米，生(sheng)产(chan)覆盖(gai)七大类(lei)用于制作现制饮品的(de)食材，包(bao)括糖、奶、茶(cha)、咖、果、粮、料，年综合产(chan)能达到约(yue)165万吨。

物流配送(song)方面，截至2024年9月(yue)30日，企业的(de)仓储体系由总面积约(yue)35万平方米的(de)27个仓库组成，为(wei)行业内最大。同时，蜜(mi)雪冰城与国(guo)内约(yue)40家本地化配送(song)机(ji)构合作，90%的(de)县级行政区能够实现12小时触达，97%中国(guo)内地门店能实现冷链(lian)物流覆盖(gai)。不夸(kua)张地说，蜜(mi)雪冰城的(de)物流效(xiao)率可以媲美京东，将触角伸向广阔的(de)三线及以下城市。

当下，站(zhan)在上市起点，蜜(mi)雪冰城亦以股份代码2097彰显了(le)做百年品牌的(de)决心——蜜(mi)雪冰城始于1997年，到2097年，刚好是蜜(mi)雪冰城创业的(de)第100年。

由此来看，在蜜(mi)雪冰城的(de)身上，不仅能够看到独角兽企业所具备的(de)独特价值，还(hai)有长(chang)期主义和责任担当。顶级机(ji)构看好蜜(mi)雪冰城的(de)共识基于对其长(chang)期发展的(de)洞察与认可，也是其坚持(chi)长(chang)期主义的(de)水到渠成。

还(hai)值得留意的(de)是，蜜(mi)雪冰城已将产(chan)品品类(lei)从现制冰淇淋和茶(cha)饮拓展到现磨(mo)咖啡，可见其能够将深耕多年积累(lei)的(de)供应链(lian)优势转化到跨品类(lei)业务中，同时在跨区域市场开拓上也展现出十足潜力，而这正是行业巨头诞生(sheng)的(de)典型路径。

蜜(mi)雪冰城亦将通过本次募资继续提升供应链(lian)的(de)深度和广度等，以及有望提升品牌在海外市场的(de)知名(ming)度与影响(xiang)力，迎来新一轮(lun)的(de)加(jia)速跑。

依此发展态(tai)势，蜜(mi)雪冰城未来的(de)发展空(kong)间(jian)将远超传统茶(cha)饮赛道，也不会局限(xian)于单一市场，从而具备与农夫山泉(quan)、可口可乐等行业巨头相似的(de)特质(zhi)，找到更高(gao)的(de)价值锚点，书写新的(de)传奇篇(pian)章。

4、尾声

总的(de)来说，蜜(mi)雪冰城上市所引发的(de)热潮，并(bing)非单纯的(de)情绪狂(kuang)热，更像是资产(chan)荒迎来了(le)“好标的(de)”。资本市场真金白银的(de)投票，以及顶级资本的(de)联合押注，也不仅在于其过往创造的(de)商业奇迹，更在于看到了(le)其未来发展的(de)广阔前景，以及中国(guo)供应链(lian)深度整合的(de)全球竞争力。

参与基石轮(lun)融资的(de)M&G对媒体表示，与一些竞争对手不同的(de)是，蜜(mi)雪冰城一直(zhi)坚持(chi)稳定(ding)的(de)产(chan)品价格，而不是试图(tu)扩大利(li)润率。

他们始终(zhong)坚守“高(gao)质(zhi)平价”的(de)价值主张，并(bing)以此展开供应链(lian)建设、物流网络建设和全球门店拓展，做到了(le)在极致成本控制的(de)同时，为(wei)全球消费者带来真鲜纯的(de)产(chan)品，打破了(le)消费主义陷阱(jing)和品牌溢价的(de)商业模式。

这个诞生(sheng)于中原大地的(de)品牌，如(ru)今已开启全球化新征程，或将为(wei)世界消费产(chan)业升级提供更具普惠价值的(de)中国(guo)方案。

蜜(mi)雪冰城股票代码“02097.HK”暗藏的(de)百年愿景，亦是长(chang)期主义的(de)“明牌”。

未来，相信(xin)蜜(mi)雪冰城能够带来更多的(de)成果和价值，值得期待。