3月10日(ri)，在美(mei)国休斯敦(dun)，与会者走(zou)过“剑桥(qiao)能源(yuan)周(zhou)”会场。（新华(hua)社发）
近期(qi)，国际原油市(shi)场在美(mei)国政府加征关税政策的冲(chong)击下，呈现出前所未有(you)的波动态势。作为(wei)全球最大的原油消(xiao)费国和重要能源(yuan)生产国，美(mei)国保护主义政策不仅将(jiang)改变全球能源(yuan)贸易格局，也对世界石油市(shi)场产生深远影响。市(shi)场人士认为(wei)，当前石油市(shi)场观望(wang)气氛深厚，市(shi)场参与者面对诸多重大不确定因(yin)素止步不前，国际油价在重压(ya)之下表现疲软。标普全球企业在国际能源(yuan)行业高端会议(yi)“剑桥(qiao)能源(yuan)周(zhou)”期(qi)间发布的一份展望(wang)报告表示，“能源(yuan)行业正处于十字(zi)路(lu)口”，既充满机遇又面临巨(ju)大的不可预测性。
先看最近国际油价的走(zou)势。一方面是油价随着美(mei)国的关税战威胁(xie)而(er)剧烈波动，并且(qie)跌到半年来的最低点。统(tong)计数据表明，在过去一个月里，国际油价一路(lu)下跌，伦敦(dun)布伦特原油期(qi)货结算(suan)价跌破70美(mei)元(yuan)/桶，盘中更(geng)是跌至(zhi)3年低点68.33美(mei)元(yuan)/桶。自川普就职以来，国际油价每桶平均价格已(yi)经下跌了10美(mei)元(yuan)之多。
另一方面，市(shi)场人气备受打击，投机者纷纷规避交易风险。渣(zha)打银行原油基(ji)金经理综合(he)定位指数环比下降6.9，而(er)所有(you)主要产品（取暖油、柴油和汽油混合(he)料）的相应(ying)指数均环比下降。专家(jia)指出，目前投机性仓位的平衡已(yi)转向空头，但(dan)空头和多头都在减少交易规避风险。3月初，4种主要布伦特原油和西(xi)得州中质原油（WTI）合(he)约的多头仓位减少4470万桶，至(zhi)46750万桶，而(er)空头仓位也减少到24980万桶。
可见，从技术面分析国际油价短期(qi)走(zou)势是向下探(tan)底。很多人运用AI技术模型也得到相同的结论，即短期(qi)内看跌。一些重要投行也给出了油价在每桶60美(mei)元(yuan)至(zhi)80美(mei)元(yuan)之间波动的预测。
不管怎(zen)样，美(mei)国加征关税政策已(yi)经严重拖累(lei)油价走(zou)势，并影响世界石油市(shi)场平稳运行。
其(qi)一，贸易战升级直(zhi)接影响全球原油需求预期(qi)。美(mei)国加征关税政策将(jiang)在很大程度上影响世界经济复(fu)苏增长，并且(qie)有(you)可能导致美(mei)经济出现衰退。任何经济增长放缓的预期(qi)都将(jiang)导致市(shi)场对原油需求的担忧加剧。这种担忧反映在国际油价上，表现为(wei)油价剧烈波动。
以美(mei)加贸易战为(wei)例。美(mei)国能源(yuan)信(xin)息(xi)署的数据显示，2024年前10个月，美(mei)国每天进口约660万桶原油，其(qi)中400万桶为(wei)重质原油，用于升级炼油厂和裂解装置。美(mei)国重质原油进口的75%来自加拿大，加拿大约80%的原油产量(liang)流向美(mei)国炼油厂。自从川普对加发出关税威胁(xie)后，美(mei)国进口的加拿大原油达到创纪录(lu)的442万桶/日(ri)，并在最后一个季度增长了11.8%。去年12月加对美(mei)贸易顺差从之前的82亿加元(yuan)扩大至(zhi)113亿加元(yuan)。从目前情(qing)况看，绝大多数加拿大人支撑对美(mei)采取报复(fu)性关税，去年，加拿大与美(mei)国的进出口贸易额连(lian)续第三年超(chao)过1万亿加元(yuan)。川普现在不得不宣布暂缓追加关税，但(dan)市(shi)场担心一旦(dan)实(shi)施高关税，美(mei)庞大的原油进口需求有(you)可能化为(wei)乌有(you)。
其(qi)二，惩罚性关税政策将(jiang)导致全球贸易成本上升，迫使石油贸易改道，进一步加剧了国际油价的不确定性。美(mei)国对进口钢(gang)铁和铝加征关税，增加国内石油开采和运输的成本，间接推高油价。同时，贸易摩(mo)擦导致的全球经济放缓预期(qi)，又对油价形成了下行压(ya)力。这种复(fu)杂的相互作用使得国际油价的波动更(geng)加难以预测。
川普关税政策不仅影响了国际油价的短期(qi)波动，也在更(geng)深层(ceng)次上重塑了全球能源(yuan)贸易格局。例如，加拿大对美(mei)原油出口受阻后，必然会寻求开拓亚洲市(shi)场，从而(er)导致全球能源(yuan)贸易流向发生显著变化。同样，为(wei)了抵制美(mei)国惩罚性关税，东亚主要石油消(xiao)费市(shi)场有(you)可能放弃美(mei)国能源(yuan)进口，转而(er)增加从中东和俄罗斯的原油进口，这种贸易转移不仅影响了美(mei)国的页岩油出口，也改变了全球能源(yuan)供应(ying)链(lian)的布局。
其(qi)三，石油输出国组(zu)织(zhi)（欧(ou)佩克）政策调整存(cun)在较大变数。为(wei)了应(ying)对美(mei)关税政策带(dai)来的不确定性，欧(ou)佩克和非欧(ou)佩克产油国也在积极谋划应(ying)变之策。其(qi)中最大的政策变化就是宣布从4月起取消(xiao)2019年开始实(shi)施的每天220万桶的减产计划，预计增加的产量(liang)为(wei)13.8万桶/日(ri)。不过，这一重大变化“可能会根据市(shi)场情(qing)况暂停或逆转”。
值得注意的是，欧(ou)佩克的减产政策与美(mei)国页岩油产量(liang)的增长形成了鲜(xian)明对比。自川普上一任期(qi)以来，美(mei)能源(yuan)独(du)立(li)政策使得美(mei)国页岩油产量(liang)持续攀升，成为(wei)全球主要原油供应(ying)者之一。美(mei)国能源(yuan)信(xin)息(xi)署预计今年美(mei)国页岩油产量(liang)将(jiang)增加40万桶/日(ri)，达到1360万桶/日(ri)，巩固其(qi)作为(wei)全球最大产油国的地位。所以说，欧(ou)佩克的减产努(nu)力在一定程度上被美(mei)国页岩油产量(liang)的增长所抵消(xiao)，这在一定程度上也激化了欧(ou)佩克的内部矛盾(dun)，一些成员国越来越不能忍受在限产保价的同时失去市(shi)场份额。欧(ou)佩克因(yin)此不得不更(geng)多地顾及地缘政治影响，虽然该组(zu)织(zhi)声称不会将(jiang)市(shi)场和政治混为(wei)一谈。
事实(shi)上，目前世界石油市(shi)场一直(zhi)被供应(ying)过剩、需求不振(zhen)所困扰。川普政府一方面向欧(ou)佩克和沙特阿拉伯施压(ya)，要求后者提高产量(liang)压(ya)低油价；另一方面又拒绝补充库(ku)存(cun)。美(mei)能源(yuan)部长计划与国会合(he)作取消(xiao)今后5年强(qiang)制性购买战略石油储(chu)备的规定。此外，美(mei)国加大对伊(yi)朗极限制裁以及俄乌冲(chong)突解决后是否放松对俄能源(yuan)制裁等都是未知数，更(geng)何况美(mei)关税政策将(jiang)直(zhi)接影响到各主要经济体的能源(yuan)供应(ying)及需求变化，市(shi)场短期(qi)风险是显而(er)易见的。
在经济全球化遭(zao)遇逆流、地缘政治风险上升的背(bei)景下，美(mei)国关税政策造(zao)成国际油价剧烈波动并由此产生连(lian)锁反应(ying)，已(yi)成为(wei)世界经济增长面临的重要挑战。 （编辑：翁东辉 来源(yuan)：经济日(ri)报）