2025年，Deepseek的横空出世标(biao)志着中(zhong)国在人工智能(neng)领域的重大突破，全面迅(xun)速点(dian)燃了中(zhong)国成(cheng)为(wei)全球AI与创新技术中(zhong)心的希翼(wang)。
据(ju)艾(ai)媒咨询《2024-2025年中(zhong)国人工智能(neng)行业发展趋(qu)势研究(jiu)报告》显示，2024年中(zhong)国人工智能(neng)行业市场(chang)规模达7470亿元(yuan)，同比增长41.0%，预计2025年将升破万亿元(yuan)门槛，年增速预计仍超40%。由(you)此可见，中(zhong)国对(dui)AI需求大爆发，后(hou)续也(ye)将对(dui)多个行业逐渐形成(cheng)了巨大且(qie)显著拉动力。
市场(chang)亦普遍坚(jian)信(xin)，一个前所(suo)未(wei)有的由(you)AI驱动的新经济周期正在酝酿当中(zhong)。正如(ru)小马哥(teng)近日受(shou)访所(suo)言，“未(wei)来应用大发展的机会已经到来，各家都在采用AI落地，也(ye)看到AI Agent（智能(neng)体）的发展，背后(hou)有很多AI相关工具的想象空间。目前AI生态还在早期，各行各业都会受(shou)益于AI普及(ji)，相信(xin)每(mei)个行业都会拥(yong)抱这(zhe)个机会”。
与此同时，港股(gu)市场(chang)在全球资本回(hui)流与中(zhong)国经济复苏的双重推动下，正迎来估值(zhi)修复行情，港股(gu)作为(wei)先锋部队，其表现最为(wei)明晰——恒生指数2025年初以来累计涨幅已超15%，而伟仕佳杰（00856.HK）作为(wei)港股(gu)AI与云计算、东南亚出海及(ji)信(xin)创国产化等多个热门赛道领域的领先企业，其价值(zhi)重估机遇愈发凸显。
在日前发布的2024年全年业绩公告中(zhong)，伟仕佳杰实(shi)现营业收入约(yue)891亿港元(yuan)，同比增长21%；毛利为(wei)39.3亿港元(yuan)，同比增长12.4%；税(shui)后(hou)股(gu)东净利润约(yue)10.5亿港元(yuan)，同比增长14.1%；净资产收益率（ROE）为(wei)12.6%。收入、盈利及(ji)盈利质量(liang)指标(biao)均显示出双位(wei)数字的稳健增长。
在2024年这(zhe)一份成(cheng)绩单中(zhong)，伟仕佳杰在AI与云计算、东南亚市场(chang)及(ji)信(xin)创等方面。能(neng)充分展现出自身的多维增长曲线。因此，在稳健的尽头也(ye)能(neng)够让大家瞥见其未(wei)来持续增长和高增长的潜能(neng)，这(zhe)些或许就是这(zhe)一份财报带给大家的独特惊喜。
一、AI与云计算：全栈布局抢占技术高地，行业红利释放增长潜能(neng)
2024 年，全球人工智能(neng)产业迎来爆发式增长，技术应用场(chang)景(jing)持续拓展，市场(chang)规模呈现几何级扩张态势。在此背景(jing)下，伟仕佳杰深度聚焦AI赛道，依托与头部科技企业的战略协同，展现出强劲的增长动能(neng)。据(ju)公告，2024年，企业AI业务收入同比激增42%至37.8亿港元(yuan)，云计算业务收入增长28%至39亿港元(yuan)。
报告期内，企业携手HUAWEI(wei)及(ji)其鲲鹏生态合作伙(huo)伴，实(shi)现 AI 相关业务收入同比激增 444%，凸显在国产化 AI 生态中(zhong)的核心地位(wei)。与此同时，企业代理(li)的昆仑芯产品营收增速达 98%，科大讯飞相关业务亦实(shi)现 29% 的稳健增长，印证(zheng)了多元(yuan)化 AI 布局的市场(chang)成(cheng)效。在东南亚市场(chang)，企业作为(wei)英伟达的战略合作伙(huo)伴，通过技术适配与本地化服务，成(cheng)功推动多个 AI 重点(dian)项目落地，进一步(bu)夯实(shi)了其在区域 AI 算力基础设(she)施建设(she)中(zhong)的影(ying)响力。
伟仕佳杰旗下子企业佳杰云星作为(wei)HUAWEI(wei)云核心App供应商，自主研发的AI算力管理(li)与调(diao)度平(ping)台深度赋(fu)能(neng)国家级算力基础设(she)施建设(she)。报告期内，该平(ping)台为(wei)科技部批复的9个国家级智算中(zhong)心中(zhong)的7个提供全链路技术支撑，并成(cheng)功落地25个新一代融合智算中(zhong)心项目。其自主创新的AI模型(xing)管理(li)与调(diao)度技术不仅构建了行业领先的算力运营体系，更驱动业务毛利率攀升至60%的高位(wei)。
凭借卓越(yue)的技术实(shi)力，佳杰云星解决方案已在南昌人工智能(neng)超算中(zhong)心、杭(hang)州及(ji)宁(ning)波(bo)等城市的人工智能(neng)计算中(zhong)心实(shi)现规模化应用，形成(cheng)标(biao)杆示范效应。企业在技术创新与行业应用领域的双重突破，使(shi)其荣获北京市「专精特新」中(zhong)小企业认定(ding)，并入选新华网「2024 数字经济创新案例(li)」。此外，其在上海市公共(gong)算力服务平(ping)台项目中(zhong)的创新实(shi)践，更斩获中(zhong)国信(xin)通院可信(xin)云「多样性(xing)算力优秀案例(li)」大奖，彰显了在算力基础设(she)施领域的技术引(yin)领地位(wei)。
据(ju)Gartner《2025年全球云计算市场(chang)展望(wang)》预测，2025年全球公有云服务支出将达到7234 亿美金(yuan)，年增速21.5%，而伟仕佳杰凭借云管服务市场(chang)前五的地位(wei)，有望(wang)在这(zhe)一浪潮(chao)中(zhong)持续受(shou)益。
在人工智能(neng)与云计算深度融合的产业变革中(zhong)，伟仕佳杰凭借前瞻性(xing)战略布局与技术整合能(neng)力，构建了覆盖(gai)云服务全生命周期的生态体系。企业以 "全栈服务+生态协同" 为(wei)双轮驱动，通过整合多厂商技术资源，形成(cheng)了贯穿(chuan)云咨询、部署、运维到优化的一站式服务能(neng)力，持续赋(fu)能(neng)企业数字化转型(xing)。
在云生态合作层面，企业与全球顶(ding)级云服务商及(ji)云计算基础设(she)施提供商的合作展现出显著成(cheng)效：
阿里云：作为(wei)全球首(shou)家公有云总经销商，伟仕佳杰与阿里云保持七年深度合作，年均增速高达60%，稳居阿里云最大总经销服务商地位(wei)。服务客户涵(han)盖(gai)中(zhong)科院、中(zhong)石化、中(zhong)国人寿等行业龙头，并于 2024 年斩获阿里云 "亿元(yuan) Club 卓越(yue)贡献奖"，彰显其在公有云市场(chang)的标(biao)杆地位(wei)。
HUAWEI(wei)云：凭借HUAWEI(wei)云四重伙(huo)伴身份的战略优势，企业HUAWEI(wei)云业务保持高速增长，报告期内年营业额增长23%，合作以来年均复合增长率达62%。成(cheng)功赋(fu)能(neng)前海再保险、神州专车等大型(xing)企业的云化升级，印证(zheng)其在混(hun)合云领域的解决方案能(neng)力。
HUAWEI(wei)云：凭借HUAWEI(wei)云四重伙(huo)伴身份的战略优势，企业HUAWEI(wei)云业务保持高速增长，报告期内年营业额增长23%，合作以来年均复合增长率达62%。成(cheng)功赋(fu)能(neng)前海再保险、神州专车等大型(xing)企业的云化升级，印证(zheng)其在混(hun)合云领域的解决方案能(neng)力。
AMAZON云：2024年AMAZON云业务营业额同比激增 90%，连续两年获 AWS 最佳增速合作伙(huo)伴奖，并取得(de) Migration Competency和 SMB Competency 双重资质，拥(yong)有 20 余项 AWS 专业认证(zheng)。服务客户包括港交(jiao)所(suo)、瑞幸(xing)咖啡、比亚迪等，凸显其在国际化云服务市场(chang)的竞争力。
AMAZON云：2024年AMAZON云业务营业额同比激增 90%，连续两年获 AWS 最佳增速合作伙(huo)伴奖，并取得(de) Migration Competency和 SMB Competency 双重资质，拥(yong)有 20 余项 AWS 专业认证(zheng)。服务客户包括港交(jiao)所(suo)、瑞幸(xing)咖啡、比亚迪等，凸显其在国际化云服务市场(chang)的竞争力。
VMware： 伟仕佳杰成(cheng)为(wei)VMware在中(zhong)国及(ji)东盟地区的独家总代理(li)，在2024年VMware业务转向订(ding)阅模式后(hou)，首(shou)年业绩即(ji)超预期，服务PayPal、兴业银行、药明康(kang)德等标(biao)杆客户，进一步(bu)拓展了企业级IaaS（基础设(she)施即(ji)服务）和 PaaS（平(ping)台即(ji)服务）领域的市场(chang)版图(tu)。
VMware： 伟仕佳杰成(cheng)为(wei)VMware在中(zhong)国及(ji)东盟地区的独家总代理(li)，在2024年VMware业务转向订(ding)阅模式后(hou)，首(shou)年业绩即(ji)超预期，服务PayPal、兴业银行、药明康(kang)德等标(biao)杆客户，进一步(bu)拓展了企业级IaaS（基础设(she)施即(ji)服务）和 PaaS（平(ping)台即(ji)服务）领域的市场(chang)版图(tu)。
二、东南亚深耕(geng)与国产品牌出海：本地化运营打造区域标(biao)杆，渠道网络赋(fu)能(neng)增长新空间
伟仕佳杰在东南亚市场(chang)的长期战略投入已转化为(wei)强劲的业绩增长动能(neng)。2024年，企业东南亚地区营业额同比飙升74%至306.5亿港元(yuan)，净利润贡献占比高达 63%，成(cheng)为(wei)集团业绩增长的核心引(yin)擎之一。
2024年，伟仕佳杰通过实(shi)施本地化运营战略，与惠普、戴尔、联想、英伟达、星链等全球知名品牌建立了深度合作伙(huo)伴关系，有力推动了国际品牌在东南亚市场(chang)的业务拓展。比如(ru)，企业与星链达成(cheng)马来西亚及(ji)印尼地区合作，独家代理(li)其HPI TKDN产品在公共(gong)部门B2G领域进行销售(shou)，成(cheng)为(wei)了星链在东南亚市场(chang)取得(de)突破的里程碑。
同时，在助力国产品牌全球化进程中(zhong)，伟仕佳杰依托东南亚完善的渠道网络，为(wei)HUAWEI(wei)、新华三、alibaba、小米等企业提供全链路支撑。2024年，国产品牌在东南亚市场(chang)实(shi)现营业额 68.2亿港元(yuan)，同比增长 14%，其中(zhong)alibaba、新华三、小米等相关产品收入分别(bie)录得(de) 111%、208%、140%的高速增长。
值(zhi)得(de)关注的是，企业新加坡分部表现尤为(wei)突出，营业额同比激增140%，持续巩固戴尔、惠普和联想在新加坡市场(chang)的第一大合作伙(huo)伴地位(wei)。此外，企业凭借其在东南亚市场(chang)卓越(yue)的市场(chang)表现，成(cheng)功斩获了 VMware“全球卓越(yue)贡献”奖，印尼分部获HUAWEI(wei)“全球优秀总经销商”称号，泰国分部荣膺英伟达“最佳总经销商”，多项国际殊荣印证(zheng)了其在东南亚ICT服务市场(chang)的行业引(yin)领地位(wei)。
据(ju)GOOGLE(ge)与淡马锡(xi)联合发布的《2024 东南亚数字经济报告》预测，2025 年东南亚互联网经济规模将突破3000亿美金(yuan)，其中(zhong) ICT领域增速尤为(wei)显著，未(wei)来将为(wei)企业持续深耕(geng)该区域提供了广阔的市场(chang)空间。
三、信(xin)创产业布局：全链条协同战略合作攻坚(jian)国产替代机遇期
随着国内信(xin)创产业步(bu)入规模化推广的快车道，伟仕佳杰凭借全产业链布局与生态协同的双重优势，勇立国产替代潮(chao)头，有望(wang)成(cheng)为(wei)中(zhong)国信(xin)创产业升级的核心推动者。
据(ju)悉，2024年，企业中(zhong)国区国产产品占比达70%，信(xin)创相关业绩突破90亿港元(yuan)，并成(cheng)功签约(yue)中(zhong)国长城、大唐存(cun)储等信(xin)创领域龙头企业，进一步(bu)完善国产化产品矩阵。
据(ju)赛迪顾问《2024-2026 年中(zhong)国信(xin)创硬件产业发展建议报告》预测，2026 年中(zhong)国信(xin)创硬件市场(chang)规模将攀升至 7889.5 亿元(yuan)，年复合增长率超 38%，凸显行业发展的巨大潜力。
在具体实(shi)践中(zhong)，伟仕佳杰与中(zhong)国长城、龙芯中(zhong)科等信(xin)创领军企业深化战略合作，打造了多个标(biao)杆性(xing)信(xin)创案例(li)，比如(ru)，为(wei)中(zhong)国一汽实(shi)施网络全面数字化转型(xing)，及(ji)助力浦发银行实(shi)现全行国产化办公，这(zhe)些项目不仅验证(zheng)了企业的技术实(shi)力，更树立了信(xin)创应用的行业典范。
在生态建设(she)层面，企业通过举(ju)办 "网安筑(zhu)基、信(xin)创护航" 生态沙(sha)龙等活(huo)动，联合超 10 家信(xin)创厂商构建本地化生态网络，并被龙芯中(zhong)科授予 "信(xin)息(xi)技术与自主创新产教融合共(gong)同体" 副理(li)事长单位(wei)。这(zhe)种生态协同模式的打法，不仅提升了企业在信(xin)创领域的行业话(hua)语权，更通过资源整合与技术共(gong)享，构建了较(jiao)高的竞争壁垒，为(wei)其未(wei)来在信(xin)创市场(chang)的持续突破奠定(ding)了坚(jian)实(shi)基础。
四、重估投资价值(zhi)：港股(gu)牛(niu)市下的低估龙头，多重催(cui)化驱动估值(zhi)重塑(su)
当前，伟仕佳杰的估值(zhi)水平(ping)显著低估，其市盈率（TTM）仅约(yue) 10 倍，较(jiao)同业对(dui)标(biao)企业神州数码的 26 倍以上形成(cheng)明显折(she)价，凸显出显著的估值(zhi)修复空间。从业绩表现看，企业 2024 年营收同比增长 21%，AI、云计算及(ji)东南亚业务均保持高速增长，展现出穿(chuan)越(yue)周期的业绩韧性(xing)。
放眼长期，企业构建了多维增长引(yin)擎：Deepseek等国产大模型(xing)的爆发将持续拉动 AI 算力需求，佳杰云星的技术壁垒有望(wang)进一步(bu)扩大市场(chang)份额；东南亚市场(chang)数字化进程提速与国产品牌出海红利提供持续增长动能(neng)；信(xin)创产业国产替代加速则为(wei)其打开新的业绩蓝海。
此外，企业近期在港股(gu)市场(chang)的股(gu)价异动已反映市场(chang)对(dui)其价值(zhi)的重新认知，而稳定(ding)的分红回(hui)报率与现金(jin)流结构更契合价值(zhi)股(gu)的投资特性(xing)。
随着AI智能(neng)体时代的到来，伟仕佳杰在AI算力调(diao)度、云服务生态及(ji)东南亚渠道的稀缺性(xing)布局将愈发凸显。
若采用分部估值(zhi)法对(dui)其AI、云计算、信(xin)创及(ji)东南亚业务进行价值(zhi)重估，并叠加港股(gu)牛(niu)市的估值(zhi)修复逻辑，则可发现，企业估值(zhi)存(cun)在显著的向上重估空间。作为(wei)亚太地区 ICT 行业的细分龙头，伟仕佳杰有望(wang)在科技与资本浪潮(chao)中(zhong)实(shi)现价值(zhi)跃迁，其当前股(gu)价或正处未(wei)来视觉之下的相对(dui)低点(dian)区域。