今年的《政府工作报告》提出“扩(kuo)大(da)高水平对外开放，积极稳外贸稳外资”，并从稳定对外贸易(yi)发展、大(da)力(li)鼓励外商投资、推动高质量(liang)共(gong)建 “一带(dai)一路” 走深走实(shi)、深化多双边和区域经(jing)济合作几个方面作出规划和部署。
在这背后，是政策在支撑培育跨境电商等新的增长点(dian)，为我国外贸发展持续注入动能。回顾2024年，一来，今年的《政府工作报告》提出“扩(kuo)大(da)高水平对外开放，积极稳外贸稳外资”，并从稳定对外贸易(yi)发展、大(da)力(li)鼓励外商投资、推动高质量(liang)共(gong)建 “一带(dai)一路” 走深走实(shi)、深化多双边和区域经(jing)济合作几个方面作出规划和部署。
在这背后，是政策在支撑培育跨境电商等新的增长点(dian)，为我国外贸发展持续注入动能。回顾2024年，一来，我国外贸实(shi)现了总量(liang)、增量(liang)、质量(liang)的“三量(liang)”齐升；二来，跨境电商进出口增长10.8%，产品“买全球、卖全球”潜力(li)进一步释放。
面对这样关键的上升阶段，接下来，如(ru)何走出一条可持续增长的路？未来新的增长点(dian)在哪？
跨境支付行业作为链接全球贸易(yi)的“毛细(xi)血管”，是好的观察窗口。进一步看，头部企业又往往代表着行业最先进的生产力(li)，也是风向标的存在，连(lian)连(lian)数字作为独立第三方是不错的观察样本。
近期，连(lian)连(lian)数字(2598.HK)交出最新的全年财报，凭借超(chao)预期的业绩表现，不断验证跨境支付为全球贸易(yi)创造(zao)的价值。
2024年核心数据(ju)超(chao)预期
整体来看，连(lian)连(lian)数字2024年财报中的多项核心数据(ju)亮眼：
1、收入、盈利超(chao)预期，经(jing)营呈现高质量(liang)增长
财报显示，2024年全年，企业收入13.15亿元，同比增长27.9%，超(chao)出市场预期；毛利6.83亿元，毛利率为51.9%，维持在较高水平；经(jing)调整年内损(sun)益从去年亏损(sun)4.03亿大(da)幅改善至盈利7870万元，盈利能力(li)显著提升。
从趋势上看，连(lian)连(lian)数字核心经(jing)营情况的指标强劲，企业业绩呈现出高质量(liang)增长，身为行业头部企业的内在韧性可见一斑。
2、核心业务稳健增长，协同效(xiao)应持续释放
具体到业务层(ceng)面，连(lian)连(lian)数字之所以能有(you)如(ru)此稳健的表现，仍归功于数字支付服务、增值服务两大(da)板块持续发力(li)。
财报显示，2024年全年，数字支付业务收入11.51亿元，同比大(da)幅增长31.6%。其中，全球支付业务收入同比增长23.1%至8.08亿元，境内支付业务收入同比增长57.1%至3.43亿元。
数字支付业务是支付平台的基石，决(jue)定了现有(you)的基本盘大(da)小，也深刻影响未来平台生态的发展格(ge)局(ju)，而TPV（数字支付业务总支付额）是评判(pan)平台规模和影响力(li)的一个重要指标，从财报中可以看到，2024年TPV达到3.30万亿元，同比增速高达64.7%。
上述业务将(jiang)用(yong)户“领进门”后，也带(dai)动着增值服务收入快速提升，同比增长9.5%至1.46亿元，业务的协同效(xiao)应愈(yu)发显著。这体现出，在平台生态之下，连(lian)连(lian)数字作为企业海外掘金(jin)不可或(huo)缺的支付基建，客户越(yue)来越(yue)认可其产品服务的价值，从而表现出较强的变现能力(li)。
3、客户规模迈上新台阶，持续巩固市场地位
财报显示，截至2024年底，企业累计(ji)服务客户数量(liang)已突破590万家。凭借数字支付业务吸引用(yong)户，增值服务等业务增强活跃(yue)度和粘性，客户仍将(jiang)留在平台内贡献企业的业绩增长。就此而言(yan)，连(lian)连(lian)数字在跨境支付行业的份额将(jiang)保持提升，地位也将(jiang)更为稳固。
通过一系列业务数据(ju)可以判(pan)断，连(lian)连(lian)数字保持稳健态势，客户生态发展良好，有(you)望展现更多的变现潜能。从行业角度理解，连(lian)连(lian)数字能够在竞争中突围，往往离不开运营层(ceng)面的精耕细(xi)作，以及产品和技术持续创新带(dai)来的服务体验提升。
未来增长的“锚”是什么？
全球外贸发展正处在一个迈向高质量(liang)的关键阶段，全球化进程加速、数字技术革(ge)新和以跨境电商为代表的外贸新业态兴(xing)起，这意(yi)味着全球跨境支付市场仍有(you)广阔空间。
进一步来看，跨境支付需求将(jiang)会呈现更加多元化的趋势。在订单(dan)越(yue)来越(yue)碎片化下，中小型外贸企业对高效(xiao)收款的诉(su)求显著提升，同时为了快速且稳健地拓展业务，需求从基础收款延伸至各种增值服务，由此形成”跨境支付+金(jin)融科技服务“这样的整体需求形态。
因此，连(lian)连(lian)数字如(ru)果能抓住上述市场机遇，不断巩固竞争壁垒，成长有(you)望再提速，增长潜力(li)不容小觑。
对于未来，牌照始终是跨境支付最核心的竞争力(li)，也是最稀(xi)缺的资源。
在欧洲成熟市场，2024年，连(lian)连(lian)数字进一步获(huo)得卢森(sen)堡EMI牌照，由此能够满足客户更多元化的服务需求，加速渗(shen)透欧洲市场，这块牌照贡献增长等于是“明牌”的。
除此之外，新兴(xing)市场也是连(lian)连(lian)数字的布局(ju)方向。
当前拉美(mei)和中东成为中国出海企业的“新大(da)陆”，出海企业主(zhu)要表现出以下特点(dian)：一是寻求产品出口，发往市场并通过分销商销售；二是服务出海，在当地设立分支机构和服务网络。
而出海企业瞄准的自然是当地巨大(da)的发展潜力(li)。比如(ru)墨西哥，作为拉美(mei)第二大(da)经(jing)济体，同时是北美(mei)自贸区的核心枢纽，成为了企业同时布局(ju)北美(mei)和拉美(mei)的“双跳板”。据(ju)Statista的数据(ju)显示，到2025年墨西哥电商收入将(jiang)达到452.7亿美(mei)元，年均(jun)增长率预计(ji)为9.45%。
对连(lian)连(lian)数字而言(yan)，这就是成长机会，在新兴(xing)市场中抓住企业多元化需求，便可在下一阶段获(huo)得长效(xiao)发展。据(ju)了解，企业已计(ji)划在拉美(mei)和中东获(huo)取支付牌照及相关资质，那(na)么未来连(lian)连(lian)数字将(jiang)能提供综合数字支付解决(jue)方案，全面服务企业出海，开辟新的业务增量(liang)。
此外，笔者关注到，连(lian)连(lian)数字全资子企业DFX Labs Limited获(huo)得了香港证券及期货事务监察委员会颁发的虚(xu)拟资产交易(yi)平台（VATP）牌照。
这意(yi)味着，企业为未来拓展数字资产金(jin)融服务做好了铺垫，将(jiang)更好参与到金(jin)融新兴(xing)领域，布局(ju)Web3.0支付生态，最终挖掘出潜在的业务机会。从Web2.0到Web3.0时代，未来连(lian)连(lian)数字或(huo)能在全球支付体系变革(ge)中继续扮演关键角色，打开广阔的想象空间。
综上，未来共(gong)同和全球外贸企业将(jiang)市场“蛋糕”做大(da)，连(lian)连(lian)数字将(jiang)持续巩固全球化牌照和合规壁垒优势，强化在全球提供全面支付解决(jue)方案服务的能力(li)。长期来看，企业构建起一个更加完(wan)整的全球支付与金(jin)融网络，随着全球贸易(yi)量(liang)持续增长，企业增长天花板也随之抬高，继续保持行业领先地位。
中国科技资产重估时刻，连(lian)连(lian)数字价值潜力(li)可期
业绩增长持续验证，以及可期待的未来增量(liang)，是投资者可以重视连(lian)连(lian)数字的一大(da)逻辑。除此之外，企业的价值投资逻辑如(ru)何看待？
从当前环境看，全球投资者都将(jiang)目光聚焦到中国，国内科技资产迎来了价值重估受(shou)此影响今年恒生指数涨幅超(chao)23%。市场普遍认为，因发展科技、数字化、AI而收获(huo)增长动能的中国企业，有(you)望获(huo)得投资者持续看好。
在连(lian)连(lian)数字身上，也能够看到上述特征。在数字经(jing)济与实(shi)体经(jing)济深度融合的大(da)背景下，企业持续强化AI能力(li)，完(wan)成了DeepSeek大(da)模型的私有(you)化部署，提升效(xiao)率，服务各行业数字化升级。
据(ju)了解，连(lian)连(lian)数字还将(jiang)进一步推进AI在合规与风控领域的应用(yong)，或(huo)将(jiang)探索技术服务的商业化，有(you)望给企业带(dai)来新的增长动能。
高盛预计(ji)，广泛采用(yong)AI技术可能使中国企业每股(gu)收益在未来十(shi)年每年提高2.5%，并使中国股(gu)市的公允估值提高15%-20%。
2024年对于连(lian)连(lian)数字而言(yan)，意(yi)义也不平凡，企业在港上市，成为“跨境支付第一股(gu)”，全球布局(ju)进一步深化。
而香港这一国际金(jin)融中心和贸易(yi)中心，其自由市场的身份天然具备发展Web3.0的优势，提供了良好的融资环境。连(lian)连(lian)数字登(deng)陆港股(gu)以及拿到VATP牌照，都让国际投资者和合作伙(huo)伴更多认识(shi)到企业在全球数字支付领域的价值潜力(li)。
此外，连(lian)连(lian)数字近期还迎来了一个积极变化。企业公告与美(mei)国运通旗(qi)下两家关联企业Amex TRS及AEMD签订协议出售其持有(you)的连(lian)通部分股(gu)权，根据(ju)协议，此次出售事项的总对价约(yue)为16.01亿元。此外，美(mei)国运通将(jiang)对连(lian)通进一步增资。
这充沛了连(lian)连(lian)数字的现金(jin)储备，企业将(jiang)能够分配资源和精力(li)聚焦核心主(zhu)业。可以预见，企业将(jiang)加速强化全球支付网络，并在数字化、AI技术、产品创新等方面上稳步增加投入，核心竞争力(li)长期有(you)望显著提升。
如(ru)今中国企业全球化浪潮已来，AI时代也已到来，连(lian)连(lian)数字的估值逻辑正在质变，其会是投资者重视的投资标的。在资本市场上，连(lian)连(lian)数字也来到了中国科技资产实(shi)现价值增长的极佳窗口期，长期发展值得高度关注。
结语(yu)
在政策支撑培育外贸增长新动能、数字技术重构贸易(yi)流程、全球产业链供应链深度调整的趋势下，跨境支付正迎来前所未有(you)的发展机遇，连(lian)连(lian)数字成为行业中高质量(liang)发展的一员。
站在价值投资者视角，这类兼(jian)具全球化视野、合规壁垒、科技创新的跨境支付企业，或(huo)将(jiang)在中国资产价值重估浪潮中不断释放长期价值。