A股五大(da)上市险企(qi)年报发布完毕。受(shou)益于“资负”两端发力尤其是去年三季度以(yi)来的资本市场(chang)行情，叠加新会(hui)计准则实施，上市险企(qi)纷纷交出亮(liang)眼的年度答卷。
据券商中国记者统计，中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险去年合计实现归母净利润3476亿元，同比大(da)增77.7%。
净利创历史新高
统计显示，五家(jia)上市险企(qi)2024年净利润同比均大(da)幅增长(chang)。
其中，中国平安和中国人寿去年归母净利润均超千亿元。其中，中国平安2024年归母净利润为1266.07亿元，同比增长(chang)达到47.8%，净利润额为历史第三高。2023年同期，中国平安归母净利润为856.65亿元。
中国人寿去年净利润首破千亿元，实现归母净利润1069.35亿元，同比增长(chang)达108.9%。其他三家(jia)企业中，中国太保实现归母净利润449.60亿元，同比增长(chang)64.9%；中国人保实现归母净利润428.69亿元，同比增长(chang)88.2%；新华保险实现归母净利润262.29亿元，同比增长(chang)201.1%。这(zhe)四家(jia)险企(qi)归母净利润均创下历史新高。
投资收(shou)益大(da)增是主因
2024年，受(shou)国家(jia)一系列重(zhong)大(da)政策利好影响，资本市场(chang)回暖，加上新会(hui)计准则实施，多家(jia)上市险企(qi)投资收(shou)益同比大(da)幅增长(chang)，这(zhe)是险企(qi)去年整体业绩大(da)幅增长(chang)的重(zhong)要(yao)驱动(dong)力。
在(zai)解(jie)释净利大(da)增原(yuan)因时，各家(jia)上市险企(qi)共同提到，受(shou)资本市场(chang)上涨影响，投资收(shou)益大(da)增，使(shi)得去年盈利大(da)增。
例如，中国人寿提到，企业坚持资产负债匹(pi)配原(yuan)则和长(chang)期投资、价值投资、稳健投资理念，把握市场(chang)机会(hui)开展跨周期配置(zhi)，持续推进权(quan)益投资结构优化。2024年股票市场(chang)低位震荡后快速反弹，企业总投资收(shou)益同比大(da)幅提升。
数据显示，2024年，中国人寿实现总投资收(shou)益3082.51亿元，较前一年同期增加了1786亿元，增幅达137.8%，总投资收(shou)益率为5.5%；中国太保总投资收(shou)益1203.94亿元，增长(chang)130.5%，总投资收(shou)益率为5.6%，同比上升3个百分点。
总体来看，投资收(shou)益主要(yao)受(shou)益于资本市场(chang)回暖以(yi)及(ji)险企(qi)早(zao)期对权(quan)益资产的布局，相关资产在(zai)去年迎来了较大(da)幅度上涨。同时，在(zai)新金融工具会(hui)计准则之下，更多金融资产分类为FVTPL（以(yi)公允价值计量且(qie)其变动(dong)直接(jie)计入当期损益），市值变动(dong)直接(jie)影响投资收(shou)益，并计入利润表，在(zai)一定程度上放大(da)了权(quan)益市场(chang)波动(dong)对利润表的影响。
以(yi)中国太保为例，2024年企业投资收(shou)益269.07亿元，同比增长(chang)281%，公允价值变动(dong)收(shou)益377.13亿元，而2023年同期为-117.12亿元。2023年、2024年投资收(shou)益在(zai)太保利润总额中的占比分别为48.43%和22.04%，表明投资收(shou)益波动(dong)对上市险企(qi)净利润的影响明显增大(da)。
负债端表现稳健
除了资产端拉动(dong)，负债端也相当重(zhong)要(yao)。2024年，随着居民保障性需(xu)求上升、产品(pin)结构优化，叠加预定利率下调、银保渠(qu)道实施“报行合一”等(deng)影响，保险业务关键指标向好，寿险转型渐显成效(xiao)，但(dan)部分指标待进一步改善。
其中，中国平安寿险及(ji)健康(kang)险业务的新业务价值在(zai)2023年假设下同比增长(chang)28.8%，在(zai)2024年假设下同比增长(chang)25.6%。不过，寿险及(ji)健康(kang)险业务营运利润960.22亿元，同比下滑3.8%。
中国太保寿险去年新业务价值132.58亿元，同比增长(chang)20.9%，新业务价值率16.8%，同比上升3.5个百分点。经济(ji)假设调整前，新业务价值同比增长(chang)57.7%，新业务价值率同比上升8.6个百分点。全年实现营运利润275.91亿元，同比增长(chang)6.1%。不过寿险银保渠(qu)道和团政渠(qu)道新单同比有所下滑。
产险方面，上市险企(qi)均实现了保费稳健增长(chang)和承保盈利。
中国人保财险去年实现原(yuan)保险保费收(shou)入5380.55亿元，同比增长(chang)4.3%；承保综合成本率98.5%，同比上升0.9个百分点。中国太保产险原(yuan)保险保费突破2000亿元大(da)关，同比增长(chang)6.8%；承保综合成本率98.6%，同比上升0.9个百分点。赔付率上升均主要(yao)受(shou)大(da)灾等(deng)因素带来的赔付率上升影响。中国平安产险去年实现原(yuan)保险保费收(shou)入3218.21亿元，同比增长(chang)6.5%；整体综合成本率98.3%，同比优化2.3个百分点。
合计分红超900亿元
在(zai)2024年净利润大(da)增的情况，上市险企(qi)分红情况受(shou)到市场(chang)关注。统计显示，五大(da)上市险企(qi)合计分红907.89亿元，同比增长(chang)20.2%。
五大(da)上市险企(qi)中，中国平安分红总额最(zui)高。中国平安拟派发2024年末期股息每股现金1.62元，全年股息为每股现金2.55元，同比增长(chang)近5%，年度现金分红总额461.74亿元。按归母净利润计算(suan)的现金分红比例为36.5%，分红总额连续13年增长(chang)。
新华保险拟在(zai)2024年中期分红基础上，再向全体股东派发2024年末期现金股利每股1.99元（含(han)税(shui)），全年合计拟派发现金股利78.93亿元，占归母净利润的比例为30.1%，总额同比增加近200%。
中国人寿拟派发2024年末期股息每股0.45元（含(han)税(shui)），连同已派发的中期股息，2024年全年股息为每股0.65元，共计183.72亿元，占归母净利润的比例为17.2%,分红金额同比增长(chang)51.1%。
中国人保拟派发末期股息每股0.117元（含(han)税(shui)），加上中期分配的27.86亿元，共计79.6亿元，同比增长(chang)15.4%，占归母净利润的比例为18.6%。
中国太保拟按每股1.08元（含(han)税(shui)）进行2024年度现金股利分配，共计约103.90亿元，同比增长(chang)5.9%,占归母净利润的比例为23.1%，这(zhe)也是企业自2007年上市以(yi)来第三次分红超百亿元。
总体来看，去年上市险企(qi)取得了亮(liang)丽业绩，但(dan)由于新会(hui)计准则对投资收(shou)益波动(dong)的放大(da)效(xiao)应，业绩的稳定性、持续性仍有待观察。
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