今天市场轻微震荡(dang)，整(zheng)体波动不大。
截至收盘，沪指涨0.19%，深(shen)成指跌0.19%，创(chuang)业板指跌0.52%。
全市场成交(jiao)额(e)16209亿元(yuan)，虽(sui)然(ran)缩量了两千亿左右，但仍有3000多家公(gong)司上涨。
春(chun)节以来，市场的交(jiao)易(yi)主线一个是AI技术驱动的科技股(gu)，一个是政策预期(qi)驱动的大消费。
港股(gu)尤(you)甚，数据显示(shi)，截至3月14日收盘的近一个月内(nei)，港股(gu)通资金大幅流(liu)入非必需性消费行业达929.59亿港元(yuan)，远超流(liu)入资讯科技业的387.85亿港元(yuan)。
大消费势头如此强劲，由它替代(dai)红利，和科技组成新(xin)的杠铃(ling)策略，能否(fou)在(zai)今年取得更好的收益？
01 周末重磅(pang)消息
盘面上，深(shen)海科技、乳业、环(huan)保、机器(qi)人等板块涨幅居(ju)前，小(xiao)金属、券商、宠(chong)物(wu)经济、智慧医疗等板块跌幅居(ju)前。
上周在(zai)消费政策预期(qi)下，近几个交(jiao)易(yi)日可选消费板块强势反弹，白酒、乳业、汽车等消费板块上周都录得较好的涨幅。
昨晚，中办、国办印发《提振消费专项行动方案(an)》（简称“方案(an)”）正式对外(wai)发布，从八(ba)个方面提出了30项具体措施，来针对性地解决制(zhi)约消费的突出矛盾问题。
具体来看，此次政策包(bao)含七大行动：城乡居(ju)民增(zeng)收促进行动、消费能力(li)保障支撑行动、服务消费提质(zhi)惠(hui)民行动、大宗消费更新(xin)升级行动、消费品质(zhi)提升行动、消费环(huan)境改善提升行动、限制(zhi)措施清理优(you)化(hua)行动。
方案(an)提及的重点领域，上周以来在(zai)A股(gu)和港股(gu)里都有所反映。
譬如提出加大生育养育保障力(li)度(du)，研究(jiu)建立(li)育儿补贴制(zhi)度(du)。
上周13号，呼和浩特率先将明确了育儿补贴细则，生育一孩一次性发放育儿补贴10000元(yuan)；生育二孩发放育儿补贴50000元(yuan)，按照每年10000元(yuan)发放，直至孩子(zi)5周岁；生育三孩及以上发放育儿补贴100000元(yuan),按照每年10000元(yuan)发放，直至孩子(zi)10周岁。
乳业、三胎概念股(gu)早盘延续强势但冲高回落，金发拉比、悦心健康、爱婴室、贝因美、阳光乳业封板涨停。
港股(gu)消费股(gu)方面，今早餐饮股(gu)、乳制(zhi)品股(gu)、啤酒股(gu)等消费概念股(gu)表现(xian)活跃，海底捞一度(du)大涨7%市值(zhi)重回千亿港元(yuan)，中国飞(fei)鹤、蒙牛(niu)乳业、华润啤酒普遍上涨，随后涨幅收窄，甚至转跌，疑似部分资金兑现(xian)利好。
其他板块中也有政策重点提及的科技领域。
譬如“深(shen)海科技”，2025年政府工作报告首次将“深(shen)海科技”列为新(xin)兴产业重点领域，明确提出支撑其安全健康发展，并配套实施国家级科研项目，推动深(shen)海探测、资源开(kai)发、装备制(zhi)造全产业链协同(tong)发展。
海工装备的发展，可燃冰和矿产（深(shen)海资源）、智能装备（水下机器(qi)人）以及海底数据中心可能将成为受益方向。
另外(wai)，HUAWEI传出消息，在(zai)中国信息安全评测中心公(gong)告的安全可靠测评结果中，HUAWEI海思(si)麒麟X90 CPU芯片获得安全可靠等级测评II级认证，或将用于PC端处(chu)理器(qi)。
经消息刺激(ji)，HUAWEI海思(si)概念股(gu)力(li)源信息、世纪鼎利、盛剑(jian)科技、惠(hui)伦晶体、中电港等快速跟(gen)涨，深(shen)圳华强直线拉涨停。
02 升级！
今天下午三点，国新(xin)办举办新(xin)闻发布会，发改委与财政部、商务部、中国人民银(yin)行等多个部门有关负责人先容提振消费相关情况。
从昨晚公(gong)布的方案(an)内(nei)容(rong)来看，和3月5日政府工作报告围绕(rao)“大力(li)提振消费，全方位扩(kuo)大国内(nei)需求(qiu)”展开(kai)论述的方向基本一致，仍然(ran)围绕(rao)提升消费能力(li)、增(zeng)加优(you)质(zhi)供给、改善消费环(huan)境三个大的方面。
政策表示(shi)要“制(zhi)定提升消费能力(li)、增(zeng)加优(you)质(zhi)供给、改善消费环(huan)境专项措施，释放多样(yang)化(hua)、差异化(hua)消费潜(qian)力(li)，推动消费提质(zhi)升级”。
再结合2 月 17 日市场监管总局(ju)等五部门联合印发的《优(you)化(hua)消费环(huan)境三年行动方案(an)（2025—2027 年）》通知(zhi)，消费产业提质(zhi)增(zeng)效(xiao)为主旋(xuan)律(lu)。
大家可以明确的是，对于消费要求(qiu)的表述，是递(di)进式逐渐在(zai)提高的，2023年是“恢复和扩(kuo)大”，2024年是“稳(wen)定增(zeng)长”，而到了2025年，变成了“提质(zhi)升级”。
这体现(xian)了为了进一步扩(kuo)大内(nei)需，成为拉动经济增(zeng)长的稳(wen)定锚，消费政策从短期(qi)修复开(kai)始走向了长期(qi)高质(zhi)量发展的转变。
那么(me)如何从量的扩(kuo)张，变成质(zhi)的升级呢？
在(zai)传统消费随着地产调整(zheng)，长期(qi)人口年龄结构变化(hua)逐渐饱和的情形之(zhi)下，未来国家的内(nei)需增(zeng)长需要靠优(you)质(zhi)供给，新(xin)型消费模式的不断涌现(xian)。
从具体措施和细分行业来看，大家更看好新(xin)型消费和服务型消费未来的发展。
服务消费方面，方案(an)表示(shi)，要优(you)化(hua)“一老一小(xiao)”服务供给，扩(kuo)大健康、养老、托幼、家政等多元(yuan)化(hua)服务供给，加快配齐购物(wu)、餐饮、家政、维修等社区(qu)居(ju)民服务网(wang)点。
其次是精(jing)神属性类消费，譬如扩(kuo)大文体旅游，户外(wai)运动、冰雪消费、入境消费、银(yin)发经济等等。
最后是与科学(xue)技术结合的创(chuang)新(xin)型消费，方案(an)提到出“人工智能+消费”的概念，要求(qiu)加速推动自动驾驶、智能穿戴、超高清视频、脑机接口、机器(qi)人、增(zeng)材制(zhi)造等新(xin)技术新(xin)产品开(kai)发与应用推广，开(kai)辟高成长性消费新(xin)赛(sai)道，除(chu)了这些还有近两年一直处(chu)在(zai)风口的低空经济。
这些都是未来很有想象空间的消费领域，政策指明方向，那么(me)必定会吸引公(gong)司去(qu)投资布局(ju)，创(chuang)新(xin)业态中还会生长出如泡泡玛特这样(yang)的公(gong)司。
那么(me)目前，这些新(xin)型消费赛(sai)道里有哪些可以挖掘的投资机会呢？
基础民生行业需求(qiu)非常的大，所以服务供给端的数量和质(zhi)量仍然(ran)存在(zai)很大的升级空间，在(zai)这些领域有布局(ju)的公(gong)司有望持续受益。
比如，在(zai)养老康复领域有布局(ju)的鱼跃医疗、悦心健康、美年健康、SAMSUNG医疗等；在(zai)托育领域有布局(ju)的爱婴室、美吉姆、昂立(li)教育、威创(chuang)股(gu)份等；以及可以提供家政、托育等购买服务的美团、京东等互联网(wang)平台。
旅游这块涉及到与之(zhi)对应的包(bao)含景区(qu)、酒店、OTA、免税(shui)在(zai)内(nei)的出行链产业，文娱活动包(bao)含体育赛(sai)事(shi)以及潮玩IP产业，还有此前政策多次提到的“冰雪经济”，“银(yin)发经济”等概念。
新(xin)型消费场景这块，一个传统线下零售渠道的品质(zhi)升级，很多线下商超都有升级整(zheng)改的需要，譬如接受胖东来引导的永辉超市，经营效(xiao)率改善提高的同(tong)时，员(yuan)工待遇也得到了保障。
另一个是AI+消费场景的深(shen)度(du)结合，譬如AI 旅游体验、智慧零售、智慧教育、智能穿戴
等，该方向不仅(jin)利好数据量大，技术实力(li)强的互联网(wang)企业，配套智能硬件需求(qiu)也将给制(zhi)造业企业带(dai)来新(xin)的增(zeng)长看点。
举个例子(zi)，未来智能家居(ju)生活的起点，或许不再是千篇一律(lu)的标准设计，而是通过AI实现(xian)从设计、生产到产品端的全链条、个性化(hua)赋能。
生产式AI可以通过用户输入的照片风格需求(qiu)快速生成高质(zhi)量的室内(nei)设计方案(an)，智能家具工厂和柔(rou)性生产线作出品质(zhi)保证，再具体到单个家具的使用，也将转换成能够实现(xian)人机交(jiao)互、APP操作甚至能够自主感知(zhi)决策的智能产品，比如智能床垫，智能音箱、智能电动沙发，电动升降桌(zhuo)等等这些。
智能终端硬件方面，除(chu)了大家经常讨(tao)论的机器(qi)人、智能眼镜、智能手机等，其实还有终端产品能得到AI的赋能。
比如AI玩具，在(zai)热门IP加持下，兼顾了教育和情感陪伴两种需求(qiu)。
A股(gu)布局(ju)相关业务的企业包(bao)括实丰学问(hua)，去(qu)年推出过第二代(dai)AI玩具——AI魔法星，这是运用豆包(bao)大模型进行二次训练(lian)出符(fu)合儿童对话习惯(guan)且脱离敏感话题的“AI+毛绒(rong)”玩具，支撑不同(tong)性格多角色切换，针对不同(tong)语(yu)气、语(yu)境适(shi)时进行回复和提问题与深(shen)层次对话。
（AI魔法星；实丰学问(hua)）
还有健身器(qi)材赛(sai)道，比如融入了AI算法的智能跑(pao)步机，能根据用户日常锻炼情况、运动习惯(guan)、身体数据推荐合适(shi)的跑(pao)步方案(an)，并实时监测用户的心率区(qu)间，对训练(lian)效(xiao)果进行科学(xue)评估、语(yu)音引导与针对性改进建议。
智能化(hua)健身场景未来在(zai)户外(wai)、家庭、健身房、学(xue)校(xiao)体育课堂中有望广泛使用，跟(gen)AI+玩具类似，对于原来做健身器(qi)材的A股(gu)公(gong)司，譬如舒华体育、康力(li)源，意味着业务机遇，可以关注起来。
未来还有很多可以观察(cha)的点。传统消费赛(sai)道经由AI技术赋能升级，也可能意味着商业模式由买断式消费向服务性消费转型，改变制(zhi)造业单纯靠硬件迭代(dai)的销量逻(luo)辑。而且迭代(dai)渗透空间不止(zhi)于内(nei)需，出海需求(qiu)有的赛(sai)道可能更为旺盛。
03 “科技+消费”，新(xin)的杠铃(ling)策略？
今年1-2月，社会消费品零售总额(e)83731亿元(yuan)，同(tong)比增(zeng)长4.0%。其中，除(chu)汽车以外(wai)的消费品零售额(e)76838亿元(yuan)，增(zeng)长4.8%。
当部分资金在(zai)科技股(gu)撤离时，非但没有使大盘陷入调整(zheng)，反而继续迈进3400点，这背后当然(ran)离不开(kai)消费的托底。
跟(gen)PE较高的计算机、汽车板块相比，许多顺周期(qi)板块当前PE处(chu)于历(li)史(shi)较低分位。汽车同(tong)时被(bei)赋予消费+科技属性，又受到以旧换新(xin)政策的眷顾。
所以当前并不意味着投资逻(luo)辑就彻底向科技+消费转换，情绪面的边(bian)际变化(hua)、外(wai)资的交(jiao)易(yi)行为等多重因素均会导致过去(qu)以“科技+红利”主导的杠铃(ling)策略再次成为主导的可能。
短期(qi)来看，消费本身的拥(yong)挤程度(du)并不高，让(rang)交(jiao)易(yi)也具有了一定的持续性。随着促消费政策的具体措施实施，以及AI应用落地，前面提到的这些新(xin)型消费场景或许有机会成长为一个有潜(qian)力(li)的投资主题。