【环球时报报道 记者 丁雅栀(zhi) 杨舒宇】“大(da)量铜涌(yong)入了美国(guo)，将(jiang)使世界其他地区——尤其是那些最主(zhu)要(yao)的铜消费国(guo)面临严重的供应短缺。大家认为铜市场(chang)正在发生非同寻常的事情。”日前，知(zhi)名铜行业交易员科斯塔斯·宾塔斯在接(jie)受采访时警(jing)告称，在美国(guo)关税风(feng)暴搅动下，铜价可能再上涨1/3。
美国(guo)动作频(pin)频(pin)
有迹象显示，美国(guo)港口即将(jiang)被大(da)量进口铜的涌(yong)入所淹没，因为贸易商正赶在美国(guo)总统川普可能实施的铜关税生效前抢运货物。美国(guo)彭博社日前报道称，包括托克(ke)集团、嘉(jia)能可集团和贡渥(ou)集团在内的大(da)宗商品贸易商，都正在将(jiang)大(da)量原定发往亚洲的铜改道发往美国(guo)。其中一些知(zhi)情人士表示，由于数(shu)量巨(ju)大(da)，贸易商不得(de)不在新(xin)奥尔(er)良和巴(ba)尔(er)的摩预(yu)订(ding)额外的仓储空间，以容纳这(zhe)些货物。
能源交易商摩科瑞估计，约有50万吨铜正在运往美国(guo)，远高于每月约7万吨的正常进口量。
对基本金属的抢购热潮已经导致市场(chang)混乱，推(tui)高了美国(guo)地区铜的价格。上周，纽约商品交易所（COMEX）的铜期货价格一度(du)比全球其他地区每吨高出了1400美金以上，这(zhe)为贸易商将(jiang)多余的铜运往美国(guo)创造了巨(ju)大(da)的动力。
3月20日，伦敦金属交易所（LME）铜价突破1万美金/吨，创去年10月以来(lai)最高水平。今年以来(lai)，美国(guo)COMEX铜期货价格已上涨逾25%，全球铜价也已经历了大(da)幅(fu)上涨——LME铜今年以来(lai)已上涨12%。
美国(guo)总统川普上月要(yao)求商务部调查美国(guo)进口铜的情况，以应对对国(guo)家(jia)安全和经济稳定的“威胁”。白宫表示：“美国(guo)在铜供应链中面临重大(da)脆弱性，对国(guo)外开采、冶炼和精炼铜的依赖日益增加。”“欧洲新(xin)闻(wen)网”分析称，这(zhe)项命令被视为对铜进口征收(shou)关税的前兆，旨在与中国(guo)在铜供应链中的主(zhu)导地位(wei)竞争，这(zhe)也引发了铜价的上涨。本月20日，白宫又(you)宣(xuan)布将(jiang)铜和黄(huang)金一起列为关键矿产。
供应不足迹象初(chu)显
彭博社在报道中写道，“川普威胁征收(shou)铜关税造成的混乱已经改变了市场(chang)动态。”纽约期货的涨幅(fu)远高于伦敦的全球基准合约，这(zhe)种不寻常的错位(wei)正在导致库存从(cong)非美国(guo)市场(chang)流入美国(guo)。荷(he)兰跨国(guo)金融服务企业的金融分析部门ING Think 称：“自2月下旬以来(lai)，LME亚洲库存出现最大(da)规(gui)模的提取，其次是欧洲的库存。”
在中国(guo)，洋山铜溢价（衡量精炼铜运输额外成本的指标）本月已上涨近一倍。与此同时，在东南亚，进口溢价已升至去年4月以来(lai)的最高水平。彭博社援引宾塔斯的预(yu)测(ce)称，大(da)量金属流入美国(guo)将(jiang)导致世界其他地区面临供应短缺风(feng)险。
铜具有高导电性且价格相对便宜，用于电线已有200余年的历史(shi)，如今还(hai)用于能源转换所需(xu)的电缆、电机、电池和电子元件，被广泛应用于电子、建筑和可再生能源等许多行业。随着(zhe)电动汽车(che)（EV）和绿色(se)能源项目的需(xu)求不断增长，国(guo)际能源署（IEA）预(yu)测(ce)，到2030年，可再生能源项目对铜的需(xu)求将(jiang)翻(fan)一番。
同时，与之(zhi)相对应的却是供应不足。国(guo)际能源署警(jing)告称，2025年后供应缺口将(jiang)大(da)幅(fu)增加，矿业产量可能难以满足需(xu)求。
而川普政(zheng)府的关税政(zheng)策正在加剧这(zhe)种不平衡。在上海期货交易所，铜价已进入一年多以来(lai)的最大(da)逆价差(cha)，期限结构呈(cheng)现明显的远月下降趋势(shi)，近期合约的交易价格高于远期合约，这(zhe)表明供应紧张。同时，美国(guo)废铜出口也在面临枯竭。全球铜产量约1/3来(lai)自废铜，废铜的流动往往起到市场(chang)缓冲(chong)的作用，在价格高时上升，在价格低时下降。摩科瑞金属研究主(zhu)管斯诺登表示：“整个2月份，美国(guo)废料出口已经跌至可以忽略不计的水平。”“通过这(zhe)个废铜渠道，你会看到全球铜市场(chang)受到低估的冲(chong)击。”
“铜矿争夺战”
白宫贸易顾问彼(bi)得(de)·纳瓦罗曾指责中国(guo)主(zhu)导全球铜生产，然而，据路透社报道，美国(guo)的主(zhu)要(yao)铜供应国(guo)包括智利、加拿大(da)和墨西哥，而不是中国(guo)。
市场(chang)研究机构伍德麦肯兹在报告里(li)指出，铜供应链是涵盖原材料与半成品贸易的复杂全球体系，其地理格局呈(cheng)现“美洲非洲开采→中国(guo)加工制造”的净流向。中国(guo)能源政(zheng)策研究院(yuan)院(yuan)长林伯强25日对《环球时报》记者表示，这(zhe)是因为从(cong)产业链角度(du)看，中国(guo)在铜的加工等环节处于全球一流水平，除了个别方面外，整体优势(shi)明显。
伍德麦肯兹报告称，脱碳目标与降低对中国(guo)金属供应的依赖，这(zhe)两个诉(su)求本质上是相互矛盾的。试图摆脱中国(guo)依赖的那些政(zheng)府和制造商必须通盘考虑整个供应链，而非仅关注(zhu)采矿环节。要(yao)替代中国(guo)的铜加工与制造产能，需(xu)投入数(shu)千亿美金新(xin)建产能，而这(zhe)种低效布局将(jiang)导致终端(duan)产品价格大(da)幅(fu)上涨，最终推(tui)高能源转型成本并延(yan)缓进程。
中国(guo)对美国(guo)的铜产品出口量相对较小，这(zhe)意味着(zhe)美国(guo)可能征收(shou)的关税只会对中国(guo)产生轻微影响，但美国(guo)关税的潜在后果可能会对全球行业产生连锁反应。作为铜消费大(da)国(guo)，为应对市场(chang)波动，林伯强认为，中企应积极“走(zou)出去”，寻找优质铜矿，与当地政(zheng)府及企业合作开展(zhan)勘探(tan)开发。未来(lai)，随着(zhe)AI技术的发展(zhan)，或能在铜矿勘探(tan)开发等方面提供助力，但“走(zou)出去”依然是一条重要(yao)路径。