兄弟(di)姐妹们(men)，大A明天又有新股申购啦！
据格隆汇新股消息，成都长城开发科技股份有限企业（简称“开发科技”）3月18日申购，其保荐人为华(hua)泰联合证券(quan)有限责任企业。此(ci)前，企业于2024年(nian)12月6日过会。
开发科技本次发行价格为30.38元/股，发行市盈率为8.15倍(bei)，低于行业平均市盈率39.35倍(bei)，低于同行业可比上市企业平均市盈率19.99倍(bei)。
超(chao)额配售选择权实施(shi)前，本次发行预计(ji)募集资金总额为10.17亿元，与招股书中披露的金额一致。募集资金用于成都长城开发智能计(ji)量终端自动化(hua)生产(chan)线建设项目、成都长城开发智能计(ji)量产(chan)品研发中心改扩建项目、全球销服(fu)运营中心建设项目以(yi)及补充流动资金。
鉴于近年(nian)来A股打新赚(zuan)钱效应较好，建议积极参与申购，只是打新中签(qian)率很低，如果能幸运的打中新股，并在上市首日卖出，大概(gai)率能“吃肉”。
据格隆汇新股统计(ji)，2024年(nian)100只上市新股中，仅1家在上市首日破发，破发率很低，而且上市首日平均涨幅高达253%。
截止3月17日，2025年(nian)登陆A股市场的18家新股上市首日全部收涨，平均涨幅超(chao)233%。可见现阶段对于大A的新股是可以(yi)放心申购的。
那(na)么，开发科技的经营情况如何？让大家(men)透过招股书来一探(tan)究竟。
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A股上市企业分(fen)拆子企业上市，专注做智能电表
开发科技成立于2016年(nian)4月，总部位于四川省成都市高新区。
企业的控股股东是深圳长城开发科技股份有限企业（深科技，证券(quan)代码为000021.SZ），本次发行前，其直接持(chi)有开发科技7000万股股份，持(chi)股比例为69.72%；二者背(bei)后的实际控制人是中国电子信息产(chan)业集团有限企业（简称：中国电子）。
开发科技的主营业务为智能电、水、气(qi)表等智能计(ji)量终端以(yi)及AMI系统App的研发、生产(chan)及销售。
企业是全球最早参与智能电表研发及部署的企业之一。其前身为深科技计(ji)量系统事业部，1998年(nian)起便与意大利(li)国家电力企业ENEL合作开展了具备自动抄表功能的全球第一代智能电表项目的研发及大规(gui)模部署。
二十多年(nian)来，企业成功将超(chao)过9000万套智能计(ji)量终端推向以(yi)欧洲发达国家为主的全球40多个(ge)国家。
除智能计(ji)量表整表产(chan)品外，企业在报(bao)告期内形成了智能计(ji)量表核心单元及其他组(zu)配件的收入。
开发科技的主营业务收入主要来源于智能计(ji)量表及其核心单元，二者收入合计(ji)占当期主营业务收入比例均超(chao)过75%。
其中，2021年(nian)至2024年(nian)1-6月，智能计(ji)量表的收入占比由39.99%提升至64.56%，智能计(ji)量表核心单元的占比由36.14%降至16%。
主营业务收入分(fen)类，来源：招股书
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主要依靠海(hai)外市场，客户集中度较高
财务数据方(fang)面，2021年(nian)、2022年(nian)、2023年(nian)及2024年(nian)1-6月（报(bao)告期），企业的营业收入分(fen)别为14.75亿元、17.91亿元、25.5亿元和13.19亿元；扣非(fei)后的归母净(jing)利(li)润(run)分(fen)别为7939.76万元、1.31亿元、4.99亿元和2.99亿元。
关键财务数据，来源：招股书
2024年(nian)度，开发科技的营业收入为29.33亿元，同比增长15.02%，扣非(fei)后的归母净(jing)利(li)润(run)为5.85亿元，较上年(nian)同期增长17.29%。企业2024年(nian)度经营业绩的提升主要系企业经营规(gui)模扩大，盈利(li)能力提升所致。
结合企业目前的经营计(ji)划、最新经营状况、财务预算等情况，企业预计(ji)2025年(nian)1-3月营业收入约为6.7亿元至7.45亿元，同比增长幅度约为12.06%至24.60%；归母净(jing)利(li)润(run)约为1.63亿元至1.81亿元，同比增长幅度约为28.74%至42.95%；扣非(fei)后的归母净(jing)利(li)润(run)约为1.63亿元至1.81亿元，同比增长幅度约为27.41%至41.48%。
报(bao)告期内，企业的综合毛利(li)率分(fen)别为21.6%、20.79%、33.68%和38.06%。
2023年(nian)，企业的毛利(li)率有所提升。原因在于，欧元及美(mei)元在2021年(nian)度至2023年(nian)度相对于人民币的汇率变动，这是是企业毛利(li)率变动的主要影(ying)响因素之一。除汇率影(ying)响外，企业在2023年(nian)度部分(fen)产(chan)品原币价格上涨也对毛利(li)率有较大提升作用。
2024年(nian)1-6月毛利(li)率继续提升，主要原因是企业前10大客户的综合毛利(li)率上涨。
经过多年(nian)的市场拓(tuo)展，企业出口业务已遍布全球多个(ge)国家和地区。2021年(nian)、2022年(nian)、2023年(nian)及2024年(nian)1-6月，企业境外市场贡献的主营业务收入占企业主营业务收入的比例分(fen)别达到96.90%、87.70%、82.27%及92.15%。
企业在境外市场的竞争对手既包(bao)括全球能源管理领域的领导者兰吉尔（Landis+Gyr）等大型国际企业，也包(bao)括国内的出口企业、境外本地电表企业等。
2021年(nian)度、2022年(nian)度、2023年(nian)度及2024年(nian)1-6月，企业向前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例分(fen)别为73.87%、69.00%、55.85%及42.86%。企业的客户集中度相对较高，主要系下游电力行业的特殊性。
研发方(fang)面，企业最近三年(nian)研发投入合计(ji)占营业收入比例为5.42%，最近一年(nian)研发投入金额为1.2亿元，最近三年(nian)研发投入复合增长率为10.63%。
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受全球电力系统结构变化(hua)推动，智能电网市场前景(jing)较好
从全球市场整体来看，在全球电力需(xu)求稳定增长的背(bei)景(jing)下，各国能源体系变革加快，全球智能配用电解(jie)决方(fang)案和产(chan)品采购量随之显著增加，电力系统结构变化(hua)带(dai)来的新特性以(yi)及充电桩等应用场景(jing)的扩展也进(jin)一步带(dai)动了智能电网市场规(gui)模加速扩大。
作为其中数据收集、监测及交互的基础设施(shi)，智能计(ji)量市场也随之稳步增长，相关机构预测全球智能计(ji)量市场规(gui)模将从2023年(nian)的231.71亿美(mei)元增至2028年(nian)的363.87亿美(mei)元，复合增长率为9.5%。
具体到智能电表，沙利(li)文预测全球智能电表市场规(gui)模将从2022年(nian)的78亿美(mei)元增长至2027年(nian)的107亿美(mei)元，复合增长率为6.5%。
根据沙利(li)文发布的欧洲智能电表市场规(gui)模，可估算2021年(nian)、2022年(nian)以(yi)及2023年(nian)企业在欧洲市场的占有率分(fen)别为9.46%、10.41%以(yi)及12.14%。
欧洲市场以(yi)外，企业参与了沙特阿拉(la)伯、乌拉(la)圭、乌兹别克斯(si)坦等国家及地区的AMI智能电表部署。对于境内市场，国家电网2020版智能电表定型后，企业已多次中标国家电网智能电表集采项目，总中标金额超(chao)6亿元。
从地区及部署进(jin)度来看，全球智能电网建设可以(yi)分(fen)为三个(ge)典型建设阶段，一为美(mei)国、欧盟、中国及部分(fen)发达国家或(huo)地区，智能电网投资处(chu)于领先阶段；二为东欧、亚洲及拉(la)美(mei)部分(fen)国家，现处(chu)于智能电网改造和大规(gui)模投资建设期；三为拉(la)美(mei)及非(fei)洲，现处(chu)于智能电网建设初期。
总体而言，开发科技依靠海(hai)外市场，在报(bao)告期内实现了业绩的增长；不过，海(hai)外经营也面临一定风险，若企业主要境外市场环境（经济(ji)环境、政府(fu)投资计(ji)划、汇率、地缘政治）发生较大变化(hua)，或(huo)我国与这些国家或(huo)地区之间发生较大贸(mao)易(yi)争端，则可能对企业的境外业务产(chan)生重大影(ying)响。
未来，企业能否持(chi)续绑定大客户，拓(tuo)展新市场，实现业绩的稳步提升，格隆汇将保持(chi)关注，