中国(guo)网(wang)财经1月24日讯 近日，广东弘景光电科技股份有限企业(以下简称：弘景光电)在创业板的上市注册申请获(huo)证(zheng)监会批复同意。
资料显示，弘景光电的主要业务(wu)是光学镜头(tou)及(ji)摄(she)像模组的研(yan)发、设计、制(zhi)造和销售，产(chan)品的应用场景包括智能汽车、智能家居(ju)、全景/运动相机领域。
此次IPO，弘景光电拟(ni)公开(kai)发行(xing)新股不超(chao)过1588.6667万(wan)股，计划(hua)募资4.88亿(yi)元(yuan)，其(qi)中2.89亿(yi)元(yuan)用于(yu)光学镜头(tou)及(ji)模组产(chan)能扩建项目，0.73亿(yi)元(yuan)用于(yu)研(yan)发中心建设项目；1.25亿(yi)元(yuan)补充流动资金。
业绩增长客户集中度高
近年来，光学镜头(tou)市场快速增长，全球光学镜头(tou)市场规模由2015年的181.60亿(yi)元(yuan)增长至2023年达到682.80亿(yi)元(yuan)。
在此背景下，弘景光电的业绩显著增长。2021年至2023年及(ji)2024年1-6月，企业分别实现营业收入2.52亿(yi)元(yuan)、4.46亿(yi)元(yuan)、7.73亿(yi)元(yuan)和4.5亿(yi)元(yuan)，对应净利润分别为1525.81万(wan)元(yuan)、5645.37万(wan)元(yuan)、1.16亿(yi)元(yuan)和6852.44万(wan)元(yuan)。
与此同时，弘景光电来自前五大客户的收入占比也在提升(sheng)。报告期内，弘景光电前五大客户收入金额分别为1.23亿(yi)元(yuan)、2.65亿(yi)元(yuan)、6亿(yi)元(yuan)和3.53亿(yi)元(yuan)，占当期营业收入的比例分别为48.79%、59.46%、77.65%和78.43%。
弘景光电在招股书中也表示前五大客户集中度较高，并称：报告期内，企业面向(xiang)的下游客户主要为知名消费电子品牌厂商、Tier 1、EMS 厂商，客户生产(chan)经营规模大、商业信(xin)誉良好，并与企业建立了良好的合作关系；如果未来企业与主要客户的合作关系发生不利变化，或主要客户的经营情况出现不利情形，从而降低对企业产(chan)品的采(cai)购，将可能对企业的盈利能力与业务(wu)发展产(chan)生不利影(ying)响。
与业绩的快速增长相比，弘景光电的研(yan)发投(tou)入并未及(ji)时跟上。2021年至2023年及(ji)2024年1-6月，企业的研(yan)发费用率分别为8.25%、6.29%、6.47%和6.65%。同期可比企业研(yan)发费用率平均值为7.95%、8.53%、9.25%和9.10%。
拳头(tou)产(chan)品面临市场变数
事实上，弘景光电已经需要面对核心产(chan)品大客户的采(cai)购变化。从业务(wu)构成(cheng)上看，企业的主要产(chan)品已经从智能汽车光学镜头(tou)转向(xiang)新兴消费摄(she)像模组，其(qi)中智能汽车光学镜头(tou)2021年至2023年及(ji)2024年上半年的收入占比分别为54.83%、32.09%、18.27%和16.72%。而与之对比，全景/运动相机光学镜头(tou)及(ji)摄(she)像模组的收入占比分别为5.85%、33.33%、46.29%和47.38%。同时，弘景光电透露，企业对影(ying)石创新的全景/运动相机光学镜头(tou)及(ji)摄(she)像模组产(chan)品销售收入占同期收入的比例分别为87.56%、99.09%、99.75%和99.72%。
自2022年，影(ying)石创新便是弘景光电的第一大客户。目前，弘景光电的全景/运动相机光学镜头(tou)及(ji)摄(she)像模组产(chan)品已覆盖影(ying)石创新旗下消费级智能影(ying)像设备和专业级智能影(ying)像设备等多款终端产(chan)品。但影(ying)石创新除了向(xiang)弘景光电采(cai)购，联创电子、舜宇光学科技、亚洲光学、欧菲光等也是其(qi)供应商。影(ying)石创新曾在回复科创板问询(xun)时表示，国(guo)内光学镜头(tou)制(zhi)造行(xing)业发展较成(cheng)熟(shu)，市场上有较多优秀的光学镜头(tou)制(zhi)造商，可满足企业对镜头(tou)模组的采(cai)购需求，企业对江西联创、弘景光电的镜头(tou)模组采(cai)购占比逐步下降，随着企业业务(wu)的不断发展，镜头(tou)模组采(cai)购需求增加，企业将进一步优化供应商结构，不存在技术依(yi)赖。
弘景光电还称，若影(ying)石创新因终端产(chan)品销售不及(ji)预期或自身盈利考虑等原因，要求企业降低产(chan)品单(dan)价，可能企业产(chan)品销售毛利下降，从而对企业盈利能力造成(cheng)不利影(ying)响；若影(ying)石创新终端产(chan)品的销售存在不确定性，进而对企业产(chan)品需求减(jian)少，使得企业销售收入的持(chi)续性和稳定性产(chan)生不利影(ying)响。
融资业绩承(cheng)诺未达标
值得一提的是，虽然弘景光电的业绩显著增长，但与其(qi)在融资时的承(cheng)诺仍有差距。在2018年的A轮融资中，企业曾承(cheng)诺2018年至2020年净利润分别不低于(yu)1500万(wan)元(yuan)、2300万(wan)元(yuan)、3400万(wan)元(yuan)。但事实上，同期企业只实现净利润613.63万(wan)元(yuan)、1293.21万(wan)元(yuan)、1490.58万(wan)元(yuan)。
根据对赌约定，若其(qi)中任一年度，企业实际(ji)净利润金额不足协(xie)议承(cheng)诺净利润金额的80%，投(tou)资方有权要求企业股东共同按约定的计算方式对其(qi)所持(chi)有的全部(bu)股份或部(bu)分股份进行(xing)收购。不过在招股说明书签署日，各投(tou)资方与企业、实际(ji)控(kong)制(zhi)人及(ji)相关股东就对赌安排(pai)的解除已签署《终止协(xie)议》，A轮投(tou)资方的特殊权利条款自《终止协(xie)议》签署之日起解除，自始无效且不可恢复。
此外，弘景光电的股东入股价格(ge)也有明显差异。2022年6月，企业进行(xing)第三次增资，增资价格(ge)为19.80元(yuan)/股，其(qi)中德赛西威认缴新增股本150.00万(wan)元(yuan)，占增发后总股本的3.2566%；勤合创投(tou)认缴新增股本100.00万(wan)元(yuan)，占增发后总股本的2.1711%。同年7月，赵治平、周东、易习军与德赛西威、勤合创投(tou)签订《股份转让协(xie)议》，以18.37元(yuan)/股转让合计200.00万(wan)股股份，转让对价合计3674万(wan)元(yuan)。
在入股后，弘景光电对德赛西威的销售金额从2022年的220.82万(wan)元(yuan)增至2023年的1807.16万(wan)元(yuan)，同期应收账款也从185.98万(wan)元(yuan)增长至1083.91万(wan)元(yuan)。
就企业在业绩承(cheng)诺方面是否存在夸大及(ji)与德赛西威、华勤技术等企业是否存在利益输送或其(qi)他不正(zheng)当的关联交易行(xing)为，中国(guo)网(wang)财经记(ji)者致函弘景光电采(cai)访(fang)，但并未获(huo)得回复。