一家(jia)做(zuo)真空收纳袋的企业(si)正冲击A股上市！
格隆(long)汇获悉，近日，广(guang)东太力科(ke)技集团股份有限(xian)企业(si)（以下简称“太力科(ke)技”）提交了首次(ci)公开发(fa)行股票并(bing)在创业板上市招股说明书注册稿，保荐人为民生证券(quan)股份有限(xian)企业(si)。
太力科(ke)技2003年成立于广(guang)东中(zhong)山，专注于新材料研发(fa)和真空技术(shu)产业化应用，产品全方位满足家(jia)居(ju)、航空航天、安防等多场景的收纳、规划、整理和防护应用。在真空收纳产品研发(fa)方面，企业(si)是中(zhong)国航天专用压缩袋的独家(jia)供应商，产品已(yi)累计25次(ci)进入太空。
招股书显示，本次(ci)发(fa)行前，太力科(ke)技的实际控制人石正兵直接及间接合计控制企业(si)82.31%的表决权(quan)；本次(ci)发(fa)行完成后，石正兵仍为企业(si)实际控制人。
石正兵出生于1970年，研究生学历(li)。他曾担任中(zhong)山市太力家(jia)庭用品制造有限(xian)企业(si)董(dong)事兼经理，还担任过湖北太力家(jia)庭用品制造有限(xian)企业(si)实行董(dong)事兼经理，如(ru)今为太力科(ke)技的董(dong)事长(chang)兼总经理。
本次(ci)申请上市，企业(si)拟募集资金约5.42亿元，用于太力武汉生产及物(wu)流中(zhong)心建设项目、研发(fa)中(zhong)心建设项目、信息系统(tong)升级项目、补充流动资金。
募资使用情况，图片来源：招股书
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聚焦真空收纳袋等产品，毛利(li)率超50%
太力科(ke)技的主营业务为真空收纳、壁挂置(zhi)物(wu)、气调保鲜、户外装备、安全防护等多品类家(jia)居(ju)收纳用品及相关功能材料的研发(fa)、生产和销售。目前，企业(si)拥有广(guang)东、湖北两大生产基地。
2021年至2024年上半年，企业(si)的真空收纳袋、垂直墙壁置(zhi)物(wu)产品业务营收占比分别在40%、26%以上，占比较大。
主营业务收入按产品类别划分，图片来源于招股书
在真空收纳产品研发(fa)方面，太力科(ke)技是中(zhong)国航天专用压缩袋的独家(jia)供应商，产品已(yi)累计25次(ci)进入太空，解决了航天真空环境中(zhong)的产品爆破风险与舱内非金属材料缓释(shi)风险，为航天员长(chang)时间在轨驻留与航天员生命(ming)保障作出突出贡献。
太力科(ke)技以自有品牌(pai)经营为主，旗下拥有“太力”、“LEVERLOC”、“宜尚”等多个自有品牌(pai)，同时还为宜家(jia)、沃尔玛、家(jia)乐福、网易严(yan)选(xuan)等国内外知名零售客户提供ODM/OEM（俗称“代工”）服务。
企业(si)主要产品广(guang)泛应用于厨房、卧室、浴室、差旅、户外、防护等空间和场景。
企业(si)主要产品应用场景，图片来源于招股书
业绩(ji)方面，2021年、2022年、2023年、2024年上半年（简称“报告期”），太力科(ke)技的营业收入分别约6.23亿元、6.38亿元、8.35亿元、5.44亿元，对应的净(jing)利(li)润分别为4358.21万元、5887.18万元、8497.78万元、5178.06万元。
经审阅，2024年太力科(ke)技的营业收入约10.2亿元，同比增长(chang)22.07%；净(jing)利(li)润为8813.40万元，同比增长(chang)3.71%。企业(si)预计2025年第一季度实现营业收入约2.82亿元至3.13亿元，同比增长(chang)12.55%至25%；预计同期净(jing)利(li)润2073.62万元至2220.05万元，同比增长(chang)3.14%至10.43%。
报告期内，太力科(ke)技的综合毛利(li)率分别为54.19%、55.92%、59.36%、59.17%，企业(si)称其综合毛利(li)率高于可比企业(si)的平均水平，主要系二者销售模式、品牌(pai)效应、产品结构差异所致。
企业(si)综合毛利(li)率与同行业可比企业(si)的对比情况，图片来源于招股书
值得注意的是，太力科(ke)技的主要原材料包括PA/PE复合膜、BOPA膜、PE膜等塑料薄(bao)膜以及ABS 料、PP料、PE料等塑胶粒料，这些材料一般为塑料大宗商品，其价格波(bo)动在很大程度上受石油价格波(bo)动的影响，未(wei)来如(ru)果原材料价格持续大幅上涨(zhang)，可能会影响企业(si)的毛利(li)率和经营业绩(ji)。
此外，太力科(ke)技的主要产品真空收纳袋的研发(fa)迭代周期在9-12个月左右，TPE弹性体等功能材料的研发(fa)迭代周期在3-4年左右，未(wei)来如(ru)果企业(si)在研发(fa)过程中(zhong)没有适时完成产品的更新迭代或者错误(wu)的预判消费者需(xu)求变化趋势，可能会影响企业(si)的产品竞争力。
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面临电商平台费用大幅上涨(zhang)风险
近年来，太力科(ke)技由传统(tong)经销模式逐步升级为以线上销售为主、线下销售为辅，内外销并(bing)重模式。不仅在国内覆(fu)盖(gai)了天猫、京东、拼多多、抖音、唯品会等平台，还布(bu)局亚马逊、Lazada、Shopee等海外知名电商。
同时太力科(ke)技还是宜家(jia)、沃尔玛、大润发(fa)、华润万家(jia)等国内外零售巨头的全球供应商，产品远销全球 160 多个国家(jia)和地区。
企业(si)面临国际贸易摩擦风险。报告期内，太力科(ke)技境外主营业务收入分别占同期主营业务收入的21.18%、22.28%、25.44%、27.85%，其产品外销地区主要包括美国、欧洲、日本等国家(jia)和地区，其中(zhong)美国对企业(si)出口产品存(cun)在加征关税(shui)情形。
图片来源：招股书
线上第三方电商平台是企业(si)最主要销售渠道。报告期内，太力科(ke)技线上直销模式实现的主营业务收入占主营业务收入的比例分别为66.96%、67.74%、70.24%、73.87%，其中(zhong)企业(si)在天猫平台的销售收入占比较高，未(wei)来如(ru)果电商平台的业务模式、经营策略发(fa)生变化，可能会影响企业(si)的经营业绩(ji)。
随着网购用户增量趋于稳(wen)定，互联网流量红利(li)效应逐渐(jian)减弱(ruo)，流量增速放缓，电商竞争加剧，使企业(si)的线上销售收入增速有所放缓，同时电商平台商家(jia)的促销推广(guang)竞争日趋激烈，企业(si)促销推广(guang)成本呈(cheng)上升趋势。
电商平台对卖家(jia)在平台上销售商品会收取一定的平台服务费用，随着太力科(ke)技线上销售收入的不断增长(chang)，电商平台费用也(ye)随之增加。2021年至2024年上半年，企业(si)电商平台费用占线上主营业务收入的比例从(cong)29.11%增加至36.52%，未(wei)来如(ru)果电商平台的收费标准大幅上涨(zhang)，或企业(si)在电商平台的经营情况不及预期，可能会进一步提高促销推广(guang)成本。
此外，太力科(ke)技还面临着跨境电商平台店铺(pu)关闭风险。招股书显示，在跨境电商业务培(pei)育(yu)初期，企业(si)采用了跨境电商行业较为常见的多账号开店经营模式，以员工及其近亲属名义注册多个店铺(pu)企业(si)并(bing)在亚马逊平台经营多个店铺(pu)，目前上述店铺(pu)企业(si)均已(yi)注销，对应的 亚马逊平台店铺(pu)均已(yi)关闭。
竞争格局方面，太力科(ke)技所处行业集中(zhong)度低，生产厂商众多。目前真空收纳袋市场规模突破20亿元，最近三年企业(si)在天猫平台市场占有率分别为27.98%、22.24%、22.13%，企业(si)市场占有率排在首位；垂直墙壁置(zhi)物(wu)产品市场规模超百亿元，最近三年企业(si)在天猫平台市场占有率分别为1.40%、1.45%、1.44%，排名市场前5位。
整体来看，尽管近几年太力科(ke)技的业绩(ji)呈(cheng)增长(chang)趋势，且企业(si)在真空收纳袋领域拥有一定市场地位，但(dan)企业(si)以线上销售为主，面临的电商平台费用上涨(zhang)及国际贸易摩擦风险也(ye)不容忽视。