隔夜美股(gu)遭遇“黑色星期五(wu)”，三(san)大股(gu)指全线走(zou)低，其中纳指跌2.7%领(ling)跌，公用(yong)事(shi)业板块成为唯一收涨的板块。
美股(gu)重挫背后的“罪(zui)魁祸首”是密歇根(gen)大学(xue)。
受关税威胁冲击，，长期通胀预期也升至1993年以来最高，同时消费(fei)者信(xin)心创逾两年新低。
自从川普当选以来，“硬数据”——即实际(ji)的经济数值——一直保持稳定。然而，在过去的三(san)个月中，美国通胀“软数据”（基于(yu)调查和市场的通胀预期指标）急(ji)剧恶化，密歇根(gen)大学(xue)的消费(fei)者情(qing)绪调查是这种软数据暴跌的主要驱动(dong)力(li)之一。
值得一提的是，不仅仅是本次，自川普当选总统以来，过去6次密歇根(gen)大学(xue)调查结果(guo)发布时，市场的反应都一样，美股(gu)出现了6次抛售。
最近几次的密歇根(gen)消费(fei)者调查表明，美国通胀预期已突破近年来的区间波(bo)动(dong)。此前相(xiang)当长时间，密歇根(gen)5年通胀预期大体在2.9%-3.1%的窄幅波(bo)动(dong)区间。2022年6月美国通胀处于(yu)本轮峰值之际(ji)，该通胀预期初值一度达到3.3%，创下2008年以来的最高，而最新的长期通胀预期已显著高于(yu)疫情(qing)后的峰值水平。
对于(yu)密歇根(gen)大学(xue)消费(fei)者长期通胀预期的飙升，此前美联储(chu)主席鲍威尔称，该通胀预期数据属于(yu)异常值。
不过本周有几名票(piao)委(wei)“唱反调”，认为调查类的通胀预期数据应高度关注。鸽派票(piao)委(wei)、芝(zhi)加哥联储(chu)主席表示(shi)，如果(guo)市场通胀预期也走(zou)高，将是“重大危险信(xin)号”。
高盛则直言不讳地(di)指出，。与其他调查相(xiang)比，密歇根(gen)大学(xue)的调查在设计上存在诸(zhu)多(duo)局限性。该调查的三(san)个主要问题是：
- 通胀预期高度党派化：调查中的通胀预期已经变得极端党派化。
- 民主党人占比过高：参与密歇根(gen)大学(xue)调查的受访者中，民主党人的比例(li)一直高于(yu)共和党人。
- 调查方式改变：从电(dian)话调查转向(xiang)在线调查导致(zhi)了对通胀预期的更极端的回答(da)。
- 通胀预期高度党派化：调查中的通胀预期已经变得极端党派化。
- 民主党人占比过高：参与密歇根(gen)大学(xue)调查的受访者中，民主党人的比例(li)一直高于(yu)共和党人。
- 调查方式改变：从电(dian)话调查转向(xiang)在线调查导致(zhi)了对通胀预期的更极端的回答(da)。
高盛认为，这些因素(su)共同推动(dong)密歇根(gen)大学(xue)的短期通胀预期约1.3个百分点，长期通胀预期约0.5个百分点。特别(bie)是党派构成变化和党派立场加剧，在2月导致(zhi)一年期通胀预期大幅上升了1个百分点。
展望未来，投资者需要密切关注即将于(yu)4月11日和25日公布的密歇根(gen)大学(xue)调查数据，这可能会引发新一轮的市场波(bo)动(dong)。
随着4月2日关税日来临，这一次的情(qing)况会有所不同吗？市场会反弹吗？据，美国总统川普此前在国会联席会议上发表讲话时重申，将于(yu)4月2日开始征(zheng)收对等(deng)关税。目(mu)前欧洲已经提出了让步(bu)，计划制定“让步(bu)清单”，而印度、英国也发出来示(shi)好(hao)信(xin)号，加拿大尚未发出相(xiang)关信(xin)号。