特朗(lang)普(pu)嘴炮，引(yin)发华尔街恐慌？
隔夜(ye)美(mei)股(gu)崩了，纳指一度大(da)跌5%，最终重挫4%，创2022年9月来(lai)最大(da)单日跌幅；标普(pu)500指数收跌2.69%，创2024年12月18日以来(lai)最差单日表现。纳斯(si)达克100指数暴跌3.8%，一夜(ye)蒸发1万亿美(mei)元的市(shi)值。
“Mag7”股(gu)票指数已累计下跌17%，特斯(si)拉周一暴跌15%；英伟达下跌5.1%，在两个月内(nei)市(shi)值蒸发了超过1万亿美(mei)元。
而标普(pu)500指数较2月19日的历史高点累计下跌8.6%，市(shi)值缩水超过四万亿美(mei)元。
特朗(lang)普(pu)到底说了什么，值得美(mei)股(gu)这样大(da)动干戈？
1
特朗(lang)普(pu)人(ren)为制造(zao)衰退？
上周，亚特兰(lan)大(da)联储大(da)幅下调美(mei)国一季度GDP预期，预计GDP将负(fu)增长2.8%，进一步推升衰退担忧。
美(mei)东时间3月9日，特朗(lang)普(pu)接(jie)受采访时表示，他的关税和贸易政策可能会带来(lai)“一些动荡”，不排除今年美(mei)国经济衰退的可能性(xing)。
美(mei)财长贝(bei)森特上周五也发表了类似看法，暗示经济可能正(zheng)在放缓。
从反(fan)复的关税政策、收缩联邦财政支(zhi)出、DOGE削减计划，以及放话“甚(shen)至没看美(mei)股(gu)”，特朗(lang)普(pu)到底在下一盘什么样的大(da)棋？
野村证券直接(jie)将此(ci)定性(xing)为“这是一场人(ren)为制造(zao)的衰退”。
野村策略(lue)师(shi)Charlie McElligott指出，美(mei)国经济正(zheng)在经历一个明显(xian)的“阶(jie)段性(xing)转变”，这一变化(hua)将带来(lai)巨大(da)痛(tong)苦。
他认为，特朗(lang)普(pu)政府的政策路径不仅是传统意义(yi)上的财政紧缩，而是一种刻意推动的“工程式衰退”，即主动制造(zao)经济下行，以清除市(shi)场中过度依赖政府刺激(ji)的因素，并重新调整政策框架。
第一阶(jie)段（即贝(bei)森特所说的“戒(jie)断期”，或者特朗(lang)普(pu)所说“过渡期”），这将带来(lai)痛(tong)苦；第二阶(jie)段（大(da)规模去监管、减税、降低利率/美(mei)联储降息），将为市(shi)场带来(lai)的“好处”。
第一阶(jie)段（即贝(bei)森特所说的“戒(jie)断期”，或者特朗(lang)普(pu)所说“过渡期”），这将带来(lai)痛(tong)苦；第二阶(jie)段（大(da)规模去监管、减税、降低利率/美(mei)联储降息），将为市(shi)场带来(lai)的“好处”。
问题是两个阶(jie)段存在时滞，最关键还是第一阶(jie)段，到底要(yao)持续(xu)多久？
财政部长贝(bei)森特在最近的采访中给(gei)出了一个关键时间点：6-12个月。
2
美(mei)国富豪(hao)身价缩水，对冲基金转向做空
接(jie)下来(lai)的问题是，谁愿(yuan)意忍受？
之前看过一张图，美(mei)国收入(ru)最高的10%的群体，拥有87.2%的股(gu)票市(shi)值。
正(zheng)是这百分之十的高收入(ru)人(ren)群为美(mei)国2024年GDP增长贡献了三分之一力量。
可想而知，如果美(mei)国股(gu)市(shi)继续(xu)走低，富人(ren)财富进一步缩水，美(mei)国的经济增长将会大(da)受影响，这也是为何(he)经济衰退的预期，会令美(mei)股(gu)如此(ci)上蹿(cuan)下下下…跳。
这不，自(zi)特朗(lang)普(pu)1月20日宣誓就(jiu)职那天起，马斯(si)克、贝(bei)佐斯(si)和扎克伯格(ge)等五位参会的亿万富豪(hao)遭遇(yu)了惊人(ren)的缩水。
根据彭(peng)博亿万富翁指数，五人(ren)财富合计蒸发高达2090亿美(mei)元。
一场人(ren)为衰退，导致富人(ren)财富急剧缩水。想必，特朗(lang)普(pu)承受的外界压力不会小。此(ci)前才刚(gang)刚(gang)爆出马斯(si)克与鲁比奥因DOGE裁员问题发生(sheng)争执。
为了安抚(fu)马斯(si)克（特斯(si)拉今年股(gu)价暴跌超40%），特朗(lang)普(pu)刚(gang)刚(gang)说：
“我明天上午就(jiu)要(yao)去买一辆(liang)崭新的特斯(si)拉汽车，以此(ci)表达对马斯(si)克的信任和支(zhi)持。”
最灵活的对冲基金早就(jiu)扛不住了。
高盛股(gu)票销售交易部门的数据显(xian)示，对冲基金抛售加剧，上周以2024年11月以来(lai)最快的速度做空，长线投资者净卖出50亿美(mei)元，抛售主要(yao)集中在科技、金融和可选消费板块。
Ameriprise首席(xi)市(shi)场策略(lue)师(shi)Anthony Saglimbene表示：
“最初的获利了结演变为热钱流出，因为大家看到对增长形势和关税的担忧不断升级(ji)。现在人(ren)们更倾向于卖出，并在宏观层面出现更多确定性(xing)前观望。”
“最初的获利了结演变为热钱流出，因为大家看到对增长形势和关税的担忧不断升级(ji)。现在人(ren)们更倾向于卖出，并在宏观层面出现更多确定性(xing)前观望。”
回(hui)看境内(nei)的跨境ETF，纳指ETF毫(hao)无疑问首当其冲，标普(pu)消费ETF、纳指科技ETF、纳指ETF等美(mei)股(gu)ETF跌幅居(ju)前，溢价率一再缩水，除了标普(pu)消费还有13%溢价，其余普(pu)遍是2%-1%之间。
(本文内(nei)容均为客观数据信息罗列，不构成任何(he)投资建议）
关税阴云与市(shi)场大(da)跌恐慌下，特朗(lang)普(pu)也坐不住，周二将约见商界巨头，会议可能集中讨论目前经济情况，包括关税影响及潜在股(gu)市(shi)下行。
3
港A股(gu)尾(wei)盘强势翻红
美(mei)股(gu)的萎靡不振，令华尔街又开始大(da)谈特谈“东升西(xi)降”。
摩根大(da)通(tong)最新研究报告指出，过去几年“美(mei)国例(li)外论”盛行的局面可能即将结束。
花旗更简单明了，直接(jie)将美(mei)国股(gu)票评级(ji)从增持下调至中性(xing)，同时将中国股(gu)票评级(ji)上调至增持。
花旗称，美(mei)国例(li)外论至少暂停了，考虑到中国科技行业(ye)的实力、政府对该行业(ye)的支(zhi)持以及低廉的估值，即便(bian)在股(gu)市(shi)大(da)涨(zhang)之后，中国股(gu)市(shi)仍显(xian)得颇具吸(xi)引(yin)力。
今日港A股(gu)低开高走，A股(gu)尾(wei)盘三大(da)指数全(quan)线翻红，放眼全(quan)球，属实是很强了。
港股(gu)早盘低开高走，午后再度回(hui)落，尾(wei)盘翻红上涨(zhang)，恒(heng)生(sheng)科技指数收涨(zhang)1.39%。
但南向资金从早上的净买入(ru)50亿到下午就(jiu)转为净流出40亿港元，反(fan)映(ying)出资金存在一定分歧。
毕竟美(mei)国经济如果真的衰退，对全(quan)球经济也是有一定拖累作(zuo)用(yong)的。同时港股(gu)接(jie)连上涨(zhang)后有一定的获利兑现需求。
从资金面来(lai)看，近期港股(gu)增量资金净流入(ru)格(ge)局不改(gai)，昨日南向资金爆买港股(gu)296亿港元，直接(jie)创下港股(gu)通(tong)成立来(lai)的历史新高（直接(jie)给(gei)人(ren)看懵(meng)了）。
具体来(lai)看，南向资金昨日买入(ru)最多的是盈富基金和恒(heng)生(sheng)中国企(qi)业(ye)，这两都是ETF，前者跟踪恒(heng)生(sheng)指数，后者跟踪恒(heng)生(sheng)中国企(qi)业(ye)指数。
国内(nei)ETF方(fang)面，股(gu)票ETF昨日净流出111亿元，宽基ETF净流出169.30亿元。
港股(gu)ETF及行业(ye)ETF净流入(ru)居(ju)前，恒(heng)生(sheng)科技指数、港股(gu)通(tong)互联网指数单日净流入(ru)居(ju)前，分别净流入(ru)12.08亿元和6.89亿元。
具体来(lai)看，昨日ETF净流入(ru)的前20名榜单中，港股(gu)ETF就(jiu)占据了8席(xi)位。
工银瑞信基金港股(gu)通(tong)科技30ETF、富国基金港股(gu)通(tong)互联网ETF、易方(fang)达基金中概互联网ETF和大(da)成基金恒(heng)生(sheng)科技ETF分别净流入(ru)6.06亿元、6.02亿元、5.83亿元金额4.41亿元。
