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4、3月29日，美股大幅收跌，纳指跌2.7%，一周(zhou)累跌2.59%；标普500一周(zhou)累跌1.53%；道指一周(zhou)累跌0.96%。纳斯达克金龙中国指数(shu)当天收跌3.11%，一周(zhou)累跌2.29%。现货黄金涨(zhang)0.88%，报3084.25美金/盎司；COMEX黄金期货6月合约涨(zhang)0.59%，报3116.6美金，一周(zhou)累涨(zhang)2.26%；均(jun)续创历史新高。COMEX白银期货一周(zhou)累涨(zhang)3.71%。此前，美国宣布计(ji)划在未来几天公布新的关税，还重申了宣布药品关税的计(ji)划。

股市动态

1、choice数(shu)据显(xian)示(shi)，社(she)保基金2024年四季(ji)度(du)新进(jin)入(ru)52家个股的前十大流通股东名单。其中，华润双鹤新增社(she)保基金持股家数(shu)最多，达到三家。此外，城(cheng)投(tou)控股、华特达因、中国巨石、赤峰黄金和(he)中孚信息新增社(she)保基金持股家数(shu)均(jun)达到2家。

2、2024年，“三桶油”合计(ji)实现归(gui)母净(jing)利润超过3529亿元，折合每日净(jing)赚约9.7亿元。中国石油盈利居(ju)首，归(gui)母净(jing)利润同比增长2%至1646.8亿元，创历史新高；中国海油营收、净(jing)利双增长，净(jing)利润增幅在三家中最为突出，同比增长11.4%至1379.36亿元；中国石化营收、净(jing)利双双下滑，归(gui)母净(jing)利润同比下降16.8%至503.13亿元。

3、合肥合翼航空有限企业于3月28日收到由中国民航局颁发的全球第一张民用无人驾驶航空器运营合格证（OC）。此前，合翼航空运营的eVTOL亿航EH216-S已(yi)获得全球首个“三证”：型(xing)号合格证、生产许可证、标准(zhun)适(shi)航证，并(bing)累计(ji)完成(cheng)超6万(wan)架次安(an)全飞行。去年12月低空经济相(xiang)关中标爆发，中标总(zong)金额环比增长260%，今年1月环比增长137%。

4、何小鹏透露，今年底小鹏汇天希望有200家以上的飞行营地，在2026年达500家以上。小鹏正研发超过500公里(li)的长续航倾旋转翼飞机，已(yi)在广州开建(jian)工厂，预计(ji)年产能可达1万(wan)台，这将是全球首个流水线规模量产的飞行汽车(che)工厂。希望在2026年能够达到量产。过去十年，小鹏汇天在飞行汽车(che)领域累计(ji)投(tou)入(ru)超过100亿元，2025年将投(tou)入(ru)30亿元。

5、广汽集(ji)团董(dong)事长冯兴(xing)亚表示(shi)：华望汽车(che)主要(yao)面向30万(wan)级高端客户，详(xiang)细的产品定义、产品定位主要(yao)由HUAWEI主导，广汽支撑、保持华望团队的决策权限，保证他(ta)们产品开发、产品定义的权利和(he)责任。

6、上周(zhou)，创新药反复活跃。近日，诺和(he)诺德宣布STRIDEⅢ期试验结(jie)果(guo)达到主要(yao)终点。试验显(xian)示(shi)，与(yu)安(an)慰剂组相(xiang)比，使用Ozempic（每周(zhou)注(zhu)射一次司美格鲁肽1.0毫(hao)克）52周(zhou)后(hou)，Ⅱ型(xing)糖尿(niao)病合并(bing)外周(zhou)动脉疾病患者在陡坡行走测试中最大步行距离提高13%。

7、3月29日，礼来中国宣布，其用于阿尔(er)茨海默病疾病早期、靶向疾病病理机制(zhi)、可显(xian)著减缓疾病进(jin)程(cheng)的革新药物记能达?（多奈单抗注(zhu)射液(ye)）正式在中国上市。

8、中国工程(cheng)院院士、清华大学智能产业研究院院长张亚勤(qin)表示(shi)，无人驾驶将是未来五年最大具(ju)身智能应用，将是第一个通过“新图灵测试”的具(ju)身智能；大模型(xing)/生成(cheng)式AI加速L4泛化能力。无人驾驶的“Chat GPT时刻”将在2025年到来，10%新车(che)在2030年就会(hui)有L4自动驾驶的能力，届时将迎来“DeepSeek时刻”。

9、据中国核动力研究设计(ji)院官微，3月27日至28日，“玲龙一号”全球首堆首台主泵完成(cheng)各项检查。位于海南昌江的“玲龙一号”示(shi)范工程(cheng)是全球首个陆上商用模块式小型(xing)堆，主泵作为反应堆冷却剂系统(tong)的“心脏”。

要(yao)闻(wen)解读

1、据财联社(she)消息，近日，OpenAI创始人Sam Altman表示(shi)：ChatGPT的文生图应用需(xu)求过高，我(wo)们的GPU“冒烟(yan)了”（melting，原为融化之(zhi)意），在努力提高效率的同时，将暂时对ChatGPT生成(cheng)图片的功能引入(ru)一些速率限制(zhi)。

点评：短期看，OpenAI限速事件或倒逼企(qi)业优化算法效率（如模型(xing)压缩、混合精度(du)计(ji)算），中长期则凸显(xian)算力基础(chu)设施的底层支撑价值，关注(zhu)算法优化以及(ji)AI算力产业链(lian)的算力租赁(lin)、云厂商、IDC厂商、AI芯片、服务器、光(guang)模块、铜缆、液(ye)冷、电源设备(bei)、柴油发电机等相(xiang)关企(qi)业。

2、据央(yang)视资讯(wen)，3月28日，从中核集(ji)团获悉(xi)，新一代人造太阳“中国环流三号”首次实现原子核和(he)电子温度(du)均(jun)突破一亿度(du)，综合参数(shu)大幅跃升，中国可控核聚变技术取得重大进(jin)展(zhan)。

点评：高盛预测，全球可控核聚变市场规模将从2030年的500亿美金增至2050年的1.5万(wan)亿美金，年复合增长率超25%。高温超导材料（单市场规模超200亿）、等离子体(ti)控制(zhi)（年需(xu)求增速30%）、氚燃(ran)料循环（潜在市场规模500亿）为三大核心赛道。

宏观经济

1、近日，中办、国办印发《逐步把永久基本农田建(jian)成(cheng)高标准(zhun)农田实施方案》：到2030年，力争累计(ji)建(jian)成(cheng)高标准(zhun)农田13.5亿亩，累计(ji)改(gai)造提升2.8亿亩，统(tong)筹规划、同步实施高效节水灌(guan)溉，新增高效节水灌(guan)溉面积8000万(wan)亩；到2035年，力争将具(ju)备(bei)条件的永久基本农田全部建(jian)成(cheng)高标准(zhun)农田，累计(ji)改(gai)造提升4.55亿亩，新增高效节水灌(guan)溉面积1.3亿亩。

2、从部分股份行、国有大行地方分行人士获悉(xi)：多家银行接到总(zong)行通知称，4月起信用消费贷产品年化利率或上调至不低于3%。今年以来，消费贷市场掀起新一轮“价格战”，个别银行产品利率低至2.4%，低于央(yang)行3月公布的1年期贷款市场报价利率10—70个基点。

3、工信部将编制(zhi)新一轮汽车(che)行业稳增长方案，落实好汽车(che)以旧(jiu)换新、新能源城(cheng)市公交车(che)及(ji)动力电池更(geng)新政策，持续开展(zhan)新能源汽车(che)下乡活动和(he)县(xian)域充换电设施补短板试点。抓紧编制(zhi)新时期智能网联新能源汽车(che)产业发展(zhan)规划；推进(jin)智能网联汽车(che)准(zhun)入(ru)和(he)上路通行试点，有条件批准(zhun)L3级自动驾驶车(che)型(xing)生产准(zhun)入(ru)。

4、商务部披露，截至3月28日，2025年汽车(che)“以旧(jiu)换新”补贴申请(qing)已(yi)经超过176.9万(wan)份。今年以来全国新能源汽车(che)乘用车(che)已(yi)累计(ji)零售超过205万(wan)辆，较上年同期增长约34%。商务部强调，2025年超长期特别国债支撑资(zi)金扩大到3,000亿元，较去年翻番。新能源汽车(che)补贴额度(du)保持2万(wan)元不减，各地置换更(geng)新中新能源汽车(che)补贴力度(du)也相(xiang)对较高。

5、国家能源局披露，截至2024年底，全国充电基础(chu)设施总(zong)量达到1281.8万(wan)台，同比增长了49.1%；各类充电运营商已(yi)超过一万(wan)家，整(zheng)个行业呈(cheng)现出爆发式的增长。国家能源局将持续推动充电设施补短板建(jian)设，重点加快充电领域新技术、新业态的创新培育。

6、智能机器人产业发展(zhan)大会(hui)在合肥举行，签约项目金额超65亿元。同时，合肥计(ji)划设立100亿元未来产业基金，三年内投(tou)入(ru)20亿元建(jian)设公共服务平台，每年提供1亿元专项补贴，全方位保障(zhang)智能机器人产业发展(zhan)。

7、2024年，全国港口货物吞(tun)吐量176亿吨(dun)，集(ji)装箱吞(tun)吐量达3.3亿标箱，继续稳居(ju)世界第一；同期，在全球货物和(he)集(ji)装箱吞(tun)吐量排名前十的港口中，我(wo)国分别占八席和(he)六席。

8、中国科学院院士欧阳明高表示(shi)，未来10-30年将形成(cheng)五个10万(wan)亿级大产业，“新能源相(xiang)关经济规模将达到100万(wan)亿以上”。第一，新能源基础(chu)产业，包括光(guang)伏(fu)、风电、电池等，目前约3.5万(wan)亿，未来10年有3倍左右(you)增长空间；第二，新能源汽车(che)产业，2035年国内外总(zong)年销量有望接近3000万(wan)辆，保有量预计(ji)在2-3亿辆之(zhi)间；第三，交通全面电动化；第四，智慧与(yu)零碳能源产业；第五，绿色(se)氢能产业，2050-2060年我(wo)国绿氢年需(xu)求总(zong)量约为1-1.7亿吨(dun)，仅此一项产值约2.5-5万(wan)亿人民币。

行业动态

1、抖音总(zong)裁宣布，“抖音安(an)全与(yu)信任中心”网站上线。网站首次公开抖音推荐算法原理，先容其推荐算法如何预估用户行为概率，并(bing)通过多目标建(jian)模等方式实现更(geng)优质、丰富的内容推荐。而(er)算法需(xu)由平台治理体(ti)系对其进(jin)行约束(shu)和(he)规范。

2、博通提高VMware许可证最低要(yao)求：从16核提高到72核。据VMware分销商Arrow称，自4月10日起，每个命令行所需(xu)的最低核心数(shu)将从16个增加到72个。一家服务器只包含一个8核处(chu)理器的企业很快将不得不支付(fu)72个核处(chu)理器的费用。

3、乘联会(hui)崔东树预测，2025年狭义乘用车(che)零售将同比增长2%，实现2330万(wan)辆。其中，国内销量将达到2300万(wan)辆，同比增长3%。预计(ji)2025年新能源乘用车(che)批发销量1570万(wan)辆，同比增长28%。

4、小米雷军表示(shi)， 5年前小米就下决心5年投(tou)入(ru)1000亿元，过去5年小米大概投(tou)了1050亿元，预计(ji)今年研发投(tou)入(ru)将超过300亿元。

5、国轩高科首席科学家朱星宝透露，国轩高科将于5月17日发布全新高安(an)全固态电池，能量密度(du)为300Wh/kg。

6、中国商飞企业向老挝航空企业交付(fu)首架C909飞机，这是中国的喷气式客机首次进(jin)入(ru)老挝市场。与(yu)此同时，C919正式执(zhi)飞西安(an)至广州直达往返航线；东航C919通航沈阳，成(cheng)为东航国产大飞机C919通航的第10座城(cheng)市。

7、HUAWEI数(shu)字能源企业总(zong)裁侯金龙表示(shi)，以重卡(ka)车(che)为主的商用车(che)电动化将是汽车(che)电动化发展(zhan)的第三波浪潮，构(gou)建(jian)高质量的交通能源融合的充电基础(chu)设施是其加速发展(zhan)的关键。HUAWEI推出的兆瓦级充电产品最大充电电流2400安(an)，最大功率1.5兆瓦，可以实现每分钟补电20度(du)，15分钟即可补完充满。

8、针对行业有关“特斯拉或与(yu)阿里(li)合作”传闻(wen)，阿里(li)云高层未直接回应财联社(she)，但表示(shi)目前特斯拉正在和(he)国内本土企(qi)业普遍接触。近日据知情人士透露，特斯拉正与(yu)阿里(li)深入(ru)接触，探讨未来双方合作的可能，阿里(li)或将为特斯拉中国的FSD落地提供GPU数(shu)据中心服务。

个股动态

企业公告

中国银行：与(yu)财政部签署1650亿元股份认购协议

建(jian)设银行：拟(ni)向财政部定增募资(zi)不超过1050亿元

交通银行：拟(ni)向财政部、中国烟(yan)草及(ji)双维投(tou)资(zi)发行A股股票，募集(ji)资(zi)金规模不超过1200亿元

邮(you)储银行：拟(ni)向财政部、中国移动集(ji)团和(he)中国船(chuan)舶集(ji)团发行A股股票，募集(ji)资(zi)金总(zong)额为1300亿元

华大九天：拟(ni)收购芯和(he)半导体(ti)100%股份，3月31日起股票复牌(pai)

海源复材：企业控制(zhi)权拟(ni)发生变更(geng)，3月31日起股票复牌(pai)

唐德影视：拟(ni)将证券简称变更(geng)为“华智数(shu)媒”

中国石油：2024年度(du)净(jing)利润1837.55亿元，拟(ni)每股派息0.25元

西子洁能：2024年净(jing)利润同比增长706%，拟(ni)每10股派2元

恒(heng)瑞医药：2024年净(jing)利润同比增长47.28% 拟(ni)每10股派2元

广大特材：2025年第一季(ji)度(du)净(jing)利润同比预增1504.79%

圣(sheng)诺生物：预计(ji)2025年第一季(ji)度(du)净(jing)利润同比增长137.97%至190.85%

ST天邦：2024年实现净(jing)利润14.59亿元，申请(qing)撤(che)销其他(ta)风险警(jing)示(shi)

鞍(an)钢股份：2024年净(jing)利润亏损71.22亿元

宇信科技：拟(ni)发行H股股票并(bing)在香港联交所上市

嘉和(he)美康(kang)：股东赛富璞鑫和(he)国寿(shou)成(cheng)达计(ji)划合计(ji)减持4.5%企业股份

华亚智能：股东拟(ni)合计(ji)减持不超过3%企业股份

聚杰微纤：股东计(ji)划减持不超过3%企业股份

风险提示(shi)

中航产融：拟(ni)以股东大会(hui)决议方式主动终止企业股票上市，3月31日股票复牌(pai)

来源：券商研报精选