在经(jing)历短暂两日(ri)低迷(mi)后，港股“接着奏乐接着舞”！
今天，港股三大指数(shu)强势拉(la)升(sheng)，市场做多情绪重燃。
截至发稿，恒生科技指数(shu)涨近5%，创2021年12月以来新(xin)高，恒指、国指现涨超3%。
科技股火力全开，成为市场的核心驱动力。美团、小鹏、理想、京东大涨超8%，中(zhong)芯国际涨超7%。
alibaba涨超5%，小米也大涨5%再创历史新(xin)高，市值(zhi)突(tu)破1.4万亿。Tencent、百(bai)度等巨头也纷纷走高。
眼下，南向资金(jin)对港股热情持(chi)续高涨。
Wind数(shu)据显示，2025年初至今累计净买入规模(mo)达到2391.72亿元，仅有5个交易日(ri)为净流出。
近来，南向资金(jin)已连续三日(ri)净买入超百(bai)亿港元，昨天更是爆买港股220亿港元，成为历史第三高，也是年内次高。
今天，其(qi)火热态势继续，目(mu)前(qian)已净买入港股超100亿港元。
摩(mo)根(gen)士丹利基金(jin)预计，港股今年来涨势显著，是由南下资金(jin)和外资共同流入导(dao)致。
一方(fang)面，今年南下资金(jin)持(chi)续流入港股，另一方(fang)面海外资金(jin)在全球资产配置再平衡，从(cong)其(qi)他新(xin)兴(xing)市场回流港股。
“牛市”阵地大转(zhuan)换
随着全球AI格局生变，市场对中(zhong)美科技股的信(xin)心开始大幅(fu)摇摆。
昨晚，美股七巨头陷入技术性调(diao)整区间，一夜蒸发了万亿美金。今天，中(zhong)国科技巨头们便集体吹响号角，再度上演(yan)狂(kuang)飙。
自去(qu)年来，人工智能潮疯狂(kuang)席(xi)卷(juan)全球，中(zhong)美科技巨头们也迎一轮强势爆发。
数(shu)据显示，2024年以来，美股“科技七巨头”先发制人、一路强势，至今累计涨幅(fu)近40%。
中(zhong)国“科技十雄(xiong)”虽前(qian)期(qi)稍显逊(xun)色(se)，但后来居(ju)上，累计涨幅(fu)近70%。
再放眼整个美股、港股，今年“牛市”阵地悄(qiao)然转(zhuan)换。
在科技股的推动下，港股自1月中(zhong)旬开启了猛攻(gong)行情，反(fan)之美股表现开始落后全球同行。
2025年迄今，道指累计涨幅(fu)不到3%，标普500指数(shu)累涨近仅1%，纳指则累跌1.47%。而(er)恒科指年内则累涨超32%，恒生指数(shu)累涨超17%，国指累涨近20%。
港股也由此成为今年全球资本市场中(zhong)，表现最佳的市场之一。
美银知名策略师Hartnett称，随着科技股调(diao)整，欧洲(zhou)和中(zhong)国股市表现更佳，投资者对美股进一步上涨的空间越来越“质疑”。
若标普500指数(shu)跌至5600-5700点，投资者或(huo)寻求特(te)朗普政府财政干预，因其(qi)视股市为“交通信(xin)号灯”
特(te)朗普风(feng)险扰动多大？
大家都说(shuo)，这是一场由AI引(yin)发的港股牛市。
但要注意的是，特(te)朗普风(feng)险也持(chi)续在笼(long)罩着市场。
在特(te)朗普上任的这一个月来，四处挥舞的关税大棒以及(ji)“美国优先”刮起全球风(feng)暴。
日(ri)前(qian)，特(te)朗普政府签署(shu)的《美国优先投资政策》备忘(wang)录(lu)，旨(zhi)在限制美国资本对中(zhong)国科技、基础设施等战略领域的投资，涉及(ji)半导(dao)体、AI、量子技术等领域。
民生宏观邵翔分(fen)析称，白宫公布(bu)的备忘(wang)录(lu)可能只是一个新(xin)的开始。“小院高墙”再进一步，从(cong)限制双边投资开始。
不过中(zhong)信(xin)证券指出，港股反(fan)转(zhuan)行情料将延续，事件性扰动不改趋势。
该行认为，特(te)朗普签署(shu)《美国优先投资政策》备忘(wang)录(lu)，并不会对全球资金(jin)投资中(zhong)国企业产生实质性的影响。
港股企业自美国的收入占比已在2023年降(jiang)至1.7%，基本面影响有限；而(er)指数(shu)层面的再平衡也仅有短期(qi)的影响。
此外，在此轮上涨后，当前(qian)恒指和恒科的动态PE仅处于(yu)历史45%和31%的分(fen)位数(shu)，叠加业绩预期(qi)的上修和卖(mai)空占比维持(chi)高位，港股安全边际仍然充分(fen)。
综合来看，在AI叙事持(chi)续催化、基本面预期(qi)改善、全球资金(jin)轮动的背景下，即便有短期(qi)事件性的扰动，判断港股仍将延续2024年以来的反(fan)转(zhuan)行情。