中国网财经(jing)3月27日讯(xun) 上交(jiao)所官网消息显示(shi)，苏州华之杰电讯(xun)股份有限企业(以下简称(cheng)“华之杰”)主板IPO将于3月28日“上会”。
这是华之杰第(di)二次冲(chong)刺A股。据(ju)了解，华之杰曾于2020年9月申报科创板，并(bing)于2021年7月“过会”，同年12月“提(ti)交(jiao)注册(ce)”。就在距(ju)离(li)成功上市一步之遥时，华之杰于2022年决定“终止注册(ce)”，原因是“科创属性未获监管层认可”。2023年3月，华之杰更换保荐券商后向上交(jiao)所主板提(ti)交(jiao)了IPO申请。
妻女长期定居海外
根据(ju)公开资料，执(zhi)着于A股上市的华之杰，实控人陆亚(ya)洲拥有香港永久居留权，其(qi)妻子何永红长期居住在加拿大，女儿陆静宇长期定居美国。至于妻女目前是否还是中国国籍，华之杰在招股书及回复函中没有披露。
交(jiao)易所问询函的回复显示(shi)，何永红提(ti)交(jiao)的2021年-2023年资金流水是海外美金账户。其(qi)中，何永红的收(shou)入主要是理财投资收(shou)入，2021年-2023年分别为1257.64万元、1361.72万元和(he)720.59万元，个(ge)人房产出租的收(shou)入分别为57.12万元、57.98万元和(he)58.08万元。另外，何永红2021年的个(ge)人房产装修支出为140.4万元。这或许意味着何永红在海外不止一处房产。
在科创板IPO时，华之杰给交(jiao)易所的回复函中提(ti)到，2018-2020年企业分红中，实际分配给陆亚(ya)洲及其(qi)家庭成员的分红款共计(ji)7142.22万元。陆亚(ya)洲在取得现金分红款后，将其(qi)中的4098.33万元用于为其(qi)子女购置房产，其(qi)余(yu)用于支付房屋设计(ji)装修款、家庭日常开销等私人用途。
此次IPO的问询函回复显示(shi)，陆亚(ya)洲控制的关联企业超能企业，于2022年收(shou)到了华之杰分红款2554.81万元。该企业2021-2023年支付股东亲属款项(xiang)支出金额分别为555.05万元、671.89万元和(he)850.51万元，该款项(xiang)往来对象为实际控制人子女，其(qi)子女收(shou)到款项(xiang)后主要用于境(jing)外个(ge)人房产购置、境(jing)外生活房屋租赁、教育培(pei)训及日常消费等生活支出。也就是说，陆亚(ya)洲的女儿不仅在海外长期居住，还购置了房产。
根据(ju)回复函，超能企业注册(ce)在英属维尔京群岛(dao)(BVI企业)，陆亚(ya)洲持有100%股权，超能企业持有华之杰27.47%的股份。业内人士说明称(cheng)，如果实际控制人直(zhi)接持有上市主体股权，分红必须按照国家外汇(hui)管理局的规定在指定日期内汇(hui)入境(jing)内。通过BVI企业，收(shou)益归属BVI企业，无需汇(hui)入境(jing)内，简化了外汇(hui)管理流程。此外，当开曼企业上市后，交(jiao)易所通常会要求其(qi)股东在1年或更长时间内不得出售所持股票。通过设立BVI企业间接持股，实际控制人可以避免这一限制，更灵活地处置股权。
那么，陆亚(ya)洲及华之杰是否利用向离(li)岸企业分红名义向境(jing)外转(zhuan)移资产？陆亚(ya)洲本人长期居住国外还是国内？中国网财经(jing)记者致电致函华之杰，但(dan)相关问题(ti)没有得到回复。
工厂(chang)“小(xiao)时工”未缴纳“五险一金”
近几年来，华之杰业绩波动较大。2021-2024年，华之杰营业收(shou)入分别为12.5亿元、10.19亿元、9.37亿元和(he)12.3亿元，归母净利润分别为1.06亿元、1亿元、1.21亿元和(he)1.54亿元，核心产品智能开关的实际工时分别是254.26万小(xiao)时、183.86万小(xiao)时、205.63万小(xiao)时和(he)266.24万小(xiao)时，智能控制器的实际工时分别为109.57万小(xiao)时、84.8万小(xiao)时、60.26万小(xiao)时和(he)68.33万小(xiao)时。
值得一提(ti)的是，华之杰2021-2024年在册(ce)员工数分别为1248人、1030人、995人和(he)1624人。对比可以发现，华之杰2024年收(shou)入不及2021年、核心产品的实际工时不及2021年或相差无几，但(dan)员工人数却远超2021年，这是否具有合理性？
中国网财经(jing)记者致电致函华之杰，得到的回复是：统计(ji)口(kou)径差异，员工人数为时点(dian)数，企业工时与产量(liang)相匹配。
中国网财经(jing)记者以求职者身份询问获悉，华之杰工厂(chang)大多用的“小(xiao)时工”。这些“小(xiao)时工”工资是17元/小(xiao)时，每(mei)天上班12个(ge)小(xiao)时，两班倒，包两餐(can)和(he)住宿，无“五险一金”。
根据(ju)《中华人民共和(he)国劳动法》第(di)三条，劳动者享有享受(shou)社会保险和(he)福利的权利。也就是说，无论是正式员工还是临时工，只要与用人单(dan)位形成了劳动关系，就有权享受(shou)社会保险。
另外，最高法院早已明确(que)，996是严重违法行(xing)为。“996严重违反法律关于延长工作时间上限的规定，相关企业规章制度(du)应认定无效。”
那么，华之杰工厂(chang)为何批量(liang)采取“小(xiao)时工”用工方式，是否为了降低成本？这是否意味着目前的净利润实际上存在着较大的水分？中国网财经(jing)同样在采访函中问及，华之杰没有正面回答，只表示(shi)“企业用工情况符合相关法律法规的要求”。。
与基层员工不同的是，华之杰10位董(dong)监高和(he)其(qi)他核心人员2024年的薪酬合计(ji)超过千万，其(qi)中董(dong)事(shi)长陆亚(ya)洲税前薪酬超过400万元，财务(wu)总(zong)监、董(dong)事(shi)会秘书陈芳(fang)的税前薪酬为171.51万元。
数据(ju)来源(yuan)：招股书
多处数据(ju)“打架(jia)”
华之杰业绩的真(zhen)实性和(he)信披的可靠性之所以遭受(shou)种种质疑，还有个(ge)更重要的原因，就是多处“数据(ju)打架(jia)”。
根据(ju)招股书，2021年华之杰子企业越南华捷的净利润为1796.45万元，期末总(zong)资产和(he)净资产分别为16,987.61万元和(he)5,070.55万元，而在回复交(jiao)易所问询函中，上述(shu)这三个(ge)数据(ju)分别是1799.74 万元、16,990.9万元和(he)5073.84万元；
数据(ju)来源(yuan)：招股书
数据(ju)来源(yuan)：交(jiao)易所问询函回复
招股书中，2021年华之杰子企业墨西哥华杰的净利润为-740.67万元，期末总(zong)资产和(he)净资产分别为3687.93万元和(he)2322.75万元，而在回复交(jiao)易所问询函中，上述(shu)这三个(ge)数据(ju)分别为-698.94万元、3729.66万元和(he)2364.48万元。
数据(ju)来源(yuan)：招股书
数据(ju)来源(yuan)：交(jiao)易所问询函回复
对于上述(shu)数据(ju)差异，华之杰给出的说明是：主要系企业自2023年1月1日起执(zhi)行(xing)财政部于2022年11 月30日颁布的《企业会计(ji)准则说明第(di)16号(hao)》“关于单(dan)项(xiang)交(jiao)易产生的资产和(he)负(fu)债相关的递延所得税不适用初始确(que)认豁免的会计(ji)处理”规定，对越南华捷、墨西哥华杰2021年12月31日递延所得税资产、2021年度(du)所得税费用等科目进(jin)行(xing)了追溯调整。
招股书中，2020年来自A股上市企业拓(tuo)邦(bang)股份的销售额为4826.53万元。但(dan)拓(tuo)邦(bang)股份同年年报显示(shi)，前五大供应商中并(bing)没有与该数据(ju)一致的，只有第(di)五大供应商数据(ju)与其(qi)相近，采购金额为4748.45万元。
数据(ju)来源(yuan)：华之杰招股书
数据(ju)来源(yuan)：拓(tuo)邦(bang)股份2020年年报
值得注意的是，华之杰客户集中度(du)颇高。2022-2024年前五大客户销售收(shou)入金额合计(ji)分别为6.86亿元、6.42亿元和(he)8.71亿元，占营业收(shou)入的比例分别为 67.32%、68.55%和(he) 70.78%。若将百(bai)得集团(tuan)、TTI 集团(tuan)指定采购的情况穿透至最终客户并(bing)合并(bing)计(ji)算，华之杰对前五名客户的营业收(shou)入占比合计(ji)为82.07%、83.90%和(he)82.53%。华之杰也在招股书中提(ti)示(shi)了“企业对百(bai)得集团(tuan)、TTI 集团(tuan)等主要客户存在依赖风(feng)险”。
与此同时，2022-2024年末，华之杰存货金额分别为2.14亿元、2.3亿元和(he)3.3亿元，应收(shou)账款分别为2.21亿元、2.66亿元和(he)3.93亿元。这是否说明企业在产业链中处于弱势，对于下游客户回款困难，对于上游供应商又难以形成话语权？对此，华之杰表示(shi)：“企业与百(bai)得集团(tuan)、TTI集团(tuan)等主要客户合作情况良好，回款情况正常。”
记者注意到，华之杰产品的质量(liang)问题(ti)也一度(du)被诟病。中国裁判文书网的信息显示(shi)，该企业曾与苏州宏鹏电子有限企业发生买卖合同纠纷(fen)，审理过程中提(ti)到，2017年11月，华之杰与拓(tuo)邦(bang)股份有限企业签订《供应商扣款证明单(dan)》。
《证明单(dan)》内容载明，开关17.7.15在拓(tuo)邦(bang)投600PCS断线不良19PCS，不良率3.17%，线长短差异引(yin)起浮高不良率30%，导致拓(tuo)邦(bang)停线；17.7.20在拓(tuo)邦(bang)投1500PCS断线不良2PCS，不良率0.13，线长短差异引(yin)起浮高不良率30%，导致拓(tuo)邦(bang)增(zeng)加人工返工；17.8.1华之杰来料6411PCS拓(tuo)邦(bang)抽检200PCS发现有3PCS线芯伤痕，不良率1.5%，华之杰申请特采，拓(tuo)邦(bang)生产时增(zeng)加2人按压线贴板透锡弥补缺陷。17.8.8华之杰来料10368PCS拓(tuo)邦(bang)抽检315PCS发现有2PCS线芯伤痕，不良率0.63%，华之杰申请特采，拓(tuo)邦(bang)生产时增(zeng)加2人按压线贴板透锡弥补缺陷。17.8.29在拓(tuo)邦(bang)投400PCS断线不良5PCS，不良率1.25%，导致拓(tuo)邦(bang)停线。以上发生问题(ti)对不良品分析(xi)确(que)认为华之杰开关物(wu)料问题(ti)导致。
在该案件的一审审理中，华之杰曾申请对导线是否存在质量(liang)问题(ti)、不良率、开关组件的市场价格进(jin)行(xing)鉴定，后明确(que)撤回鉴定申请。对于涉案导线的瑕疵(ci)率，华之杰不愿申请鉴定。
另外，根据(ju)招股书，2022年9月，华之杰将4%股权转(zhuan)让给江苏毅达，双(shuang)方签订了对赌协议。根据(ju)协议，若华之杰2025年底前未能实现合格IPO，实控人需回购上述(shu)股权。
目前，华之杰IPO还未“上会”，即便顺利“过会”，后面还有注册(ce)、申购等环(huan)节，从这个(ge)角度(du)来讲，似乎留给华之杰和(he)陆亚(ya)洲的时间不多了。